美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产(chǎn)出(chū)售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地(dì)区(qū)银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑包括出(chū)售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣(qù)的潜(qián)在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布(bù)声(shēng)明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其(qí)核(hé)心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增(zēng)长，在第(dì)一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平(píng)的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危机(jī)火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常(cháng)独特的(de)商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密(mì)集(jí)型(xíng)的(de)科技以(yǐ)及生物医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而(ér)签名(míng)银(yín)行则(zé)有大量的(de)数(shù)字(zì)资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮(cháo)归(guī)咎于行政管理不善，同时(shí)他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正(zhèng)在评(píng)估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控“健康银行(xíng)面临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本周大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行(xíng)基(jī)本面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日(rì)，做空活(huó)动增加和(hé)股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国(guó)银行体系动荡之际，近(jìn)一(yī)半(bàn)的(de)美(měi)国(guó)人担(dān)心他们(men)在银行或其(qí)他(tā)金融机(jī)构(gòu)账户(hù)上的(de)钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼(màn)兄弟(dì)破(pò)产后不久的(de)数(shù)据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年(nián)人(rén)表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并未在银行(xíng)业(yè)较为平静的时(shí)期(qī)测量过这一(yī)数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的(de)担忧(yōu)略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造(zào)成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率(lǜ)从(cóng)本月(yuè)10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关(guān)键利(lì)率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌(líng)于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译晨，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基(jī)点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加息对经济(jì)造成影响的(de)担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国(guó)再(zài)度(dù)出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告(gào)诉期(qī)货日报记(jì)者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前(qián)美(měi)国银行问题(tí)再次出(chū)现，叠加债务(wù)上限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的(de)不确定(dìng)性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的(de)关注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制(zhì)造业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在(zài)利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国(guó)就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济(jì)面临的(de)风(fēng)险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息(xī)取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在(zài)于(yú)美联(lián)储(chǔ)是否(fǒu)会在接(jiē)下(xià)来的议(yì)息(xī)会议中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时(shí)间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是，近(jìn)期(qī)原油盘面连(lián)续大跌(diē)的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似(shì)性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点是(shì)在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点有(yǒu)两个(gè)：一(yī)是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续(xù)收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近(jì于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译n)期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留(liú)意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经(jīng)连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步(bù)增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东(dōng)产油(yóu)国为稳定油(yóu)价进行着各种努力(lì)，虽然实(shí)际(jì)落地(dì)情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要(yào)看避险情(qíng)绪(xù)的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在加息(xī)对大宗商品压(yā)制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美(měi)联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到(dào)来(lái)，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌(diē)拖(tuō)累，沥青期(qī)货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了(le)成本端原(yuán)油价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对(duì)比往年同期(qī)数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠(dié)加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对(duì)沥青(qīng)生(shēng)产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着(zhe)利(lì)润的压(yā)缩(suō)，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压(yā)缩限制生产积极(jí)性，叠(dié)加(jiā)原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥(lì)青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目(mù)前(qián)刚需仍(réng)处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的(de)表(biǎo)现(xiàn)。从下游行(xíng)业(yè)的开工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气(qì)温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在(zài)于(yú)成本端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计(jì)原油(yóu)仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持(chí)续(xù)累积，但(dàn)仍(réng)处历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工(gōng)率将提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球(qiú)汽油(yóu)裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求也不(bù)再(zài)有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套(tào)共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装置开工较为(wèi)积极(jí)，实际(jì)检修力度(dù)有待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和英力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期货能化(huà)分析师(shī)唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存(cún)进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译(de)前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日(rì)国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现(xiàn)了周度回升的(de)态势(shì)。最大的利空因素在于(yú)PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)的(de)压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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