财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆(lù)续召(zhào)集(jí)相关保险公司开会，主要内(nèi)容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求(qiú)寿险公司调整新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的(de)定价利率，控(kòng)制利差损，要(yào)求(qiú)新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西(tǐ)调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获(huò)悉，近日监管(guǎn)部门陆(lù)续召集了多家寿(shòu)险公司开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名义，要求(qiú)公司调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久前监管召(zhào)集险企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记(jì)者(zhě)曾报道(dào)，为(wèi)引(yǐn)导人身(shēn)险业降低负债(zhài)成本，加强行业负债(zhài)质(zhì)量管理，银保(bǎo)监会人身险部组(zǔ)织保险(xiǎn)行(xíng)业协(xié)会以及(jí)多家保(bǎo)险公(gōng)司开展调研。将(jiāng)重点调研普通(tōng)险(xiǎn)预定利(lì)率分布、分红险预定(dìng)利率和分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)等公司负债成本情况，以及(jí)降低责任准备金评估利率对公司和行业(yè)的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈(tán)会。其中，北京参(cān)会的保(bǎo)险公司包括中(zhōng)国人寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳光(guāng)人(rén)寿、中邮人(rén)寿等；南京参会(huì)的保险公司有太(tài)保寿(shòu)险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人(rén)寿等。

　　据(jù)当时(shí)参会的一位(wèi)总精算师表示，各(gè)险企基本就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评估利率(lǜ)达(dá)成(chéng)共(gòng)识，有公司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长期年金的(de)责任(rèn)准备金评估利率目前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整(zhěng)。具体(tǐ)的调整方案还有待监管研(yán)究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)：“已经(jīng)准(zhǔn)备好利(lì)率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人(rén)士对财联(lián)社记者表示(shì)，此(cǐ)次(cì)主要涉及(jí)新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率，以(yǐ)往的(de)产品不(bù)受影响，行业“炒停(tíng)售”难(nán)以避免。

　　下(xià)调预(yù)定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我(wǒ)国险企资产配置(zhì)风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升，其他资产(chǎn)以非标资(zī)产为主、投资比例持续回落，股票和(hé)基金(jīn)投(tóu)资比例(lì)基(jī)本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率中(zhōng)枢下行，长久期债券和优质(zhì)非标资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较大、对投资收(shōu)益率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管按产品(pǐn)类型调(diào)整评估(gū)利率、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月(yuè)银保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评估利(lì)率达成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队(duì)此前曾(céng吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西)表示，短期来看，引导降低(dī)负债成本将大幅刺激(jī)产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利(lì)率跟随评估利(lì)率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有望(wàng)缓解人(rén)身险公司刚性(xìng)负(fù)债成本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保本属性有望进一(yī)步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有(yǒu)过多次调整评(píng)估利(lì)率的行动。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考(kǎo)虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监(jiān)会下发(fā)《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高(gāo)预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率(lǜ)调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国在20世纪(jì)80年代(dài)，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面(miàn)临(lín)利(lì)差损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大量(liàng)高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利(lì)率下(xià)行(xíng)，投资承压(yā)，据美(měi)国审(shěn)计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对(duì)利(lì)率敏感(gǎn)的低利(lì)润(rùn)产(chǎn)品；同时市(shì)场压力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调(diào)整寿(shòu)险产品结构、下调预定利率的方(fāng)式(shì)来避免(miǎn)利差损风(fēng)险(xiǎn)。近(jìn)年来，我(wǒ)国(guó)长端利(lì)率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权益市(shì)场(chǎng)波(bō)动加剧(jù)，寿(shòu)险行(xíng)业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通过发布产品负面清单、下(xià)调演示利率(lǜ)、分产品调整评估利(吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西lì)率等降(jiàng)低负债端成本(běn)。

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