个人养老(lǎo)金业务试点落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年的试点，在全(quán)国选取了(le)36个(gè)试点城(chéng)市和地区(qū)进(jìn)行推(tuī)进。据人(rén)力资源(yuán)和社(shè)会保障(zhàng)部数据显示，截至今年(nián)3月末，个人养老(lǎo)金(jīn)开户数量达(dá)到3324万，市场空间初步打开(kāi)。

　　作为(wèi)个人(rén)养老(lǎo)金业务的代销主渠道之(zhī)一，证(zhèng)券(quàn)公司凭借其与权益产(chǎn)品的紧密(mì)联系(xì)和与投资者的深度了解，在养老基金(jīn)销售方面已有多方实践(jiàn)。时值个人(rén)养老金业务试(shì)点推行半(bàn)年(nián)之际，中国基金报(bào)记者深入多家券(quàn)商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富(fù)管理优势(shì)

　　券商(shāng)深耕(gēng)个人养老金市(shì)场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年(nián)以来，个人养老金业务正在获(huò)得(dé)更多证券(quàn)公(gōng)司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月个(gè)人养老金试点落地，14家券商获得代销资(zī)格。截至(zhì)今年3月31日(rì)，证监会更新名录(lù)中(zhōng)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金数量(liàng)增加至143只，券(quàn)商数量扩容至(zhì)18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)华南新增获(huò)批(pī)。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方之一(yī)，证券公(gōng)司在(zài)个人养老金业务试点的(de)铺开和推广中持续发力(lì)，个人(rén)养老(lǎo)金业务也成为(wèi)大型券(quàn)商们财(cái)富(fù)管理转型的(de)重(zhòng)要抓(zhuā)手。通(tōng)过精心布(bù)局产品及(jí)渠道，与基(jī)金投顾服务(wù)结合，试点券商(shāng)充(chōng)分发挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老(lǎo)基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾(gù)大有(yǒu)可为

　　目前，个(gè)人养老金(jīn)可投资(zī)的(de)产(chǎn)品主要有(yǒu)四类(lèi)缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱：银(yín)行理财(cái)、储蓄存款、养老保险、公募基金。据(jù)人社(shè)部(bù)个(gè)人养老金(jīn)产品名录显示(shì)，当前上线个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)共有652只，其中(zhōng)储蓄类(lèi)产品(pǐn)、理(lǐ)财类(lèi)产品、基(jī)金类产品、保(bǎo)险类产品分别(bié)为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证(zhèng)券公司代销个(gè)人养老(lǎo)金产品资格受到(dào)明显限制，仅部分具备保险兼业代(dài)理牌照的证券公司可销(xiāo)售养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金上进行重(zhòng)点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示(shì)，其顺利获得首批个人(rén)养老(lǎo)金基金销(xiāo)售资(zī)格，完成全部(bù)40家基(jī)金管理公司(sī)共(gòng)计126只(zhǐ)个(gè)人养老金基金产品的(de)上线，基本实现个人养老(lǎo)金公(gōng)募(mù)基金产(chǎn)品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务负责(zé)人向中国基金报记(jì)者介(jiè)绍称(chēng)，中(zhōng)信(xìn)建投已引进华(huá)夏基金(jīn)等发(fā)行养(yǎng)老基金管(guǎn)理人的(de)137只(zhǐ)Y份(fèn)额产品，后续将不断完善产品池。东(dōng)方证券(quàn)亦表(biǎo)示，目前已(yǐ)基本实现了(le)养老公募基金的全(quán)覆(fù)盖(gài)。

