芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)因(yīn)素拆解(jiě)为三(sān)方(fāng)面：①青年失业人口，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的(de)因素是青年(nián)人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动(dòng)力(lì)减少，从分(fēn)母端大幅推高(gāo)青年失业率(lǜ)。假如今(jīn)年3月(yuè)分母端的青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)），据此可将(jiāng)青(qīng)年失业率拆解为青年(nián)失业人口、总人口(kǒu)、劳动(dòng)参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业率的重(zhòng)要(yào)原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年失(shī)业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青年(nián)失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由(yóu)低到高(gāo)两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的(de)青(qīng)年(nián)就(jiù)业主(zhǔ)要转向服务(wù)业。以(yǐ)受(shòu)教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业，但是知识密集型行(xíng)业的青年(nián)失业(yè)情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失(shī)业人口仍(réng)增加的原(yuán)因(yīn)。经济复(fù)苏的主力(lì)是知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度(dù)较低(dī)的餐饮、零售等服(fú)务(wù)业，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏(sū)较(jiào)慢，服务业(yè)就业复苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端(duān)的(de)青年劳(láo)动力(lì)：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向(xiàng)城(chéng)镇(zhèn)的(de)人(rén)口转移也在减速(sù)，新增城镇人(rén)口从(cóng)十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现超预期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率的(de)下降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加(jiā)493万；二是(shì)部分群体(tǐ)因就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是就业(yè)观(guān)念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的(de)增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年(nián)失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一(yī)部分(fēn)则来自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会(huì)随着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)长期中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未(wèi)收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出现明显下降；外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之二(èr)接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念(niàn)和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复苏(sū)的(de)情(qíng)况下，城镇调查(chá)失业(yè)率较(jiào)去年同期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青年失业率(lǜ)却较去年4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下的“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”如何推高(gāo)青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失(shī)业率的(de)主要(yào)是(shì)三(sān)个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着青(qīng)年劳动力的变(biàn)化(huà)。这三个因(yīn)素(sù)均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因(yīn)素(sù)的(de)变化都不能忽(hū)视。当(dāng)我们讨(tǎo)论失(shī)业率(lǜ)时，经常(cháng)认为失业率(lǜ)上升一定(dìng)是失业增(zēng)加的(de)结果(guǒ)，这个判断对于全年(nián)龄段失(shī)业率(lǜ)来说并没(méi)有(yǒu)问(wèn)题(tí)，因为我(wǒ)国(guó)的劳动(dòng)力(lì)总量（也(yě)称(chēng)经济(jì)活动(dòng)人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直在上升(shēng)，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不(bù)能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了(le)4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体失业率变(biàn)动的是(shì)失业人口数(shù)量（分子），但决定青年失(shī)业率变动的却是青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业(yè)人数约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局在3月就业数据解读时，披露了当前青(qīng)年(nián)就业和(hé)失业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参(cān)与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动力(lì)人数与(yǔ)去年(nián)基本持平，今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同期多(duō)70万人左(zuǒ)右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失(shī)业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的(de)新增失(shī)业人口。尽管今年4月青年失(shī)业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四(sì)个月青(qīng)年失业形(xíng)势要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来(lái)看，受夏(xià)季毕业影响(xiǎng)，我国青(qīng)年失(shī)业(yè)率一般(bān)在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月(yuè)开始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月(yuè)青年失业(yè)率(lǜ)或将继续小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失(shī)业者是(shì)主动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁(suì)以(yǐ)上群体。一种观点认为，青(qīng)年群体由(yóu)于工作(zuò)经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青(qīng)年失业主要原因是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他年龄(líng)群体中(zhōng)这一比(bǐ)例最高是(shì)14.4％。我们(men)剔除这部(bù)分失业人群(qún)后，剩下(xià)的青年(nián)失业人口中，第一(yī)大失业原(yuán)因是主动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年(nián)失(shī)业人员(yuán)接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育。各年(nián)龄段失(shī)业(yè)人群中，年龄(líng)越低(dī)，平均受教育(yù)程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业(yè)人员中66.2％是接(jiē)受过大学教(jiào)育的(de)，这一比例在(zài)其他(tā)三(sān)个年龄(líng)阶段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人(rén)口(kǒu)的受教育(yù)程(chéng)度(dù)也大致类似，青年人由于年龄限制(zhì)，接受(shòu)大学教育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看35岁(suì)以下就业人(rén)员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照(zhào)接受(shòu)过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密度(dù)从低到(dào)高

