金融界4月26日消息 国内期(qī)货(huò)市场早盘收盘，商品(pǐn)期货跌(diē)多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪(zhū)、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白(bái)糖(táng)涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估(gū)值合适(shì)做多但是驱动(dòng)有限的阶段。前期(qī)我们(men)做空纯碱的原(yuán)因(yīn)在e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数于(yú)4月偏宽松的预期下，存在累库和订单下滑导致的现货价格下(xià)降(jiàng)，近几周现货也(yě)基本兑现，期(qī)货重心(xīn)下移(yí)。从09可能(néng)的(de)向上(shàng)驱动来看，检修、可流(liú)通现货(huò)、投产(chǎn)延迟这三点可(kě)能会构成反弹的驱(qū)动。而目前来看，投产的变数(shù)预计不大；中(zhōng)游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基差表(biǎo)现(xiàn)同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的(de)驱动依旧是(shì)等待检修的兑现造成现货的(de)趋(qū)紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货(huò)存在企稳(wěn)的(de)迹象，但(dàn)是(shì)驱(qū)动依旧(jiù)是等(děng)待检修兑(duì)现，可选择9-1正套的方式入场(chǎng)，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看，玻(bō)璃的表现环(huán)比和同比上(shàng)都是相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺(wàng)季的水平，而这一点和下游反馈和实际地产的(de)表现并不匹配。同(tóng)时，我们观察到下游原片库存(cún)基本补至(zhì)2022年年初水(shuǐ)平；进入五月，我们还是(shì)得考虑梅雨季的因素，往(wǎng)年(nián)下游存e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数(cún)在压缩原片库(kù)存的可能性。但是从(cóng)近期的(de)现(xiàn)货反馈来看，各(gè)家玻璃厂继(jì)续上调现货价格，产销维(wéi)持在较高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，因(yīn)此近月(yuè)确实难以出现回撤，总体还是正套(tào)思路。

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