　　银河证券相关(guān)业务负责人指出(chū)，从客户服务办理的角度看，大部分客户(hù)更愿意在产品货(huò)架丰富的机(jī)构办理个人养老金业务。因此在服(fú)务体系的基(jī)础架构上，风格多样、风险收(shōu)益多元的(de)产(chǎn)品货架能够带(dài)给客户(hù)更好的(de)服(fú)务办理体验(yàn)，产(chǎn)品布局的“全面”是(shì)个人(rén)养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时，从客户(hù)投(tóu)资(zī)选择的(de)角度讲，大部分客户(hù)对于金融产品的特(tè)征和策略的认知(zhī)、对(duì)自(zì)身投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的的认知较(jiào)为模糊。帮助客户(hù)做好(hǎo)“养(yǎng)老规划”、协助客(kè)户筛选“合适的产品”，就(jiù)成(chéng)为服务机构的“核心竞争力”。在全(quán)面引入个(gè)人养老金可投资的(de)产品类型的基础上，各家机(jī)构需(xū)要深(shēn)入、充分、严谨地研究每类产品(pǐn)的(de)特性；结合(hé)存(cún)量客(kè)户的个(gè)性化画像和客户特点(diǎn)，为客户提供切(qiè)实可行(xíng)的产品(pǐn)评估(gū)体系和养(yǎng)老规(guī)划方(fāng)案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来说，当前(qián)阶(jiē)段认可并开(kāi)通个人养老金账(zhàng)户的理由，一(yī)是来自开户(hù)渠(qú)道的多重福(fú)利动员，二是(shì)个人养老金带(dài)来的个税(shuì)抵扣优惠。但(dàn)不(bù)可否认的(de)是，虽然开户数量众多(duō)，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金退休后(hòu)才(cái)能取出，这每年(nián)12000元自然是需要(yào)在账户内充分利用长期投(tóu)资，但如何投资也令不(bù)少投资者犯(fàn)难(nán)：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多(duō)，困难越多。现有养老产品的选(xuǎn)择已令投资(zī)者(zhě)目不暇接，如何让(ràng)投资者选择到适合自己的产品，证(zhèng)券公司(sī)的(de)投顾力量(liàng)大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有近万名高素(sù)质的投(tóu)资顾问，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户甄选适合自身的养老产品(pǐn)，做(zuò)好养老(lǎo)规(guī)划和资(zī)产配(pèi)置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投采取线上(shàng)线下相结合的方式，注重交流和体(tǐ)验(yàn)，为客户提供有温度的(de)专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老金业务时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基(jī)金评价标准”，综合基金公司治理水平、投(tóu)研能力、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口碑量化评(píng)价，优选值得信(xìn)赖的(de)养老金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风险收(shōu)益性价(jià)比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股(gǔ)息”等特色养老金基金产(chǎn)品清单，满(mǎn)足养老金(jīn)客户个性化养老(lǎo)需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的(de)是，虽然(rán)证券(quàn)公司营业(yè)网点数量在“金(jīn)融(róng)圈”内并不算少，但远难以与大型商业银(yín)行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该(gāi)行(xíng)已经(jīng)累计(jì)开立个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)229.16万户，位列全行业第三位，市场(chǎng)占有(yǒu)率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者通过其(qí)渠道(dào)开通(tōng)个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅(jǐn)可查询商业银行个人(rén)养(yǎng)老金业务开办情况(kuàng)。其(qí)中显示，23家获(huò)准开办个人养老金业务(wù)的银(yín)行中，有22家开(kāi)设(shè)了资金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基金交易(yì)业务(wù)、保险交(jiāo)易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大(dà)型商业(yè)银行所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养(yǎng)老金业务的(de)规模(mó)相对(duì)有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网点数量难(nán)以比拼，但券商发力(lì)个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务，自有其独特(tè)“打法(fǎ)”。记(jì)者(zhě)注意到，多家券商(shāng)在(zài)推广个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务时，将“一站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如(rú)，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人养老金业务从引(yǐn)导(dǎo)客(kè)户形成科学养(yǎng)老(lǎo)理财(cái)观念的长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发，为客户提(tí)供从(cóng)产品(pǐn)策略、到产品优选、再(zài)到组(zǔ)合(hé)配(pèi)置的全(quán)周期专(zhuān)业资配(pèi)服务和一站式的产品选择(zé)。中信证券(quàn)亦推(tuī)出(chū)个人养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资一(yī)站式解决方案“信养计划”，为(wèi)客户(hù)提(tí)供含账户管理、资(zī)产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资(zī)综合服务。

　　除了(le)“引(yǐn)进来(lái)”并全方位服(fú)务投资(zī)者外(wài)，“走出去(qù)”也是部分券商开(kāi)拓个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的(de)解(jiě)决方案。东方证券副(fù)总裁徐(xú)海宁向记者介绍(shào)，东方证券基(jī)于对(duì)个人养老金目(mù)标客群(qún)的深入研究(jiū)，将开发(fā)大中型企业作为(wèi)个人养老金(jīn)客户拓展的(de)重(zhòng)点方向，制定了“上海深度、全国广度(dù)”的推广计(jì)划。

