今年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一(yī)季报(bào)披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不(bù)同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只，这些都是“纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，其(qí)中有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌数为代表的港(gǎng)股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在(zài)一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大(dà)港(gǎng)股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制(zhì)品(pǐn)、多元(yuán)金(jīn)融、服(fú)装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南(nán)方航(háng)空(kōng)股份(fèn)、华电(diàn)国际(jì)电力(lì)股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方(fāng)制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业(yè)生产(chǎn)活(huó)动和市(shì)场需求继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加(jiā)快(kuài)；海外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数据(jù)以及突发的银行风(fēng)险事件已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾(wěi)部区(qū)域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内政策(cè)积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的(de)代(dài)表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关(guān)公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出(chū)人工智能相(xiāng)关(guān)模型(xíng)及应用，提升自(zì)身(shēn)运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外输(shū)出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行(xíng)业的(de)元年(nián)，我们中(zhōng)长期看(kàn)好(hǎo)港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于(yú)中(zhōng)国内(nèi)地，中国(guó)内地(dì)经济的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然(rán)而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基(jī)数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年(nián)有所回落(luò)。对(duì)于估值相(xiāng)对较高(gāo)的(de)行业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到(dào)一定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随(suí)着(zhe)中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可(kě)能会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物(wù)医(yī)药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推(tuī)动两地(dì)市(shì)场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息(xī)周期(qī)临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有望进一(yī)步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利(lì)与估值(zhí)修复(fù)的戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中国经济(jì)修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增效优的行业(yè)和板块(kuài)更有(yǒu)望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙(lóng)头公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部(bù)分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏(piān)的机(jī)会：关注在未来(lái)经济周(zhōu)期中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期在(zài)低位、景气度有拐点或(huò)持续(xù)性超预期的(de)行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股(gǔ)息资产的投资(zī)机(jī)会，如(rú)通信、石油石化等。

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