5月9日(rì)晚间，A股(gǔ)上市公司(sī)金证(zhèng)股份(fèn)发布的(de)一则公告，在期货圈(quān)刷(shuā)屏。

　　公告显示，金证股(gǔ)份正在筹(chóu)划发行(xíng)股份及(jí)支(zhī)付现(xiàn)金购买上(shàng)海文华财经资讯(xùn)股份有限公(gōng)司（下称文(wén)华财经）90.97％股权事项(xiàng)，同(tóng)时募集配套(tào)资金。公司股票将(jiāng)于2023年5月10日(rì)（星期三）开市起(qǐ)开(kāi)始(shǐ)停牌，预计停牌(pái)时间不(bù)超过10个交易日(rì)。

　　文华财经两次冲击(jī)IPO无果

　　文华财经系头部期货软件(jiàn)商。公开资料显示，截至2021年年末，文华(huá)财经与国内139家(jiā)期货公司合作(zuò)，占(zhàn)国内期货(huò)公司总数(shù)的92.67％。截至2021年12月，文华(huá)财经(jīng)PC端交易软件的月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动端随身行软件的月活(huó)跃用户数(shù)（MAU）为(wèi)150.94万人。

　　2015年以来，文(wén)华财经曾两次(cì)冲击A股IPO，但均未能叩开资本市场大门(mén)。

　　文(wén)华财经(jīng)的(de)第一次IPO之旅要(yào)追溯(sù)到(dào)2015年，当(dāng)年11月，文华财经首次报送创业板(bǎn)IPO申请资料。不过，在经历两年多的(de)漫长等(děng)待后，2018年4月(yuè)，深交(jiāo)所决定终止审(shěn)查，文华财(cái)经此(cǐ)次创(chuàng)业(yè)板(bǎn)IPO闯(chuǎng)关(guān)失败。

　　2021年6月，文华财经再次递(dì)交招股书，拟冲刺创业板IPO。2022年(nián)6月，文(wén)华财经申请撤(chè)回发行(xíng)上市申请文(wén)件，深交所决定终止对(duì)其首次公开发行股票并(bìng)在创(chuàng)业(yè)板上市(shì)的审核。文华财经(jīng)第(dì)二(èr)次(cì)IPO也无果(guǒ)而终。

　　金(jīn)证股份昨晚发布的(de)公告显(xiǎn)示(shì)，本次交(jiāo)易事项尚处于筹划(huà)阶段，公司目前(qián)正与(yǔ)交易(yì)意(yì)向方接洽，初步确定的交(jiāo)易对方包括尚守(shǒu)哲、大连经一卓远管理咨询合伙企业（有限合(hé)伙）（下称大连经一）、苏(sū)州中新(xīn)兴富(fù)新兴(xīng)产业投资合伙(huǒ)企业(yè)（有限(xiàn)合伙(huǒ)）（下(xià)称苏(sū)州(zhōu)中新(xīn)）、上海经(jīng)一投资管理合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）（下(xià)称(chēng)上海经一(yī)）、上海兴富创业(yè)投资管理(lǐ)中(zhōng)心（有限(xiàn)合(hé)伙）（下称兴富创(chuàng)投）、王(wáng)凯(kǎi)及杨(yáng)孝胜，前(qián)述(shù)交(jiāo)易对方合计持有标的(de)公司90.97％的股权(quán)。

　　金证股份表示，根据(jù)《上(shàng)市公司重大资(zī)产重(zhòng)组管(guǎn)理办法(fǎ)（2023修(xiū)订）》和(hé)《上(shàng)海证券交(jiāo)易所(suǒ)股(gǔ)票上(shàng)市规则(zé)（2023年2月修订）》等相关规定，本次(cì)交易前，交易对方与公司不存在关联关系。本次交易完成后(hòu)，交易对方(fāng)尚守哲(zhé)持有(yǒu)公司的股份比例(lì)预计将超过5％，本次交易预(yù)计将构成关(guān)联交易。本次(cì)交易前，公(gōng)司无控(kòng)股股东(dōng)、实际控(kòng)制不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵人；本次交易完成后，公(gōng)司第一大(dà)股东不会(huì)发生(shēng)变化，且不存在实际支配公(gōng)司股份表(biǎo)决权超过30％的股东，公(gōng)司仍(réng)将无控股股东(dōng)、实(shí)际(jì)控制人，预计(jì)不构(gòu)成公(gōng)司重大资产重组。