　　具体(tǐ)而言，东(dōng)方证(zhèng)券协(xié)同系(xì)统(tǒng)内成员公司(sī)开展(zhǎn)走进企业推广个人养老(lǎo)金活动，为企业单(dān)位(wèi)员工提供个(gè)人养老金上门服(fú)务，免去(qù)客户前往营(yíng)业(yè)厅办理业务路上花费的时间(jiān)，提高服务效率，节约客(kè)户时间。展业(yè)初期组织了超过100场的个(gè)人养(yǎng)老金走进企(qǐ)业服务活动，覆盖企业员(yuán)工近万人(rén)。

　　个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)试点半年

　　持有体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金(jīn)报记(jì)者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商(shāng)代销个人养老金业务“开(kāi)闸(zhá)”，多家获资(zī)质的机(jī)构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今，个人养老金制(zhì)度(dù)实施已有半(bàn)年，相(xiāng)关产品的收益率和回(huí)撤情况、产品能否真正满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)诉(sù)求等问(wèn)题，持续成为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多(duō)位券(quàn)商业内(nèi)人士表示，由于资(zī)金“只进不出(chū)”，认购的(de)产(chǎn)品又(yòu)是为(wèi)了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中长期(qī)保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户体验良(liáng)好是个人(rén)养老产品成败的关(guān)键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上(shàng)寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人(rén)养老金业务已(yǐ)然成为券商财富管理转型的核(hé)心方向(xiàng)之一。通过不断完(wán)善(shàn)客(kè)户服(fú)务体(tǐ)系，满足客户多层(céng)次(cì)金融需求，促进财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)高质量发展，券商(shāng)在(zài)业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表(biǎo)示，在客户分类服务方面(miàn)，会(huì)根据国家政策选(xuǎn)择社(shè)保关系在先行城(chéng)市（地区）、能(néng)享受税优且(qiě)对税优敏感、对理财有初步认知的客户进行第一(yī)阶段(duàn)的重点(diǎn)服务，对其他(tā)客户会随着试点扩大(dà)和客户(hù)画(huà)像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东(dōng)方证券副(fù)总裁徐海宁(níng)表示，证券公司可重点关(guān)注(zhù)企(qǐ)事业(yè)单位(wèi)员工，特别是(shì)大中型(xíng)城市具有(yǒu)一定经营规模的企业员工，他们(men)能够(gòu)享受个税抵扣的优势，具备一定投(tóu)资意识和财务认知；这类人群对未来退休有一(yī)定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于(yú)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)是一个增量市场(chǎng)，对证(zhèng)券(quàn)公司而言(yán)，针对潜在客群可(kě)以(yǐ)全市(shì)场覆盖。证券公司(sī)可以通(tōng)过投研优势和专业投顾队(duì)伍，创造更多养老投(tóu)资场景，跟踪了解客(kè)户的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡(héng)、积极等不(bù)同风(fēng)险类(lèi)型(xíng)的养老基金，帮助(zhù)客户建立(lì)个人养老(lǎo)金投资(zī)计划。此外，证券(quàn)公司(sī)可(kě)以通过加强(qiáng)顾(gù)问(wèn)服务，帮助客户有效(xiào)应对投(tóu)资组合净值(zhí)的波(bō)动，引(yǐn)导(dǎo)客户持续(xù)参与养老金(jīn)投(tóu)资，提升客户养(yǎng)老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示(shì)，会针对不同风险(xiǎn)承受能力、不同年(nián)龄结构和不同资金(jīn)体量制定个性化养老策略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无(wú)需开(kāi)户）提供符合监管部门要求的金融机构和(hé)金融产品清单、通(tōng)俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息(xī)和交(jiāo)易服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更丰富的(de)“安养计(jì)划plus”养老金融(róng)服务，包括养老(lǎo)计算器、个性化的补充养老解决方(fāng)案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及(jí)养老直播服(fú)务，做好“老百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在(zài)服务创新方面(miàn)，徐海(hǎi)宁认(rèn)为，证券公司需要有长远眼(yǎn)光，打造增量(liàng)市场，承(chéng)担起构建(jiàn)养老(lǎo)金第三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及(jí)投教方面，应加大资源投入，通过(guò)教育和(hé)陪(péi)伴，提高客(kè)户对(duì)个人养老金的(de)认知。走进企(qǐ)事业单位，通过(guò)上门(mén)服务的(de)方式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人养老(lǎo)金的重要性、投资策略和(hé)长期规划，激发客户对个(gè)人养老(lǎo)金产品的(de)兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化(huà)方(fāng)面，建立内容丰富的一站式个(gè)人养老金专区(qū)，既(jì)包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询(xún)等基础功能(néng)，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节(jié)税计算器），加(jiā)强与客户(hù)的(de)深(shēn)度(dù)互动(dòng)。

