5月(yuè)以(yǐ)来，嘉实基(jī)金、博时(shí)基金、富国基金、南方基金等多家头部公(gōng)募基金密集(jí)申(shēn)报(bào)了(le)跟踪海外半导(dǎo)体指数(shù)QDII产品，布局(jú)全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体市场(chǎng)，引发业内(nèi)广泛关注。

　　从国内(nèi)半(bàn)导体板(bǎn)块表(biǎo)现来看，在经历一季佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗度的持续(xù)回调(diào)后，半导体板块自4月中下(xià)旬(xún)以来又开始持续下跌。不过资金(jīn)对主题ETF越跌越买，区间(jiān)份额增幅最高达40％。拉长时间(jiān)看(kàn)，年内超半数半导体(tǐ)主题ETF产品份额(é)出现(xiàn)正增(zēng)长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人士认为(wèi)，资金对(duì)半导体主题ETF的越跌越买，主要是基于对板块(kuài)中长(zhǎng)期投资价值的肯(kěn)定。尽管(guǎn)半导体板块年内表(biǎo)现震荡，但随(suí)着国产(chǎn)替代持续(xù)推进，以及近期AI行情的(de)带动(dòng)下，板块细分领域仍有较多(duō)投资(zī)机会(huì)。

　　越跌越买，最高佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗(gāo)份额(é)涨超1282％

　　从国内半导体板块表现(xiàn)来看(kàn)，在经(jīng)历一(yī)季度的持续回调(diào)后(hòu)，半(bàn)导体(tǐ)板块自4月中下(xià)旬(xún)以来又开始持(chí)续下跌。以中(zhōng)证(zhèng)全(quán)指半导体(tǐ)指数(shù)表现为例，该指数(shù)在4月6日(rì)攀至年内高位后便开始不断下(xià)跌，4月10日至5月12日区间跌(diē)幅近(jìn)20％。

　　本周板块表现(xiàn)上，半(bàn)导(dǎo)体与半导(dǎo)体生产(chǎn)设备(bèi)板块(kuài)周跌幅为-3.25％，在(zài)24个Wind二(èr)级行业中跌幅(fú)居前(qián)。

　　值得注意的是，尽管(guǎn)板块持续下跌，但资金对主(zhǔ)题ETF产品越(yuè)跌越买。Wind数据(jù)显示，截至5月12日(rì)，月(yuè)内(nèi)半(bàn)导体芯片主题ETF收益(yì)均告负，平均收益(yì)率为(wèi)-7.18％；但份额(é)却悉数上涨。其(qí)中，工(gōng)银瑞信国证半导体芯片(piàn)ETF、鹏华国证半导体芯片ETF月内份额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间(jiān)看年内半(bàn)导体芯片主题ETF产品份(fèn)额变化，截至5月12日(rì)，除汇添富中证(zhèng)芯(xīn)片产业ETF、华泰柏瑞中证韩(hán)交所中(zhōng)韩半导体ETF等(děng)三只产品份额出现下降(jiàng)外，其余(yú)产品份(fèn)额均(jūn)有大幅增长。其中，嘉实上(shàng)证科创板芯(xīn)片ETF份额涨幅位列第(dì)一，年内份额猛增1282.5％。

　　对(duì)于近期半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)持续(xù)下跌，嘉实上(shàng)证(zhèng)科创(chuàng)板芯片(piàn)ETF基(jī)金经理田(tián)光远(yuǎn)分(fēn)析(xī)，当(dāng)前半导(dǎo)体行业复苏不及预期(qī)主(zhǔ)要(yào)原因，一是国产替代进程不及预(yù)期，国内半导体(tǐ)佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗企业(yè)相比海外半导体大厂起步较晚，在技术(shù)和(hé)人才等方面(miàn)存在差距，在国产(chǎn)替代过程中产品研发和客户导入进程可能不及(jí)预(yù)期；二是下游需求不及预期，在边缘政治(zhì)和(hé)全球经济(jì)疲软(ruǎn)背景(jǐng)下，全(quán)球电子产品等终端需求可(kě)能不(bù)及预期，从(cóng)而导致对半导体产(chǎn)品需(xū)求量减少。