　　文华财(cái)经(jīng)注册资本4000万元，实际(jì)控(kòng)制人为该公(gōng)司董(dǒng)事长兼总经理(lǐ)尚守哲(zhé)。根据文华财经此前披露的招股书，截至2021年年底，尚守哲对文华财经的直接持股比例为64.353％，此外，还通过大连经一和上海经一分别控制文(wén)华财经9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的(de)股份(fèn)。

　　其(qí)他交(jiāo)易对方中，苏州中(zhōng)新(xīn)、兴富(fù)创投、王(wáng)凯及杨孝胜对(duì)文华财经的持股比(bǐ)例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈(yíng)利(lì)能力有(yǒu)望(wàng)提升

　　作(zuò)为金(jīn)融科技(jì)全领域(yù)服务商(shāng)，金证股份为证券、基(jī)金、银行、期货(huò)、信托(tuō)、交易所、监管机构等行(xíng)业(yè)客户(hù)提(tí)供全技术栈、全(quán)产品线解(jiě)决(jué)方案，同时与政府机关、互联网公司合作开展(zhǎn)包括智慧城市在内的(de)数(shù)字经(jīng)济业务。

　　2023年一季报显示，报告期内，金证股份实现营业收入12.64亿元(yuán)，较上年(nián)同期增(zēng)长2.84％；实现归属于上市(shì)公司(sī)股东(dōng)的(de)净(jìng)利润(rùn)-5847.16万元。报告期内，金证股(gǔ)份证(zhèng)券经(jīng)纪业(yè)务软件收(shōu)入较上年同期略有增长，资管机构软件收(shōu)入基本持平(píng)。报(bào)告期内，数字经(jīng)济业务(wù)因(yīn)验收的大型(xíng)政务项目成本增幅大(dà)于收(shōu)入增幅，导致业务(wù)毛(máo)利率及利(lì)润下降(jiàng)。报告(gào)期内公(gōng)司(sī)确认(rèn)投资收益(yì)-1748万元(yuán)，较(jiào)上年同期减少2035万元，主(zhǔ)要是联营(yíng)企业(yè)投资收益减少所致。

　　截(jié)至2023年3月底，金证股(gǔ)份总资(zī)产64.27亿元，净(jìng)资产(chǎn)36.70亿元。

　　金证股份(fèn)2022年(nián)年报显示(shì)，报告期内，公司实现营业收(shōu)入64.78亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2.52％；实现归属于上(shàng)市(shì)公司股东的净利润2.69亿元，同比(bǐ)增长7.96％。

　　分业务来看，金融行业业务(wù)方面(miàn)，2022年，金证股份实现营业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份认(rèn)为，公司金融行业的增长主要得益于两方面的因素(sù)：一是公司在证券市场(chǎng)行业占有率基础稳定(dìng)，核(hé)心产品需求刚(gāng)性，公司加快产品新(xīn)一代产品布局(jú)、积(jī)极推进(jìn)项目上(shàng)线验(yàn)收(shōu)。二是在资(zī)管(guǎn)领域加强了资管IT业务发展力度，在多(duō)个(gè)核心产品(pǐn)和技术上形成领先优势，开始进入收获期。

