财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料i最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望带(dài)动购车需(xū)求(qiú)预期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基(jī)数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢复生产，排(pái)产相比一季(jì)度(dù)会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游库存状况，另(lìng)一(yī)方面还需要看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大(dà)规模去(qù)库存举措，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针(zhēn)对(duì)磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内(nèi)人士(shì)直(zhí)言(yán)，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根据公司规(guī)划，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的风(fēng)向标，宁德(dé)时代(dài)一(yī)季度报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的(de)库(kù)存(cún)已经退回到(dào)2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时(shí)间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价(jià)是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联(lián)社不完全(quán)梳(shū)理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩(kuò)产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格也(yě)出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电了(le)解，目前(qián)中(zhōng)游电(diàn)池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新能(néng)源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年(nián)。随着二三季(jì)度(dù)到(dào)来，车(chē)市逐渐转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议(yì)价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进(jìn)展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作(zuò)模(mó)式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式变得(dé)更为平(píng)滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业(yè)链各个环节的(de)价格(gé)以及(jí)供需变(biàn)化也将变(biàn)得更加平(píng)衡(héng)且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前(qián)上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下(xià)跌并不是一个(gè)下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去(qù)近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季(jì)度(dù)数(shù)据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(biǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业(yè)则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中(zhōng)发生过的(de)事(shì)。而同环节(jié)的(de)大(dà)量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面(miàn)临停(tíng)产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业iong>。它(tā)们去年的(de)净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能(néng)源车企比亚迪还(hái)多(duō)，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格(gé)也需要(yào)通过长协确(què)定，按市价定期(qī)调整。但能(néng)获得上(shàng)游更低(dī)成本(běn)的资(zī)源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿(yì)新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它(tā)本(běn)想(xiǎng)用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。