财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名(míng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工(gōng)智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价值(zhí)的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智(zhì)能(néng)的盛(shèng)典。面(miàn)对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换股，可见越来越多(duō)的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公募基(jī)金一(yī)季度大(dà)幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内(nèi)，众多(duō)知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔新进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也(yě)提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人(rén)工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一(yī)年持(chí)有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例一个(gè)很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安(ān)全距离(lí)。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部分仍美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天坚守新能(néng)源，也(yě)有一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一(yī)季报表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持(chí)信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前(qián)十大重仓(cāng)股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基(jī)金增持(chí)了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合(hé)也加仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在(zà美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天i)一(yī)季度我们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天>

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确(què)定(dìng)性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金经理个人(rén)还(hái)是投(tóu)资者(zhě)，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持(chí)有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的(de)，就没(méi)有参(cān)与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一(yī)季度仍有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层(céng)面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们(men)观察(chá)到各个领域的(de)应(yīng)用(yòng)厂(chǎng)商正(zhèng)加(jiā)速AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议投资(zī)者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前(qián)是(shì)周期的时(shí)代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多(duō)的(de)表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时(shí)间没有太多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技股的(de)机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不(bù)太适合(hé)大(dà)多数的投(tóu)资者，不适合(hé)在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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