金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作相关业务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护利(lì)率互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算(suàn)安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的(de)风险管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人(rén)民银行有关部门负(fù)责人(rén)就《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投(tóu)资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于境外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富(fù)基金运用人民币(bì)投(tóu)资银行间市场有关事宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于进一步做好境外机构投资(zī)者投资银(yín)行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市(shì)场有(yǒu)关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行(xíng)间债券市场(chǎng)准入备案的(de)境外投资者等(děng)，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外(wài)投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)签署的(de)协议(yì)范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易(yì)前可(kě)以与交易对手方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认可的(de)衍生(shēng)品(pǐn)主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境内投(tóu)资(zī)者应当将是否(fǒu)签(qiān)署协(xié)议(yì)、签署协议类型等事项向中国外汇(huì)交易中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行间市(shì)场交易(yì)商协(xié)会正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也(yě)可供(gōng)境内外投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平(píng)台、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换通”下受(shòu)认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求(qiú)加入其他受认可的电子交易平台(tái)，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展人民币利(lì)率互换交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子(zi)交易(yì)平台达成，交易一经达(dá)成(chéng)即视(shì)为(wèi)交易(yì)已确认。境外投(tóu)资(zī)者可(kě)通过中国(guó)人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台与境内电(diàn)子交易平(píng)台的连接，向境(jìng)内(nèi)电子交易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机(jī)构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为银行间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构(gòu)为香港(gǎng)交易所旗下香(xiāng)港(gǎng)场(chǎng)外结(jié)算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集(jí)中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或(huò)作为清算(suàn)客户(hù)委托场外结算公司(sī)综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员(yuán)签(qiān)订客(kè)户清算(suàn)协(xié)议。交易(yì)达成后(hòu)，境(jìng)内外清(qīng)算机构对(duì)交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于符合(hé)集中(zhōng)清算要求(qiú)的(de)交易(yì)及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内(nèi)外清算机(jī)构如(rú)何进行衍生品交易的合(hé)约(yuē)替代(dài)？

　　答(dá)：合约(yuē)替(tì)代是指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的(de)交易充(chōng)当买方的(de)卖方和(hé)卖方(fāng)的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立两个新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的(de)初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参与者(zhě)达成的交易在经过(guò)上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)的(de)集中清(qīng)算审核(hé)后(hòu)，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司于当(dāng)日将交易(yì)进行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成为三个(gè)独立的新合(hé)约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不(bù)再(zài)存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交(jiāo)易，依(yī)照成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下的(de)跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互(hù)换通(tōng)”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之间的跨(kuà)境资金(jīn)结(jié)算主要(yào)通(tōng)过人民币跨(kuà)境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外结算公司(sī)可在境(jìng)内银行开立人民(mín)币基本(běn)存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算(suàn)资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所融(róng)入资金的(de)本息(xī)和费用以及(jí)符合中国人民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务风控方案的(de)一(yī)部分，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公司将(jiāng)针对双方(fāng)清算所之(zhī)间的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一中央(yāng)对手方从各自(zì)清算(suàn)参(cān)与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放在(zài)以场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司名义于境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放(fàng)在以上海清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民(mín)币/外币(bì)账户(hù)，相关账户内(nèi)资金可豁(huō)免(miǎn)跨(kuà)境(jìng)债(zhài)权(quán)债务登(dēng)记及额(é)度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所每日基(jī)于双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金(jīn)的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机(jī)构(gòu)应当(dāng)及时履行报送义(yì)务(wù)。上(shàng)海清算所和境(jìng)内(nèi)资源池存管银行应当向人(rén)民币跨(kuà)境收(shōu)付信(xìn)息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的(de)交易如涉(shè)及(jí)双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民币(bì)收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关(guān)主体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报(bào)义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池业务(wù)由上(shàng)海清算所集中进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等(děng)不经由(yóu)上海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内投资(zī)者等相关主体进(jìn)行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实(shí)行额(é)度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场的情况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名(míng)义本金(jīn)净额每日(rì)遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用不超过200亿元(yuán)人民(mín)币(bì)），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元人民(mín)币（即上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间净头寸对(duì)应的“互(hù)换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可(kě)根据(jù)市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购(gòu)售业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民币(bì)购售业务(wù)的(de)相关文件主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民银行关于明确(què)跨境人民(mín)币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人(rén)民币(bì)购售业务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏观(guān)审(shěn)慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于完善人民(mín)币购售业务管理有关(guān)问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务境外参加行(xíng)和(hé)境外(wài)清(qīng)算(suàn)行(xíng)进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人(rén)民(mín)币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与其(qí)相关的境外(wài)投资者在(zài)本机(jī)构的资金(jīn)兑(duì)换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结(jié)算行兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇(huì)的境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换通”投(tóu)资(zī)内地银行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行(xíng)办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸可(kě)到(dào)境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外投资者可(kě)选择一(yī)家(jiā)香港(gǎng)结(jié)算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资(zī)者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相(xiāng)关(guān)工作，确保(bǎo)所兑(duì)换的(de)资金用于“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期(qī)所得的人(rén)民币(bì)资金，可继续(xù)投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融市(shì)场基础设施应当向中国人(rén)民银行认可的交易报告库报告(gào)“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心是中(zhōng)国(guó)人民银行认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数(shù)据的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需(xū)另行报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行和相关监管部(bù)门可以根据需(xū)要向基(jī)础设(shè)施调取与境外(wài)投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关(guān)配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用(pèi)合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清算机(jī)构将制订(dìng)配套的业务规则(zé)等(děng)文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可(kě)控(kòng)、对等(děng)互利的原(yuán)则(zé)下(xià)，适(shì)时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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