今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引(yǐn)发了全(quán)行业所有基(jī)金(jīn)经理关注(zhù)，而公(gōng)募基金2023年(nián)一季报揭开了基金(jīn)经理的(de)观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡(cài)嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力(lì)端(duān)等领域(yù)，因(yīn)抓住(zhù)了市场(chǎng)机遇实现了(le)超62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年以来(lái)业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季(jì)度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引(yǐn)了多(duō)位(wèi)明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工(gōng)智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人(rén)工(gōng)智能(néng)板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度(dù)更上(shàng)一(yī)层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积(jī)极(jí)回报(bào)成为2023年表现最强的主动(dòng)权(quán)益基金，最新观点备受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业(yè)，或(huò)将成为未(wèi)来最强的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片(piàn)的(de)突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷(fēn)开展结合自(zì)身业务的人(rén)工智能领域的研(yán)究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业(yè)端的积极布局(jú)，人工智能(néng)浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季(jì)度主要投资(zī)在(zài)人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其(qí)前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公(gōng)黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅司，截至4月21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一(yī)季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去(qù)年三、四季度基本(běn)保持在90％以上的(de)仓位水平，去(qù)年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一(yī)只(zhǐ)基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变(biàn)化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化(hu黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅à)很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、圣邦股份(fèn)、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安(ān)成(chéng)长的(de)一季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的市场(chǎng)位置(zhì)，迎(yíng)接即将(jiāng)到(dào)来的(de)科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分领域，在一季度(dù)都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从(cóng)2021年四季(jì)度开启的芯片产(chǎn)业(yè)下(xià)行周期，随着疫(yì)情落下帷幕(mù)，在今年(nián)一季(jì)度拐点将至。产(chǎn)业端(duān)一季度库存水平接(jiē)近正常，各(gè)厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢(huī)复(fù)，未(wèi)来(lái)需求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需(xū)求将让芯片周(zhōu)期(qī)拐点提(tí)前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了穷途末路的黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出(chū)口新法案对(duì)我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压(yā)之后，进(jìn)一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟(shú)制程，另一方面(miàn)在(zài)国内(nèi)设(shè)备(bèi)厂(chǎng)商的配合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影响，但是(shì)另(lìng)外(wài)一个角度(dù)看，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了突(tū)飞猛(měng)进的增长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产处于下行周(zhōu)期的大(dà)背景下，国(guó)产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金(jīn)的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺(nuò)安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强的主动(dòng)权(quán)益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规(guī)模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的净值(zhí)涨幅，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报(bào)基金的话题也屡见报(bào)端(duān)，成为基民热议的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益(yì)于(yú)净值大(dà)涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规(guī)模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极(jí)回(huí)报之外，2023年业(yè)绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基(jī)金的总规模也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全球基金分管投研的副总，市场上(shàng)管理规模超(chāo)过700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块(kuài)相关板块(kuài)，他也坦(tǎn)言在一季度主要(yào)对对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴(xīng)全合润基金一季(jì)度新进了(le)海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个(gè)股，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品盘(pán)点、安检等多(duō)类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发布的(de)《投(tóu)资者(zhě)关系(xì)活(huó)动(dòng)记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技(jì)术对海康威视的(de)营(yíng)收增长起了很大(dà)的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和人工智能领域提提供以芯片为(wèi)基(jī)础的解决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要(yào)产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半(bàn)导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)在内的(de)四只个股在一(yī)季度退(tuì)出兴全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的(de)另外一只(zhǐ)可投港股(gǔ)的兴(xīng)全(quán)合(hé)宜(yí)基金在一季度除(chú)了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联(lián)网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一(yī)季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有(yǒu)良(liáng)好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了(le)计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年弱市环境(jìng)下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核(hé)心竞争(zhēng)力一(yī)季报的披露(lù)揭开了(le)朱红裕(yù)的投资思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一(yī)季(jì)度末该基金股票市值占基金(jīn)总资产比(bǐ)例为93.84％，处于(yú)该基金成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的最高值(zhí)，显示出一种积极(jí)的(de)态度。从该基金(jīn)2022年中报(bào)、三季报(bào)、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度朱红裕(yù)配置(zhì)A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低，配置(zhì)港(gǎng)股比(bǐ)例(lì)有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中(zhōng)国(guó)大陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫(wèi)宁(níng)健康、振华科(kē)技(jì)、美的集(jí)团、金蝶(dié)国际等(děng)。其(qí)中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕(yù)整体做了一(yī)些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络(luò)、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份(fèn)、希(xī)望教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季报中写道，一季度初期，我们(men)基于对经济复苏预期大(dà)概率(lǜ)偏弱(ruò)的(de)判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了经(jīng)济复(fù)苏敏感度相对(duì)较(jiào)高(gāo)的部分(fēn)制造业，增持了计(jì)算机(jī)、大众(zhòng)消费品(pǐn)等行业，同时，我们(men)亦(yì)在一(yī)季(jì)度末期逐步逢(féng)低(dī)增持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超(chāo)出了我们的预期，导致(zhì)对部(bù)分行业的定价出现了较(jiào)为显著的偏离(lí)。我们将基于中(zhōng)长期(qī)的行业(yè)研究视(shì)野，逆(nì)势而行。

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