本轮(lún)新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面(miàn)都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎(hū)都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半导体晶(jīng)圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国(guó)大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三(sān)大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据(jù)集成(chéng)电路(lù)产业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏(píng)器(qì)合”的(de)产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利润此前一(yī)直(zhí)大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠(kào)收入和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市(shì)，此后走下(xià)坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医(yī)院里毛利率算比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看(kàn)扩张，也要小心政策的(de)影(yǐng)响，个人(rén)感(gǎn)觉比如(rú)几(jǐ)个(gè)国(guó)企医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产(c别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了hǎn)品的(de)设计、研发和生产及涂(tú)布技(jì)术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头为(wèi)锂电池(chí)生产涂布机(jī)的核(hé)心(xīn)部件，涂(tú)布是继制(zhì)备(bèi)正负(fù)极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段工序的(de)核(hé)心(xīn)环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩斯(sī)特(tè)产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公(gōng)司只是生(shēng)产过程中很小的一块(kuài)市(shì)场，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公司未来业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟芯片(piàn)及模(mó)块封装的(de)代(dài)工(gōng)服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工(gōng)为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国(guó)内外(wài)客户提(tí)供一站式代(dài)工(gōng)解决方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领域的(de)半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制(zhì)造(zào)平台，支持客户研发(fā)以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧(jiù)研(yán)发投入(rù)初(chū)期非常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头(tóu)了(le)（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规模(mó)化完成有(yǒu)利(lì)润的(de)公司大得多(duō)，且公司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临(lín)同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料(liào)为主，主要用于(yú)涤(dí)纶(lún)及其混纺(fǎng)织物的染色和印花(huā)，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分终端应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一路(lù)下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般(bān)，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于(yú)汽车(chē)行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相(xiāng)关软件产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用友网络收购后(hòu)，公司继续独立经营上述(shù)业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面(miàn)向汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经(jīng)销商(shāng)、服(fú)务站等客户，提供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行(xíng)业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务及地理信息(xī)技术服务。电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务(wù)占(zhàn)主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入和利(lì)润来源(yuán)。电力工程(chéng)技术服务(wù)主要系为电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程(chéng)提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设(shè)计(jì)咨询公(gōng)司，主要是(shì)电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服(fú)务收入为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区(qū)的国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现金流(liú)差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一(yī)家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的(de)芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业(yè)务(wù)为(wèi)射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)及模组的研发(fā)、设计和(hé)销售。慧(huì)智(zhì)微具备(bèi)全套射频前端芯片(piàn)设计能力(lì)和集(jí)成化(huà)模组研发能力，技(jì)术体系(xì)以(yǐ)功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的(de)设计能力(lì)为核心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能力，产品系(xì)列覆(fù)盖的通信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通(tōng)信射频(pín)前端发(fā)射模组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是(shì)大(dà)量研发(fā)投入，但高研发下，公司(sī)毛利(lì)率极低，远低于同行(xíng)业(yè)公司，但(dàn)即便这样，估值却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解(jiě)禁后(hòu)都会成为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风(fēng)口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一(yī)家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的(de)国(guó)家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回到(dào)20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越(yuè)高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极(jí)高(gāo)的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供商，主要为移(yí)动互联(lián)网相(xiāng)关场景客户提供(gōng)移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营(yíng)等(děng)综(zōng)合运营服务(wù)，为物联网相关(guān)场景提供(gōng)物联(lián)网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方案(àn)，并根据客户需求提供定制(zhì)化的别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数(shù)字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公(gōng)司总收(shōu)入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司(sī)，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流(liú)越来越差(chà)，且互联网(wǎn别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了g)流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来(lái)越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务(wù)，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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