5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根(gēn)据(jù)美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民(mín)币的对冲基金机构(gòu)，亦(yì)是内(nèi)地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的(de)买(mǎi)方机构(gòu)之一，景林(lín)的动(dòng)向(xiàng)受(shòu)到(dào)了市(shì)场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景林资产整体持仓(cāng)规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度(dù)末，景林资产(chǎn)在(zài)美(měi)股市场持(chí)有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产一季(jì)度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度(dù)对比，景林资产减(jiǎn37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm)仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度持仓(cāng)数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多也不负(fù)众望，从(cóng)股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至537码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的(de)操作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年一季度末(mò)，景林(lín)资(zī)产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产(chǎn)的(de)第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不(bù)同(tóng)年龄(líng)层的用户(hù)对“教(jiào)育”的需求依(yī)然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推(tuī)行之后(hòu)，目前行(xíng)业(yè)政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得(dé)行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来(lái)说，凭借(jiè)多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育(yù)领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复(fù)增长，同时素(sù)质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱(qū)动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的(de)安全边际(jì)。在过去(qù)几(jǐ)个季度(dù)的(de)财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高(gāo)毅资产对(duì)于教育领域也(yě)颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开(kāi)资(zī)料显示(shì)，截至今(jīn)年一季度(dù)末，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一(yī)季(jì)度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风(fēng)

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中特(tè)估(gū)仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观数据信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三(sān)时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市(shì)场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融(róng)数据大幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌(diē)落(luò)，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷(dài)回(huí)落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月(yuè)下(xià)旬票(piào)据利率先下后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度(dù)控制很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经(jīng)收了很(hěn)多票，后(hòu)面改用其(qí)他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已经快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷(dài)再度(dù)出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市(shì)场要想好起来，必然(rán)要让(ràng)大家看到宽信用的(de)信号出现，而(ér)这可能(néng)还需要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总(zǒng)一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看(kàn)着红(hóng)红火火，但(dàn)很多(duō)投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难(nán)言，市(shì)场(chǎng)上大热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本(běn)就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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