金(jīn)融界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作相(xiāng)关业(yè)务(wù)，保护境内外投(tóu)资(zī)者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银行制(zhì)定了(le)《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有关(guān)部(bù)门负(fù)责(zé)人(rén)表示，未来中国(guó)人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清(qīng)算(suàn)安(ān)排，为(wèi)境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银(yín)行有关部(bù)门负责人就《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外央(yāng)行、国际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财(cái)富(fù)基金运用人民币投(tóu)资银行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进(jìn)一步做好境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入(rù)备案的境外投资(zī)者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境内外(wài)投资者可以签署的(de)协议(yì)范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行(xíng)认可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是(shì)否(fǒu)签署协议、签(qiān)署(shǔ)协(xié)议类型等(děng)事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易(yì)商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议(yì)，待其(qí)正式发(fā)布后也可(kě)供境(jìng)内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资(zī)者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易(yì)模(mó)式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需求加入其他受认可的电子(zi)交易平(píng)台，受认可(kě)的境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台为(wèi)中国(guó)外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境(jìng)外投(tóu)资者开展人民币利率(lǜ)互换交易(yì)，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行交易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确认。境外投资者可通(tōng)过中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的(de)境外电子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电子交易(yì)平台的连(lián)接，热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭向境内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互(hù)换通”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)境(jìng)内清算(suàn)机构和香港(gǎng)证监(jiān)会(huì)认(rèn)可(kě)的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构(gòu)为银(yín)行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)上海清算所），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外结算有限公司（以下(xià)简称场外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开(kāi)展集(jí)中清(qīng)算(suàn)的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司清算会员(yuán)资(zī)格(gé)或作为(wèi)清算客(kè)户(hù)委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算公(gōng)司综合(hé)清算会员签订客户清算协(xié)议。交易达(dá)成(chéng)后，境内外清(qīng)算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外(热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭wài)机(jī)构通过场外结算(suàn)公司(sī)或其综合清算(suàn)会员完成保证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行衍生(shēng)品(pǐn)交易的合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替(tì)代是指(zhǐ)清算机(jī)构(gòu)作(zuò)为中央对手方针对已成(chéng)交(jiāo)的交(jiāo)易充当买方的(de)卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务(wù)中，境外(wài)与境内参与者(zhě)达成的交易(yì)在经过上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司的集(jí)中(zhōng)清算审核后(hòu)，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司(sī)于当(dāng)日将交易(yì)进行(xíng)合约替代(dài)，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司、场外(wài)结(jié)算(suàn)公司与上海清算所、上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合(hé)约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)的跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算公司(sī)可在境内银行开立人(rén)民币基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急(jí)结算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金(jīn)、因(yīn)“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在应(yīng)急情况下(xià)所融入资金的本息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国人民(mín)银行(xíng)规(guī)定(dìng)的其(qí)他收入(rù)支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案(àn)的一部(bù)分，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公司将针对(duì)双方清(qīng)算(suàn)所之(zhī)间的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源池独立(lì)于每一中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之(zhī)外，不用于任(rèn)何会员机构(gòu)的违约(yuē)损失分(fēn)摊(tān)。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场(chǎng)外结算公(gōng)司名(míng)义于境外开立(lì)的(de)“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所(suǒ)名(míng)义于境内(nèi)开(kāi)立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境(jìng)债权(quán)债务登(dēng)记及额度(dù)管理要求(qiú)。场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所每日基于双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互(hù)换(huàn)通”资源池要(yào)求，并通过境内(nèi)外存(cún)管银行办(bàn)理人民币或(huò)外币资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任(rèn)的机构应当(dāng)及时履行报送义务(wù)。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)和境内资源池存管银行应(yīng)当(dāng)向(xiàng)人民币跨境收付(fù)信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结算银(yín)行应当进行跨境人民(mín)币收(shōu)支(zhī)信息报送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主体应当按照规(guī)定履行国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务(wù)由上海清算所集中进行国际(jì)收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金(jīn)等不经由上海清(qīng)算所清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由境内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考虑境外(wài)投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)的(de)情况，初期全市(shì)场每(měi)日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利(lì)率互换交(jiāo)易(yì)在轧差(chà)后的名义本金(jīn)净额每(měi)日不超过(guò)200亿元人民币），清(qīng)算限额(é)为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)之间(jiān)净头(tóu)寸对应(yīng)的“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)风险敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来，可(kě)根(gēn)据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况适(shì)时(shí)调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守的人民(mín)币购售业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民(mín)币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民(mín)银行关于明确跨境(jìng)人民币业(yè)务(wù)相关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于调整(zhěng)人(rén)民币购(gòu)售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)关于拓宽人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关(guān)于(yú)加强境外金融机(jī)构进入银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于完善人民(mín)币购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有(yǒu)境(jìng)外清算行和(hé)境外(wài)参加行的业务模式、产品种类(lèi)和(hé)信息报送等(děng)相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香港结算行在境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与其相关的境(jìng)外(wài)投资者在本(běn)机构的(de)资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再(zài)继续参与的，原则(zé)上应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通(tōng)”投资内地银(yín)行间(jiān)金(jīn)融(róng)衍生品市(shì)场，使用外汇的(de)境(jìng)外(wài)投资者可在香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选择一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业(yè)务(wù)。香港结(jié)算行(xíng)为境外(wài)投资者办理外(wài)汇(huì)资金兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实(shí)性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到(dào)期所得的人民(mín)币资金，可继续(xù)投(tóu)资(zī)，如(rú)用于(yú)非“北(běi)向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者和相关金融(róng)市(shì)场基础设(shè)施应(yīng)当向中国人民银行认(rèn)可的交易报(bào)告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的交易报告(gào)库(kù)，在(zài)中国外汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以根据需要(yào)向基础设施(shī)调取(qǔ)与境外投资者(zhě)投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台(tái)、境内外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套的(de)业务规(guī)则等文(wén)件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清(qīng)算额(é)度(dù)，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换(huàn)通(tōng)”。

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