作者：于(yú)博 蒋(jiǎng)佳榛

　　事件描述

　　2023年5月11日，国家统计局公布了4月份的通胀数据：4月份居民(mín)消(xiāo)费(fèi)价(jià)格同(tóng)比上涨(zhǎng)0.1％，环(huán)比下降0.1％，工(gōng)业生产者出厂价(jià)格同(tóng)比下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观(guān)点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨(zhǎng)幅(fú)回(huí)落(luò)至0.1％；其中(zhōng)，鲜菜、猪肉价格(gé)续降，出行价(jià)格上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降(jiàng)幅(fú)扩大至-3.6％；其中(zhōng)，分项价格跌多涨少，黑金(jīn)价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转(zhuǎn)负仅一步之遥(yáo)，是否到了需要担心通缩的时(shí)候？我(wǒ)们认为“通缩论”言(yán)过其实(shí)：一方面，今年初(chū)以来核心CPI有所反弹，意味着(zhe)通缩压(yā)力正逐步缓(huǎn)解；另一方面，4月CPI环比降幅(fú)收(shōu)窄、核心CPI环比回升，也指向当前经济仍在温(wēn)和(hé)修(xiū)复。下半年随(suí)着(zhe)生猪价(jià)格筑底回(huí)升、消费需求(qiú)逐步回暖，物价水平有(yǒu)望回归正常水(shuǐ)平，通缩和通胀均不(bù)构成当(dāng)前(qián)主要矛盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品(pǐn)拉低通胀，核心通胀持(chí)平(píng)

　　2、菜、肉价格续降，出行价格上涨(zhǎng)

　　3、PPI环(huán)比(bǐ)走弱，同比降幅(fú)扩大(dà)

　　4、价格跌(diē)多涨少，黑金价格走(zǒu)弱

　　5、通缩言(yán)过其实(shí)，关注核心(xīn)通胀

　　以下是正(zhèng)文(wén)

　　食品拉低通胀，核心通胀持(chí)平

tan1等于多少，tan1等于多少兀　　4月CPI环比下降0.1％，降幅(fú)较上月收窄0.2个pct，同比(bǐ)回落0.6个(gè)pct至0.1％，其中翘(qiào)尾、新涨价分(fēn)别影响0.3、-0.2个(gè)百分点(diǎn)。从结构上看，食品(pǐn)项仍是(shì)主要拖累，4月食品价格(gé)环比下降1％、非食品(pǐn)价格则环比小幅上涨0.1％。剔除食品(pǐn)和能源后，4月核心CPI环比回升0.1个(gè)百分点至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价格(gé)续降，出行价(jià)格上涨

　　食品方面，菜、肉(ròu)价格续(xù)降(jiàng)，仍(réng)是(shì)主要拖累(lèi)。受受生猪产能充足以及消费淡季影(yǐng)响，猪(zhū)肉(ròu)价(jià)格环比(bǐ)续降(jiàng)3.8％，但降幅(fú)较上(shàng)月收窄(zhǎi)0.4个(gè)pct；鲜菜、鲜果(guǒ)大(dà)量上(shàng)市，带动价格分(fēn)别(bié)环比下降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面，小长假出行需求带(dài)动旅游(yóu)价(jià)格环比(bǐ)上涨4.6％，受车(chē)企(qǐ)降(jiàng)价(jià)促(cù)销以及(jí)国内油价下降影响，交通(tōng)工具及交通工具用燃料价格(gé)环比分别下(xià)降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降(jiàng)幅扩(kuò)大

　　受国内外市场需求表现偏(piān)弱及国际大宗(zōng)商品价(jià)格波动影响，4月PPI环(huán)比(bǐ)下降0.5％，同时(shí)受上年同期高基(jī)数的影响，同比(bǐ)降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其(qí)中翘(qiào)尾(wěi)、新(xīn)涨价(jià)分别(bié)影(yǐng)响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国内生产(chǎn)资料、生(shēng)活资(zī)料(liào)价格环比分别(bié)下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价格跌(diē)多涨少，黑金价(jià)格走(zǒu)弱

　　分行业(yè)看，国际原油价格波(bō)动带(dài)动国(guó)内(nèi)油煤加工、化学原料及(jí)制品相(xiāng)关行业价格(gé)环比(bǐ)分别下(xià)降2.3％、1.1％；受国内需求表现不及预(yù)期影响(xiǎng)，黑金采选(xuǎn)及冶炼、有(yǒu)色采选相关行业价格(gé)结束自去年底(dǐ)以来的(de)强势(shì)表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产(chǎn)能继持(chí)续释(shì)放(fàng)、供给相对(duì)充足的影(yǐng)响(xiǎng)下，价格(gé)环比续降4％。

　　通缩言过其实(shí)，关(guān)注(zhù)核心(xīn)通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较(jiào)低水平，离(lí)转负仅一步之遥，是否到了需(xū)要担心通缩的时候？我们认为，应当理(lǐ)性看(kàn)待物价数据(jù)，“通缩论”言(yán)过其实：一方面，去年下半(bàn)年核(hé)心CPI同比持续徘徊在0.6％的历史低位，但今年初以来有(yǒu)所(suǒ)反弹，意味着通缩压力(lì)正在逐步(bù)缓解；另(lìng)一方面，4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，环比(bǐ)走势均处于(yú)正常波动区间，也指向当前(qián)经(jīng)济仍在温tan1等于多少，tan1等于多少兀和修复。往前(qián)看(kàn)，去年二(èr)、三季度受疫(yì)情(qíng)影响供给偏紧，CPI同比涨幅较高，高(gāo)基数或(huò)对今年后续CPI同比读数持续造成(chéng)扰动。我们认为，应更多关(guān)注环比变(biàn)动情况以及核(hé)心CPI的走势(shì)。而随着下半(bàn)年生猪需求的(de)回升，以(yǐ)及中央猪肉收储工(gōng)作的开展，生猪价格有望筑底回升，食品项对CPI的拖累将有所缓解，下半(bàn)年物(wù)价水平有望逐(zhú)步回(huí)归至正常水平、整体将保持温和上涨态势，通缩(suō)和通(tōng)胀均不构成(chéng)当前经(jīng)济(jì)的主要矛盾。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 tan1等于多少，tan1等于多少兀