美国债务违约的(de)风险比以往任何时候(hòu)都(dōu)要大，并有可能(néng)将全球市场推(tuī)入一个全(quán)新的痛苦深渊。而在此背景下，投资(zī)者应如(rú)何(hé)保(bǎo)护(hù)自身(shēn)的财富(fù)呢(ne)？对此(cǐ)，一(yī)份业内(nèi)机构的最(zuì)新调查(chá)揭露出(chū)了业内(nèi)人士眼下的真实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周(zhōu)（5月8日-12日）对全球637名(míng)受访者进行(xíng)的调查，对(duì)于那些(xiē)寻求避风港(gǎng)的人来(lái)说，贵(guì)金(jīn)属仍是迄今为止(zhǐ)的首选，以防华(huá)盛顿在债务上(shàng)限问(wèn)题上的“懦夫(fū)博(bó)弈”最终以崩溃告终。

　　超过一半(bàn)的金融专业人(rén)士表示，如果美国政(zhèng)府(fǔ)未能履行其义(yì)务，他们将购买黄金。

　　而更引(yǐn)人注(zhù)目的，或许是(shì)其他替(tì)代对冲工具的稀(xī)缺(quē)。根据这份最新业内调(diào)查，在美国债务违约情况下(xià)，第二大受欢(huān)迎的(de)资产仍然是美国(guó)国债。这毫无疑问有点讽刺——因为这正是美国政(zhèng)府可能拖欠支付的重灾区(qū)。

　　但(dàn)值得留意的是，即使(shǐ)是那些(xiē)相对悲观的分析师也认(rèn)为(wèi)，债券(quàn)持(chí)有者(zhě)最终会得到偿付——只是要晚一(yī)些(xiē)。事实(shí)上，即便在上一次最为令人担忧的(de)2011年债务上限危机(jī)中(zhōng)，当时标准普(pǔ)尔取(qǔ)消(xiāo)了(le)美(měi)国最高的AAA信(xìn)用评级，美国长(zhǎng)期国债(zhài)也(yě)依然(rán)出(chū)现(xiàn)了(le)上涨。

　　此外(wài)，日元和瑞郎等传统避险货币也有一些(xiē)拥趸(dǔn)，但它们都(dōu)不如美元。或者说(shuō)，更受欢迎的是比特币——被一(yī)些投资(zī)者(zhě)视为(wèi)一种数字(zì)黄金。

　　（专(zhuān)业投资者(zhě)和散(sàn)户(hù)投资者在(zài)美国债务违(wéi)约下的投资选择分布(bù)）

　　近几(jǐ)周来，美国(guó)政界(jiè)和金(jīn)融界的大(dà)佬(lǎo)们已(yǐ)经(jīng)纷纷发出警告，如果(guǒ)债务上限僵局在大限前得(dé)不到(dào)解决(jué)，可能会发生(shēng)什么。美(měi)国(guó)总统(tǒng)拜登提(tí)醒(xǐng)称，“整个世界都(dōu)将面临(l反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别ín)麻(má)烦”，而摩根大通(tōng)首席(xí)执(zhí)行官杰米·戴蒙则(zé)疾(jí)呼，“其后果可能(néng)是灾难(nán)性(xìng)的。”

　　这(zhè)一次债(zhài)务上限(xiàn)危(wēi)机风险更大

　　大约(yuē)60％的(de)MLIV Pulse受(shòu)访者(zhě)表示，这一次的风(fēng)险比2011年更(gèng)大，2011年是(shì)过(guò)去(qù)美国所经历(lì)的最严重的(de)债务(wù)上(shàng)限危机(jī)。

　　目前，一年(nián)期美国主权(quán)信用违约互换(huàn)（CDS）反映的违约保险(xiǎn)成本已飙升(shēng)至了远(yuǎn)超之前几(jǐ)次债限危(wēi)机(jī)时的水(shuǐ)平，尽(jǐn)管(guǎn)这仍表明(míng)实际违约的可能性相对较小。

　　景顺固定收益、另类投(tóu)资和ETF策略主(zhǔ)管Jason Bloom表示，“考虑到选民和国会的两(liǎng)极分化，风险比(bǐ)以前(qián)更高。双方都如此顽(wán)固且不愿(yuàn)妥(tuǒ)协(xié)，意味着他们(men)有可能(néng)无(wú)法及时采取行动。”

　　毫无疑(yí)问的是(shì)，买(mǎi)入黄金进行对冲并不便宜，因为今年迄今为止，黄金的表现非常好——先是(shì)受到中(zhōng)国买家不断增长的需求的(de)提(tí)振，然后是银行业危(wēi)机(jī)和美国(guó)债务违约引发的避险需求，目前(qián)现货黄金(jīn)仅略(lüè)低于本月早些时候触及(jí)的历史(shǐ)高点。

　　MLIV调查中的大多数投资者都认(rèn)为，如果债务上限之争僵持到最后关头，但(dàn)美国政府最终(zhōng)侥幸没(méi)有违约(yuē)，10年期美(měi)国(guó)国债将上涨。然而，对于如(rú)果美国政府(fǔ)真(zhēn)的跌落债务悬崖会(huì)发生什么(me)，专业人士意(yì)见不(bù)一(yī)。约(yuē)60％的散户投资者预计，如果发生(shēng)违约，10年期(qī)美国国(guó)债将走软。基准美国国债收益率上周收于3.46％，较今年高(gāo)点低63个(gè)基点左右。

　　与此同时，债(zhài)务上限僵局推高了(le)一些期(qī)限非常短的(de)国库券收(shōu)益率，这些短期(qī)国库券被认为(wèi)最有可(kě)能被延(yán)期支付，这(zhè)加(jiā)剧了国库券收益率曲线(xiàn)的扭曲。收益率最高的是6月(yuè)初左右到期的(de)国库券，因为这批票据(jù)最为接近美国财政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦所警告的最早在6月1日触发的(de)违约“X日(rì)”。

　　而(ér)如果(guǒ)美(měi)国(guó)财政部能撑过6月中旬，其可(kě)能会从预期的纳税和其他收入(rù)措施中(zhōng)获(huò)得一点的(de)喘息空间，从(cóng)而能够(gòu)继续“苟延残喘”到7月(yuè)底。目前，7月底到期国库券的市场定(dìng)价(jià)也(yě)表明了一定程度(dù)的压力(lì)和(hé)担忧。

　　在(zài)2011年的债务(wù)上限僵局(jú)中，美国长期国(guó)债购(gòu)买量曾激增，将10年期(qī)国债(zhài)收益率推(tuī)至(zhì)了当时的创(chuàng)纪录低点，与(yǔ)此同时，金价上涨，数万亿(yì)美元的全球(qiú)股票(piào)市(shì)值(zhí)蒸发。

　　不过，这一次专业投资(zī)者对(duì)标普500指数的前景预测，没有(yǒu)散户(hù)交易(yì)员那么(me)悲观。道(dào)明证券(quàn)利率策略主(zhǔ)管Priya Misra表示，“如(rú)果我们(men)确实看(kàn)到短期违约，市场反应(yīng)将给(gěi)国(guó)会带来提高债务上(shàng)限的压力。”

　　不少受访者还认为，债务上限(xiàn)闹剧已经(jīng)对美元造(zào)成了一些伤害，41％的(de)人表(biǎo)示，如果美国政府违约，美元(yuán)作(zuò)为全球主要储备货币的地位将面临风险。

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