　　第三，在金融科技(jì)应用方面，引入(rù)智能科技和人工智能技术，通过数据分析(xī)和算法模(mó)型，根据客户的风险承受能力、资产(chǎn)状况和目标退休年(nián)限，定(dìng)制化(huà)推荐养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品组合，并提(tí)供(gōng)实时(shí)投资组合(hé)跟踪和风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)相关(guān)业(yè)务负(fù)责人则表示，可以通过(guò)“人(rén)+科技”，在(zài)大数据(jù)智能客户分(fēn)析系统的基础(chǔ)上，可以针(zhēn)对不同养老诉求的(de)客户(hù)达成(chéng)“千人千(qiān)面(miàn)”的个(gè)性化服务(wù)，人是“1”，科技(jì)（线上(shàng)与线下结合）是后(hòu)面的(de)“0”，二(èr)者(zhě)有机结合，为(wèi)不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对(duì)一(yī)的养老配置(zhì)服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客户体(tǐ)验成(chéng)产(chǎn)品胜负(fù)手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年，产品收益和回撤率大不大？产品能不(bù)能(néng)满足真(zhēn)正(zhèng)的养老诉求？这些(xiē)问题都是(shì)投资者的重要(yào)关注(zhù)点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目标基金的整体收益水(shuǐ)平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只(zhǐ)公募养老基金产品，近(jìn)七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底的(de)一只个人养老目标(biāo)基金自成立以(yǐ)来回报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有平安稳健养老一(yī)年(nián)Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目(mù)标基金(jīn)收益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多位(wèi)券(quàn)商业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，由于(yú)资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增值同时又让客(kè)户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败(bài)的核心。

