分(fēn)析师表示，5G通信基站相比(bǐ)于4G基站功耗更大，对于热管理的要求更高。未(wèi)来5G全球(qiú)建设会为导热材(cái)料带来新增量。此外，消(xiāo)费电子在实现智能化的同时逐(zhú)步向(xiàng)轻(qīng)薄化(huà)、高(gāo)性能和多(duō)功能(néng)方向发展。另(lìng)外，新能源车产销量不断提(tí)升，带动导热材(cái)料(liào)需求。

　　东(dōng)方证券(quàn)表示，随着(zhe)5G商用化基本普及，导(dǎo)热材料使用领域更加(jiā)多元，在新能源汽车、动力电池、数据中心等领域运用比(bǐ)例逐步增加，2019-2022年(nián)，5G商用化带动我国导热材料市(shì)场规模年均复(fù)合增长高(gāo)达28%，并有望于(yú)24年达到(dào)186亿(yì)元(yuán)。此(cǐ)外(wài)，胶粘剂、电(diàn)磁屏(píng)蔽材料、OCA光学胶(jiāo)等(děng)各类功(gōng)能(néng)材(cái)料(liào)市(shì)场(chǎng)规模(mó)均在(zài)下游强劲(jìn)需求下呈稳步上(shàng)升之势。

　　导热材(cái)料产业(yè)链主要分为原材料、电(diàn)磁屏蔽材料、导热(rè)器件、下游终端用(yòng)户(hù)四(sì)个领(lǐng)域。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，上游所涉(shè)及的原材(cái)料主(zhǔ)要集中在高分子树(shù)脂、硅胶块、金属材料及布(bù)料(liào)等。下游(yóu)方面，导热材料(liào)通(tōng)常需(xū)要与(yǔ)一些器件结合，二次开发形成导(dǎo)热器(qì)件并最终应用于(yú)消(xiāo)费电池(chí)、通(tōng)信基站、动力(lì)电池等领域(yù)。分析人(rén)士指(zhǐ)出，由(yóu)于(yú)导热材料在终端的中的(de)成本占比并不高，但(dàn)其扮演的角色非常重要，因(yīn)而供应(yīng)商(shāng)业绩稳定(dìng)性好(hǎo)、获利能力稳定。

　　细(xì)分来看，在石(shí)墨领域有布局的上市公司为中石(shí)科(kē)技、苏州天脉(mài)；TIM厂商有苏州天脉、德邦科技、飞(fēi)荣达。电磁屏蔽材料有布局的上市公司(sī)为长(zhǎng)盈精密、飞荣达(dá)、中石科技；导热(rè)器件有布(bù)局的上市(shì)公司为(wèi)领(lǐng)益智(zhì)造、飞荣达(dá)。

　　在导热材料领域(yù)有新(xīn)增项目的上市(shì)公司为德邦科技、天(tiān)赐(cì)材料、回(huí)天(tiān)新材(cái)、联瑞(ruì)新材、中(zhōng)石科技(jì)、碳元(yuán)科技。

　　王喆表(biǎo)示，AI算(suàn)力赋(fù)能叠(dié)加下(xià)游终端应(yīng)用(yòng)升级，预(yù)计2030年全球导热材料(liào)市场空间(jiān)将(jiāng)达到 361亿元(yuán), 建(jiàn)议关注(zhù)两条投资(zī)主(zhǔ)线：1）先进散热材(cái)料(liào)主赛道领域(yù)，建议关注具有(yǒu)技(jì)术和(hé)先(xiān)发优势(shì)的公司德邦科技、中石科技、苏州天脉(mài)、富烯(xī)科技等。2）目前散热材料核心材仍然大量依靠(kào)进口，建(jiàn)议(yì)关注突破(pò)核心技术，实现本土替代的(de)联瑞新(xīn)材(cái)和瑞华泰等。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，业内人士表示(shì)，我国外(wài)导热材料发展(zhǎn)较晚(wǎn)，石(shí)墨膜和TIM材料的(de)核心原材料我国(guó)技(jì)术欠(qiàn)缺，核心原材料绝大部分得依靠进(jìn)口。

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