　　青年失业人口的(de)行业与(yǔ)青年(nián)就业分布基本一致。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚(jù)集的特点，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青(qīng)年失业人口(kǒu)的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行(xíng)业也(yě)是(shì)青年就业(yè)集中(zhōng)的行业，吸纳了(le)60.7％的青年(nián)就业(yè)。从(cóng)行业来看，青(qīng)年失业人口(kǒu)的行(xíng)业分布是(shì)由就业分(fēn)布决(jué)定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行(xíng)业(yè)，往往也贡(gòng)献了(le)较大规模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人(rén)口来自何处之(zhī)前，需要研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农(nóng)业大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应业(yè)，这四(sì)个行业是(这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊shì)国(guó)民经济分类(lèi)的农业和工业(yè)。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例增(zēng)加超(chāo)2个点，其(qí)中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务(wù)服务(wù)为3.1％，信(xìn)息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和(hé)房地产等(děng)其他6个服务行业吸纳(nà)青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业(yè)流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行业(yè)。我们以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就(jiù)业人(rén)员的受教育年限，来计算各行(xíng)业的(de)知(zhī)识密集程度。有5个(gè)行(xíng)业的(de)平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研(yán)究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业(yè)是过(guò)去十年青(qīng)年就业流(liú)入的(de)主要行业，吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例的增(zēng)幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸(xī)纳(nà)的青年就业(yè)比例(lì)变动与行(xíng)业平均(jūn)受教(jiào)育(yù)年限基(jī)本(běn)一致，即青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业的(de)青年失业(yè)人数/青(qīng)年失(shī)业(yè)总人数），除(chú)以各行业的(de)青年就业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年(nián)就(jiù)业人(rén)数/青年就(jiù)业总人数(shù)），来作(zuò)为各行业(yè)失业(yè)率的近(jìn)似替代指标。以这个指标来看，知识密集(jí)型行(xíng)业的青年(nián)失业率大多高于(yú)全年(nián)龄段(duàn)失(shī)业率(lǜ)，如信息技术、教育、科(kē)研服务、公共(gòng)管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高(gāo)于(yú)疫情前三年(nián)均(jūn)值，这三个行业(yè)一季(jì)度复苏情况较好；知识密集程度更(gèng)高的房地产业(yè)、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分(fēn)子端(duān)来(lái)看，当前青年(nián)失业人员增长的症结在(zài)于(yú)服务业(yè)就业复苏(sū)的结构(gòu)不均衡。一方(fāng)面，随着(zhe)受教(jiào)育水平(píng)的整体提(tí)高，青年就业(yè)大量流向知识(shí)密集(jí)型服务业，如(rú)教育、信息技术等(děng)行业。另一方(fāng)面(miàn)，年初疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)后(hòu)，经济复苏的(de)主力是知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低的生活性服务业(yè)，而知识密(mì)集(jí)程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏结(jié)构分化(huà)，带来(lái)的(de)青年失(shī)业人(rén)口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教(jiào)育[1]等行业的一季(jì)度就业尚(shàng)未(wèi)出现明显改善，应届生(shēng)就(jiù)业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过(guò)大(dà)学教育的青年失业人口而言(yán)，这(zhè)些(xiē)行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城镇青年劳(láo)动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年(nián)我国开始(shǐ)步入(rù)人口负增长时代(dài)，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通(tōng)道，这(zhè)将从分母端推升青(qīng)年(nián)失业率，或成为疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先(xiān)取(qǔ)决于(yú)城镇青年(nián)人(rén)口数量，而(ér)后者来自于两部分，一(yī)是16-24年(nián)前的出(chū)生(shēng)人口，二是(shì)乡村(cūn)到(dào)城镇的(de)迁(qiān)移人(rén)口(kǒu)，这(zhè)两部分增(zēng)量未来都(dōu)趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而(ér)前者正好是建国(guó)以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高(gāo)超过(guò)2500万，到(dào)90年代开始明显步入(rù)下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速。新增城镇人(rén)口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万(wàn)人(rén)。预计(jì)今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇(zhèn)人口数量(liàng)会较去年(nián)有明显增长，但可(kě)能仍然较(jiào)难回到十三五期(qī)间超2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)数量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特(tè)点，一(yī)是低于其他(tā)年龄段群体，大部分(fēn)青(qīng)年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是(shì)近年来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披露的青年(nián)就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇(zhèn)青年人(rén)口中，有3219万(wàn)进入或(huò)有意愿(yuàn)进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率的下(xià)降(jiàng)主要有三(sān)方面原因(yīn)。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加了706万，年(nián)均(jūn)增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年(nián)的时间(jiān)里，该年龄段(duàn)的在校(xiào)生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场，在(zài)未来经济(jì)和就业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会(huì)指出(chū)当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三(sān)是就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。从社会风(fēng)气(qì)来看，对(duì)学历的(de)推崇导致(zhì)本科毕业即进入就业(yè)市场(chǎng)的(de)年轻人减少，加上考(kǎo)研(yán)、考公竞(jìng)争激烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青(qīng)年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会(huì)越来越(yuè)重要(yào)

　　失业(yè)人口的(de)增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业(yè)率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分(fēn)则(zé)来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人口已经(jīng)开始负增长，未来青年失业率的变(biàn)动可能(néng)出现以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅不及(jí)劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　我(wǒ)们(men)认为(wèi)，未(wèi)来(lái)失业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少，但经济复(fù)苏难以改(gǎi)变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会越来越重要，这也是人口长周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念(niàn)和(hé)数据(jù)说明

　　青年(nián)失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要(yào)明晰这一(yī)概念(niàn)的两个(gè)要点：一是调(diào)查失(shī)业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就(jiù)业人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底我国城乡(xiāng)就(jiù)业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对(duì)青(qīng)年失业(yè)率的讨论以全国青年(nián)人口数量(liàng)为出发(fā)点，未(wèi)区分人口总量与城乡结(jié)构(gòu)的问题(tí)，有(yǒu)失偏(piān)颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各概念均(jūn)是(这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊shì)指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的分母不含没(méi)有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统计局(jú)的定(dìng)义(yì)，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参加社会经济活动的人(rén)员。包括就业人员和失业(yè)人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人(rén)口(kǒu)可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调(diào)查。该项调(diào)查制度于(yú)2005年正式(shì)实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大陆(lù)的城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁(suì)及(jí)以上人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更(gèng)及时准确反(fǎn)映劳(láo)动力市场变化情况，建立了31个大城市(shì)月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范(fàn)围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调(diào)查正式在全国范围内开展，调查范(fàn)围(wéi)覆盖全国所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右。全国每月调(diào)查(chá)约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部分纳入就业调(diào)查，长表抽样(yàng)比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查的(de)就业数据质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会根(gēn)据普查数据进行修正，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差(chà)约2100万人。但结构(gòu)数(shù)据的(de)差异仍然存(cún)在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素(sù)框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司(sī)

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