　　“养(yǎng)老属(shǔ)性(xìng)的产品应力争(zhēng)为客户保值增值，否(fǒu)则(zé)将违背客户通过投资达到‘养(yǎng)老目的(de)’的初(chū)衷(zhōng)。”银河(hé)证券相关业务负(fù)责人介(jiè)绍(shào)，目前个(gè)人养老金(jīn)可(kě)投资的4类产品(pǐn)风险收(shōu)益特(tè)点明(míng)显，有的(de)类(lèi)别(bié)更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧(cè)重(zhòng)资产增值；但同时(shí)，每(měi)个类(lèi)别很难(nán)做(zuò)到(dào)在(zài)保证(zhèng)其特点达到(dào)的同时又规(guī)避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投资(zī)者比较(jiào)合(hé)适(shì)，性(xìng)价比高的中波动中(zhōng)回撤(chè)、高波动高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年(nián)才退休的投资者也是可以选择(zé)的(de)，拉长周期看也(yě)能(néng)满足客户养老类(lèi)资金(jīn)的(de)保值增值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上述(shù)两个目(mù)的，前提是(shì)有一套完整、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效且(qiě)动(dòng)态(tài)适配的产品评价(jià)体(tǐ)系，通(tōng)过该(gāi)体系的评价，能较(jiào)为清晰地区分(fēn)出产品的“性价(jià)比(bǐ)”（如风险收益(yì)比等(děng)）、能公平(píng)、公正地对同类或者同策略产品(pǐn)进行综合评(píng)判。如此，才(cái)能真正将好的产品(pǐn)、合适(shì)的产品推荐给合适(shì)的客户群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组合基金分(fēn)为目标(biāo)风(fēng)险型(xíng)和目标日(rì)期(qī)型(xíng)两大类，投资(zī)者可以根据自身投(tóu)资目(mù)标和风(fēng)险承受能力选择具体的产品(pǐn)。比如(rú)低风险偏(piān)好的客户可选择目标日期型(xíng)中的稳健类产(chǎn)品(pǐn)，通过严格控(kòng)制(zhì)股(gǔ)票资产仓位(wèi)降低产品波动(dòng)，带(dài)给(gěi)客户相对稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养老(lǎo)金替代率尚有不足，根(gēn)据国(guó)际(jì)经验，如果退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前的生活水平，养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)的增值(zhí)功(gōng)能也是一(yī)个重要考量。由于个人养(yǎng)老金取用需要(yào)达到年龄等条(tiáo)件，投(tóu)资资金具(jù)有长期性，可以达到几十(shí)年，能(néng)够承(chéng)受一定的短期(qī)波动，对于追求长期投资收益的(de)客(kè)户，可以配置一定高比(bǐ)例资金在(zài)权(quán)益型资产上(shàng)，实现(xiàn)养老(lǎo)投资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人也认为，个人(rén)养老金产品具有一定的普惠金融属性，需要关注老百(bǎi)姓长期保值增值的养老需求。站在资产(chǎn)角度，想(xiǎng)要实现(xiàn)长期资金的稳健投(tóu)资回报(bào)，资(zī)产配(pèi)置不(bù)可或缺。通过投(tóu)资不同品种、不同(tóng)收益特征、低(dī)相关性(xìng)的(de)金(jīn)融资(zī)产，有助于实(shí)现风险分散、降低(dī)总(zǒng)体波动，从(cóng)而(ér)更好(hǎo)地满足投资者的(de)养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发(fā)展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养(yǎng)老金业务(wù)积极发展(zhǎn)的同时，与(yǔ)渠道网点和客户(hù)众多的银(yín)行(xíng)等机构(gòu)相比(bǐ)，券商(shāng)如何突破自身瓶(píng)颈，实现差异(yì)化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人(rén)表示，银行(xíng)、券商、基金(jīn)独立销售(shòu)机(jī)构都可参(cān)与(yǔ)到为(wèi)客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互(hù)补，严格意义(yì)上说(shuō)是竞合而非竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀(shā)”关(guān)系，每类机构或者(zhě)每家机构可以(yǐ)根据(jù)自(zì)己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自(zì)身优势(shì)，服务好(hǎo)有养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资需求的投(tóu)资(zī)者(zhě)。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三方面诉求(qiú)：一是增(zēng)强基础设施建设，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下(xià)单(dān)服务；二是(shì)增加产(chǎn)品销售范围，在养老品类(lèi)上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加(jiā)可为客户提供(gōng)的(de)养老产品(pǐn)（如养老理(lǐ)财）；三是(shì)明确养老规(guī)划业(yè)务(wù)合(hé)规性(xìng)，为不同的(de)客户提(tí)供基于客户需求(qiú)和画(huà)像的养老规划方案。”上述(shù)负责(zé)人提到(dào)。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责人提(tí)出，当前的政策要求下，客户如果想(xiǎng)在券商端参(cān)与个人(rén)养老金投资，需要分别(bié)在银(yín)行端、个(gè)税(shuì)端进行一系列前序操作步骤(zhòu)，对于尚不熟(shú)悉业务流(liú)程(chéng)的投资者来讲(jiǎng)，体验不(bù)太(tài)友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对(duì)代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的(de)管理要求，券商(shāng)暂时无法(fǎ)上线(xiàn)储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可供(gōng)投(tóu)资者选择的产品种类(lèi)较为单一，难以进一步为(wèi)投(tóu)资者提供更丰富的个人养老金配置方(fāng)案。未来期待能(néng)够从政(zhèng)策端进一步简化投(tóu)资(zī)者的(de)办(bàn)理流程，提升客户(hù)体验；给予(yǔ)券商在多样化(huà)个人(rén)养(yǎng)老金品(pǐn)种的引入和研发上的政策支持，丰(fēng)富(fù)客户(hù)多(duō)元化的投(tóu)资选(xuǎn)择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个(gè)人养(yǎng)老(缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱lǎo)第二(èr)曲线