　　非金融行业业务方面，2022年，金(jīn)证股份收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要(yào)包括(kuò)数字经济业(yè)务(wù)、IT设备分销业务及科技园租(zū)赁业务。金证(zhèng)股份解释称，非金融行业(yè)的收入下降，主(zhǔ)要由于公司在数(shù)字经(jīng)济业务上，不同(tóng)程度受到需(xū)求端的影响，项目跟进(jìn)、工程实(shí)施(shī)、验(yàn)收结(jié)算审(shěn)计等(děng)存在滞后。

　　毛利率方(fāng)面(miàn)，2022年(nián)，金(jīn)证(zhèng)股份综(zōng)合毛(máo)利(lì)率为22.32％，较(jiào)上(shàng)年增加1.97个百(bǎi)分点。其中，金(jīn)融行业业(yè)务毛利率50.41％，较上年增加3.48个百分点；非金融科技业务毛利率6.53％，较上年下降0.93个百分(fēn)点。

　　交易标的业(yè)绩表现上，公开资(zī)料显示，2019—2021年，文华(huá)财(cái)经营(yíng)业收入分别为(wèi)20992.73万元、19207.84万元(yuán)和23070.03万元(yuán)；归属(shǔ)于母公司(sī)股东的净利润分别为7843.68万元、7577.47万(wàn)元和8512.54万元(yuán)。

　　2019—2021年，文(wén)华财(cái)经营业毛(máo)利分(fēn)别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分别为(wèi)79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截(jié)至2021年年底，文(wén)华财经总资产(chǎn)为31708.21万元，所(suǒ)有者(zhě)权益为(wèi)19722.56万元，资产负债(zhài)率为37.80％。

　　不难看出，无论从资产规模和盈利能力(lì)来(lái)看，金证股份均(jūn)远高于(yú)文华财经，但(dàn)文(wén)华财经的(de)毛利率显著高于金证股份，无疑是一块优质资产。

　　有业内人士认为，如果本(běn)次交(jiāo)易(yì)得以顺利实施，对于金(jīn)证股份(fèn)而言，文华财经(jīng)的优质资产注入(rù)后，其盈(yíng)利能(néng不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵)力将进一步(bù)提升(shēng)；对于文华财经而言，多年(nián)谋求上市无果后，可(kě)以(yǐ)实现“曲线上(shàng)市”。

　　值得(dé)注意的(de)是，在昨晚发布的(de)公告(gào)中，金证股份并未披(pī)露具体的(de)交易细节，例如(rú)交易对价等。公告(gào)显示(shì)，2023年5月(yuè)9日，金证股份与主要交易对(duì)方(fāng)就本次交易签署了(le)《意(yì)向协议书》，公(gōng)司拟(nǐ)向主要交易对(duì)方发行股份(fèn)及支(zhī)付现金的(de)方式购买其持有的文华财经90.97％的股权。上(shàng)述《意向协议书》仅(jǐn)为(wèi)交易(yì)各方(fāng)关(guān)于(yú)本次交(jiāo)易的(de)初步合作意向(xiàng)，交易(yì)各方在本次交(jiāo)易(yì)中的具体权利义务以及各项安(ān)排以交易各方最终(zhōng)签署的正式交易协议为准。

　　金证股份(fèn)还进行了(le)风险提示(shì)：截至目前，本次交易仍处(chù)于筹划阶段(duàn)，交易双(shuāng)方尚(shàng)未签署正式的交易协议，本次交易尚(shàng)需(xū)履行必要的内部决(jué)策程(chéng)序，并经有权监(jiān)管(guǎn)机构批准后(hòu)方(fāng)可正式实施(shī)，本次交易最终能否实施(shī)尚(shàng)存(cún)在较(jiào)大不确定性。

　　股价表现上(shàng)，经(jīng)历(lì)了2020—2022年连续3年的(de)下跌之(zhī)后(hòu)，今年以来，金(jīn)证股份股价步入上升(shēng)通(tōng)道。截至5月9日收盘(pán)，金证股份股(gǔ)价报18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总(zǒng)市值178亿(yì)元。

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