上(shàng)市公司(sī)退市(shì)在(zài)A股早已不(bù)稀(xī)奇，但连带着可转债一起退(tuì)市却(què)是个新鲜事。5月22日(rì)，*ST搜(sōu)特因股价连续(xù)20个(gè)交易日低于1元，触及退(tuì)市指标，公司股票(piào)及其可(kě)转债(zhài)被终止上市(shì)，搜特转债(zhài)或成为首只因(yīn)正股退市而强制退市的(de)可转债。此外，*ST蓝(lán)盾也因触及退市(shì)指标被终止上市，其可转债已(yǐ)进(jìn)入退市整理(lǐ)期，引发投资者对可转债信用风险的担(dān)忧。

　　可转(zhuǎn)债(zhài)兼具债券和股票双重(zhòng)属性，自(zì)诞生以来颇受市场(chǎng)欢迎(yíng)。一(yī)个广为流传的说法是(shì)，可转债“下有保(bǎo)底，上不封顶”，即上涨时有“股性”加(jiā)油，下跌时(shí)有“债性”托底，投资者“进可攻退可守”，几(jǐ)乎稳赚不赔。在可转债30多年发展中(zhōng)，此前一直未(wèi)出现因正股退(tuì)市(shì)而退(tuì)市(shì)的(de)情况(kuàng)，也未发生过实质性违约(yuē)事(shì)件(jiàn)。

　　随(suí)着搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债等的退(tuì)市，零违约历史或将被打破，可(kě)转债信用风(fēng)险浮(fú)出水面。虽说可转债退(tuì)市后(hòu)，依然可以(yǐ)执行(xíng)赎(shú)回和(hé)回售(shòu)等条款，但由(yóu)于大(dà)多数上(shàng)市公司是因经(jīng)营不(bù)善(shàn)导致退(tuì)市，财务(wù)状(zhuàng)况并不乐观，资不(bù)抵债、拿不出钱进行赎回的可(kě)能性较(jiào)大。而(ér)如(rú)果启动破(pò)产重整，公司发行的可转债划(huà)归为普通债权，清(qīng)偿顺(shùn)序相对靠后(hòu)，刚性(xìng)兑付亦存在很大不确定性(xìng)。

　　接连(lián)2只(zhǐ)可转债退(tuì)市，投(tóu)资者蓦然(rán)发现，“长(zhǎng)期稳定的羊(yáng)毛”不(bù)稳(wěn)定了。事实上，可转债退市并非完全(quán)出乎意(yì)料，早已在相关规则中埋下了“伏笔”。根据交易所上(shàng)市规则，上市(shì)公司股票被终止(zhǐ)上市的，其发行(xíng)的可(kě)转债及其他衍生品种应(yīng)当(dāng)终(zhōng)止上市。过(guò)去A股退市难、退市少，成(chéng)就了可(kě)转债30多年零退市、零违(wéi)约的“神话”。随着全面注册制改(gǎi)革的持续推进，市场优胜劣汰加快，常态化退市机制正在(zài)形成，以上市股为锚(máo)的可转债也跟着出清，违约风险随之上(shàng)升。退市，或(huò)将成(chéng)为可转债市(shì)场(chǎng)新常态。

　　市场在发展，生态在改变，投资者没有理由一成不变，是时候重塑对可(kě)转债的(de)认知了。投资者(zhě)要改变“闭眼买债”的路径依(yī)赖，学会优择品种，规避风(fēng)险。在选(xuǎn)择债券时，要理(lǐ)性评估正股基本面、成长性、估值水平以及(jí)发债公司偿债能力(lì)等，防范债(zhài)券退市(shì)、违约风险；在取舍标的(de)时，应远离正股业(yè)绩表现不(bù)佳、估值较低、退市风险较高的标的，而选择正股经营效益良(liáng)好、估值合理且(qiě)随市场下跌估值出(chū)现压缩的标(biāo)的(de)。并密切关注可(kě)转债市场风格(gé)变(biàn)化，及时调(diào)整配置(zhì)比(bǐ)例和结构，学会在(zài)市场波动中(zhōng)“游泳”。

　　监管也应当跟上形势变(biàn)化。目前关(guān)于可转债的退市(shì)处理还有(yǒu)不少(shǎo)空白和盲点，监管部门应尽快打(dǎ)齐补丁，给予市场明确(què)预期(qī)。比如，可进一步明确可转债在(zài)退市后是否仍(réng)存在交易可能、是否还拥(yōng)有(yǒu)转(zhuǎn)股功能(néng)等(děng)。同时(shí)，应加强对可转(zhuǎn)债的风险防(fáng)控，强化发行前的信(xìn)用(yòng)评级，对于信用资(zī)质(zhì)较(jiào)弱的公司，可考虑(lǜ)提高担保资(zī)产(chǎn)与回售条款等(děng)相(xiāng)关要求，适当提升(shēng)准入门槛，以(yǐ)更好保(bǎo)护投资者利(lì)益。

　　全面注册制下，证券市场将迎来(lái)全方位(wèi)、根本性的(de)变(biàn)化。过去一(yī)些“无脑买入”“跟风买入”的简单(dān)套路(lù)行不通了(le)，一(yī)些规则制度上的短(duǎn)板不能(n特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么éng)视而(ér)不见了。各市场参(cān)与主体还需顺时应势(shì)，调整包括可转(zhuǎn)债在内的投资方法(fǎ特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么)，完善配套制特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么(zhì)度，提升风(fēng)险意(yì)识，共促A股市场健康稳(wěn)定(dìng)发(fā)展。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么