　　中国(guó)基金报(bào)记者 莫琳

　　随着(zhe)个人(rén)所得税退税的开始，不少人发现自己的退税(shuì)比去(qù)年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通(tōng)了个人养老金业务，并入(rù)了(le)金。这一(yī)消息大大(dà)刺激(jī)了(le)不少本(běn)来不想开(kāi)户的年(nián)轻人。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人数(shù)达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的(de)时间里，增加了(le)500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人(rén)均(jūn)缴费(fèi)低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管(guǎn)业(yè)协会执(zhí)行副会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德(dé)云透露，在(zài)截(jié)至(zhì)2023年3月开立个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户的三(sān)千多万人中，仅900多万人完成了资(zī)金储(chǔ)存(cún)。

　　从记者走访的(de)结果来(lái)看，个人养(yǎng)老金产品的收益率(lǜ)远低于(yú)预期，是大多人不愿意入金的(de)主要(yào)原(yuán)因。而选(xuǎn)择开(kāi)户的(de)原因主要(yào)是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金融机(jī)构(gòu)出台了不少吸(xī)引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银(yín)河(hé)证券相关业务负(fù)责人认为，这是一个专业活，既需要了解客户(hù)的(de)经济状况、风险偏好和养老规(guī)划(huà)，也需要(yào)业(yè)务(wù)人(rén)员(yuán)及其(qí)所在机构有比较专业且综合的服务(wù)能(néng)力。

　　也有部(bù)分(fēn)投资者认为，个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)每(měi)年(nián)封顶12000元，难以充分满足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，还需(xū)要结合其他商(shāng)业产品(pǐn)等综(zōng)合考虑；大多(duō)数产(chǎn)品流(liú)动性差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改(gǎi)善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有(yǒu)随(suí)之发生改变。

　　中国(guó)保险(xiǎn)资管业协(xié)会(huì)执行副会长兼秘(mì)书长曹德云(yún)在近(jìn)期(qī)举(jǔ)办的2023清华五道口(kǒu)全球金融论坛上表示(shì)，目前(qián)个人养老金试点效果呈(chéng)“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占基本养老(lǎo)保险(xiǎn)参保(bǎo)人数比例低、已缴(jiǎo)费人(rén)数占建立(lì)账户人数比(bǐ)例低；产(chǎn)品供应不均(jūn)衡、选购渠道不(bù)畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均(jūn)衡的(de)问题，国家金(jīn)融监督(dū)管理总局出手，率(lǜ)先增(zēng)加养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国(guó)家金融监(jiān)督管理(lǐ)总(zǒng)局已向业内就关(guān)于促进专(zhuān)属商业养老保险发展有关事项征(zhēng)求意见。根据征求意(yì)见稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由试(shì)点业(yè)务转(zhuǎn)为(wèi)常态化(huà)业(yè)务(wù)。

　　业(yè)内人士表(biǎo)示，随着专属商业养老保(bǎo)险转为(wèi)常(cháng)态化业务，参与该项业务的险企(qǐ)数量(liàng)将增加不(bù)少。此外(wài)，专属商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保险是对接个人养(yǎng)老金制度的主(zhǔ)要保险产品(pǐn)，这意(yì)味着个人养(yǎng)老金(jīn)保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专(zhuān)属商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)采取“保证+浮动”的(de)收益(yì)模式，提(tí)供稳(wěn)健型、进取型两种风格账(zhàng)户供客户选择。据各家保(bǎo)险公司披(pī)露的专属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结算(suàn)利率约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个(gè)人养老保(bǎo)险的收(shōu)益率。

　　在增加产品供(gōng)给的同时，多家(jiā)金融机(jī)构呼吁从产品设(shè)计端解决(jué)“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问(wèn)题(tí)。

