金(jīn)融界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布(bù)的数据，美国4月生(shēng)产者价格(gé)指(zhǐ)数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资通胀压(yā)力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月(yuè)美联(lián)储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息(xī)结束乃(nǎi)至降(jiàng)息(xī)已(yǐ)然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在(zài)美联储(chǔ)越来(lái)越多官(guān)员为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从(cóng)加息结束到降(jiàng)息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此期(qī)间将面(miàn)临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前(qián)期(qī)超涨的幅度。另(lìng)衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢一方面，上周初(chū)请失业(yè)金人数(shù)升至2021年以来的(de)最(zuì)高(gāo)水平，劳动(dòng)力(lì)市场正(zhèng)在降(jiàng)温(wēn)。同(tóng)时(shí)国内社融超预期下(xià)滑，白银因工(gōng)业属性(xìng)偏强大幅下(xià)跌(diē)，在情绪修复(fù)之(zhī)前(qián)难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期(qī)期货(huò)：经济衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏(hóng)观经(jīng)济衰退预(yù)期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续(xù)上涨后会(huì)面临调(diào)整行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金(jīn)属与贵金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济数据疲(pí)软增加美联(lián)储(chǔ)政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金(jīn)属，但是美元指(zhǐ)数(shù)大幅(fú)上升使得贵(guì)金属(shǔ)承压(yā)回落，而铜(tóng)铝等有色金属大(dà)幅下(xià)行，拖(tuō)累(lèi)工(gōng)业属(shǔ)性较强的白(bái)银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)与有色金属(shǔ)大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先(xiān)关注24美元(yuán)/盎司整数(shù)关口（5400元(衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢yuán)/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位置将会(huì)测试23美(měi)元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等白(bái)银行情(qíng)企稳(wěn)再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美联储政策收(shōu)紧(jǐn)预(yù)期(qī)迅速转向，美(měi)元美债走势(shì)偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前(qián)继续关注调(diào)整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下行风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行(xíng)购金(jīn)持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心建议。

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