　　在银河证券相关业务(wù)负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其(qí)他投(tóu)资风险相(xiāng)比，有其更加突出(chū)的特(tè)点，包括为退休人群提供稳(wěn)定(dìng)安全有保障且抗通胀的收入(rù)补充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急(jí)资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保障/养老生活(huó)无缝对接(jiē)等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计初心，必(bì)须切实从客户需(xū)求出发(fā)；养(yǎng)老金(jīn)融产品(pǐn)的(de)设计(jì)理念(niàn)，必须紧密围(wéi)绕(rào)承担、减少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老金融(róng)产(chǎn)品的设计成果(guǒ)，应该更多的让(ràng)利(lì)于民、普(pǔ)惠百姓(xìng)，运用好专业的金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设(shè)计出充(chōng)分利用资本市场具有良好(hǎo)增值能力资产(chǎn)的养老产品取决(jué)于(yú)发行人（或管理人）的产品设计(jì)能力和资(zī)产管理(lǐ)能力。“证券公(gōng)司作(zuò)为(wèi)财富管理服(fú)务提供商，可以与产品发行人（或管(guǎn)理人）合(hé)作，根据客户需求(qiú)设计出(chū)在养(yǎng)老(lǎo)功能方面更有竞(jìng)争力的产品”，上述(shù)负责(zé)人表(biǎo)示(shì)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希(xī)望能参与到具(jù)体的产品设(shè)计之中。其(qí)个(gè)人(rén)养老业务负责人建议，参(cān)考部分发(fā)达(dá)国家(jiā)的经(jīng)验，未来除了(le)股、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑增(zēng)加底(dǐ)层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球(qiú)等(děng)另类资产，丰富(fù)投资者的(de)可选标(biāo)的，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者可以直接(jiē)在开户(hù)的时候做投资选择。这样在开(kāi)户(hù)的时(shí)候就(jiù)可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能面临的流动性问题(tí)，长城人寿保险股份(fèn)有限公司总经理王玉改近(jìn)日表示(shì)，保险(xiǎn)公司可以通(tōng)过“保单质押贷款”等多种金(jīn)融工具来解决客(kè)户对短期(qī)资金的需求(qiú)。

　　券(quàn)商发力个人补(bǔ)充(chōng)养老(lǎo)金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老的全面需求，多家券商还(hái)发力(lì)个人养老金账户以外的个人补充养老金融方案(àn)，例如(rú)银河证券的“安(ān)养计划plus”、中信(xìn)证券的(de)“信(xìn)养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银(yín)河证(zhèng)券已根据在职群体养老规划的长期性、稳(wěn)健性、安全性(xìng)等特点，已退休人群(qún)养老需求的流动性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设计出(chū)多层次、多元化、个性化的养老配置方案(àn)，积(jī)极(jí)履行养老保(bǎo)障社会责任，力争为居民提供持续卓越的养老(lǎo)规划与满(mǎn)足(zú)不同(tóng)养老需求的(de)资产配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基于个(gè)人养老场景，引(yǐn)入(rù)更丰富的(de)养老型(xíng)年(nián)金(jīn)、增额终身寿等(děng)不同品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖养老收益性资产和(hé)保障性资产，满足客户多样化(huà)、多层(céng)级的(de)养老资产配置(zhì)需(xū)求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业年(nián)金业务，银河证券还上线了自研的年金(jīn)综合(hé)评(píng)价系统。该系统可以通过客(kè)户提(tí)供(gōng)的“脱敏”后年金组合(hé)净值与持股(gǔ)比例等数据，结(jié)合公募基金(jīn)、股(gǔ)市债市数据，展示(shì)客户委托年金组合的评价结果。此(cǐ)外，也可以利用年(nián)金机制间接服务背(bèi)后的企业(yè)员(yuán)工和机构(gòu)事业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基金研(yán)究中心已为部(bù)分省市提供职(zhí)业(yè)年金的(de)组合评价与(yǔ)管理咨询服务(wù)，也计划结合机构(gòu)条线业务规划为央企与国企(qǐ)提供企(qǐ)业年金组合评价等综合金融服(fú)务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自(zì)主开发建(jiàn)设部署的年金综合评价系统及(jí)研究咨询服务，具有(yǒu)养老属性的综合金融服务体系均是公司积极响应国家(jiā)养老发展(zhǎn)战略而推出的新服务，体现了(le)在第二、三(sān)支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务，目(mù)前公司(sī)已(yǐ)初步建立了个人养老金及个人养老金融(róng)服(fú)务体(tǐ)系，充(chōng)分利用(yòng)金(jīn)融产品代理销售(shòu)牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度、有态(tài)度的(de)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)服务。”罗(luó)黎明说(shuō)道(dào)。

　　记(jì)者观察(chá)｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)开通过(guò)程非常‘丝滑(huá)’，并(bìng)且有不少开户人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这(zhè)项制度的普及度和客户认识程度在(zài)不断提升。”某(mǒu)大型(xíng)银行(xíng)的(de)客户(hù)经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只(zhǐ)是开了账户(hù)并没有存(cún)钱，或存了钱没有(yǒu)开始(shǐ)投资，主要因为不知道如何(hé)选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情况下(xià)我们就会(huì)再用PPT或者(zhě)是纸质资料向客户进行详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正式(shì)落地(dì)，在(zài)北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实(shí)施。距(jù)离(lí)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度落地(dì)已经过(guò)去(qù)半年，民众接受度和业务进展情况如(rú)何？从业人员在(zài)具体(tǐ)实(shí)操过程中又遇到(dào)了哪(nǎ)些困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样理解(jiě)这项制(zhì)度？

　　近日，本报记(jì)者实地探访上海地区几家银行网点和券商(shāng)营业部(bù)，了解个人养老金(jīn)制度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注(zhù)税(shuì)收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意(yì)退休后多一份保障

　　根(gēn)据人社(shè)部和国家(jiā)社会(huì)保险公(gōng)共服(fú)务(wù)平(píng)台(tái)数据(jù)可知，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度经(jīng)过半年时间的(de)发(fā)展，在产品种类、数量和参(cān)与人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营(yíng)业部财(cái)富管(guǎn)理相(xiāng)关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉记(jì)者：“很(hěn)多客户都对(duì)个人养(yǎng)老金业务热情高涨，有直接到营(yíng)业(yè)部咨(zī)询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观(guān)察到，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对(duì)个(gè)人养老金业务(wù)的热情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询(xún)和(hé)开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人(rén)等(děng)通(tōng)过(guò)企业和(hé)单(dān)位组织来了解、参(cān)与个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投资。

　　记(jì)者了解(jiě)了身边两位不同年(nián)龄段(duàn)、均(jūn)已购买个人(rén)养老金产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点(diǎn)”的确有所不同(tóng)。

　　一位(wèi)在上海(hǎi)地(dì)区金融机构(gòu)工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作以来(lái)，她每年都将(jiāng)收入(rù)的(de)一部分(fēn)拿来(lái)强制储蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就分一部分(fēn)在个人养老金账户中(zhōng)，这部(bù)分强制(zhì)储蓄(xù)的钱即(jí)使存长期也(yě)不会(huì)影(yǐng)响她(tā)未来的生活质量(liàng)，并且(qiě)放进个人养(yǎng)老金账(zhàng)户是在基本养老保险之外多(duō)一份积(jī)累。

　　而(ér)另(lìng)一位工作(zuò)不久的(de)“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意(yì)的就是(shì)买(mǎi)个人养(yǎng)老金(jīn)可以(yǐ)享受税收优惠(huì)，直接(jiē)考(kǎo)虑到(dào)退休后的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对(duì)上(shàng)述两种(zhǒng)不同的想法(fǎ)，黄宁(níng)也向(xiàng)记(jì)者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务的过程中确实(shí)会(huì)考(kǎo)虑到不(bù)同年龄(líng)群体的(de)不同需求(qiú)和想法，进而更好地(dì)“对(duì)症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻人着重介绍“退(tuì)休(xiū)后多一份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养(yǎng)老金业务取得进展的同时，还有不少已经了(le)解个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的民众仍(réng)在“观(guān)望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个(gè)人养老金(jīn)账户，但完成(chéng)资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林(lín)漪在(zài)银行端(duān)个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的开展中感受到，一些(xiē)客户(hù)开了(le)户但没存(cún)储的主要顾虑是锁定时(shí)间太长，担(dān)心(xīn)之后如果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些(xiē)客户则是认为在个人养老金产品并非专门(mén)设计且收(shōu)益优势不明显，目前个人养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险产品、养老目标基金四类产(chǎn)品，即(jí)使不(bù)通(tōng)过个人(rén)养老金账户也可(kě)以直接买，且收益(yì)差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业(yè)人员的(de)角度谈到了推广个(gè)人养老金业(yè)务过程(chéng)中(zhōng)的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养老金只支持(chí)代销缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱公募(mù)基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风险承受(shòu)能力较低(dī)，想寻(xún)求更低风(fēng)险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配置的需(xū)求。”

　　此外(wài)，还有一部(bù)分年轻人向记者直(zhí)言，对于离(lí)退休(xiū)还(hái)较遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当(dāng)然也需要(yào)考(kǎo)虑，但眼下的(de)生活(huó)和经济(jì)状(zhuàng)况才是更(gèng)重(zhòng)要的。

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