　　“2023年是全(quán)球半导体行业正处(chù)于下(xià)行(xíng)筑底的阶段，但我们认为(wèi)有望于今年看到拐点的(de)出现”田光远(yuǎn)表示，在本轮周期(qī)中，率先回暖的种(zhǒng)类要看芯(xīn)片下游的景(jǐng)气度，有创(chuàng)新属性(xìng)和份额提升属性的环节会率先回暖。一(yī)方(fāng)面中国经(jīng)济体重要的构(gòu)成(chéng)央国企对资产回(huí)报提出要求，民(mín)营企(qǐ)业(yè)的竞争力提升也(yě)会(huì)更(gèng)加(jiā)依赖数(shù)字化，成本效率提升是(shì)数(shù)字化(huà)的(de)长期关键(jiàn)驱动力(lì)，另一方(fāng)面(miàn)短周期(qī)维度数字经济(jì)有顺周期属性，经济复苏会加大企业数字化(huà)投入(rù)力度。

　　九泰基金战略(lüè)投资(zī)部副总监、九泰泰富灵活配置(zhì)混合（LOF）基金经理刘源表(biǎo)示(shì)，首(shǒu)先，回顾年初(chū)以(yǐ)来半(bàn)导体(tǐ)板块上(shàng)涨的(de)原因(yīn)，一方面是2022年板块调整幅度较大，行业估值处于底部位(wèi)置；另一方面市场预期基(jī)本(běn)面即将见底，再加上有AI主(zhǔ)题的催化，所以从(cóng)年初到4月初半导体指数出现了一(yī)定的(de)反弹。

　　“但事实(shí)上，其中许多个(gè)股的股价其实是过度反应的(de)，所以随着4月中(zhōng)下旬半(bàn)导体一季报披露，整体呈现强预期、弱(ruò)现实的表现(xiàn)，再加上AI主题的(de)降温，综合因素引起行业(yè)近期的持(chí)续回调。”刘(liú)源直言。

　　长期(qī)看好半导体投资价值(zhí)

　　尽管半(bàn)导体板块年内表现震荡(dàng)，但从资(zī)金(jīn)对主(zhǔ)题(tí)ETF产品越跌越买也能看出投资者(zhě)对板块价值(zhí)的肯定，多位业内(nèi)人士也表示，长期(qī)看好半导体(tǐ)板块(kuài)投资价值(zhí)。

　　“我们认为(wèi)当前无(wú)需过度悲观。”嘉(jiā)实基金田光远表(biǎo)示，从基本面上(shàng)，人工智能给半导体带来了新的需求(qiú)增量，从(cóng)周期视角，预(yù)计未(wèi)来1-2个季(jì)度(dù)虽然会(huì)有一定业(yè)绩(jì)的压力，但(dàn)一方面需(xū)求会重新复苏，另一方面中国半(bàn)导体企(qǐ)业有国产替代的中期逻(luó)辑支撑；另外，估值(zhí)方(fāng)面(miàn)，半导体板块(kuài)估(gū)值波动较大，且子板块和细分线索较多，始终有(yǒu)估(gū)值(zhí)合(hé)理甚至低估(gū)的机会出现(xiàn)。

　　田光远认为，当(dāng)前该板块(kuài)很多优质(zhì)的公(gōng)司处(chù)于历史(shǐ)估值分位低位(wèi)区间，随着需求回暖或(huò)者新(xīn)产品的突破，会有形成很好的(de)投资机会。他进(jìn)一步(bù)表示(shì)，人类(lèi)历史(shǐ)经历(lì)了三(sān)次工业革命(mìng)，前两次都是以(yǐ)能(néng)源为对象进行创新(xīn)，第三次是信息为对象进行(xíng)创新，当(dāng)前阶(jiē)段的(de)人工智(zhì)能从(cóng)感知(zhī)智能(néng)走向认知智能(néng)后，将对(duì)人(rén)类生产力的提(tí)升产生巨大的影响(xiǎng)，也会开(kāi)启新一轮的工业革命，它是(shì)信(xìn)息革(gé)命经历(lì)了个人电(diàn)脑、互联网(wǎng)革(gé)命和移动互联网(wǎng)革(gé)命(mìng)后在万物智联层面的(de)延伸，将会在经(jīng)济、社会、政治、军(jūn)事等方(fāng)面全面影(yǐng)响人类社会。当前仍(réng)处于新(xīn)一轮产业(yè)革命爆发的(de)早期(qī)的阶(jiē)段，在人工智(zhì)能带来的技术变革浪潮(cháo)下(xià)，人工智(zhì)能对云管端各(gè)方面都(dōu)产生(shēng)了影响，云侧(cè)变化最为显著，很多(duō)环节发生了改变，产生了(le)新的投(tóu)资方向，如算(suàn)力芯片的(de)GPU、存储芯片的(de)HBM等(děng)。

　　“随着人工智能应用的落(luò)地，端侧和网侧的新硬件也会产生新的投(tóu)资(zī)机(jī)会。因(yīn)此(cǐ)我们长期看好半导体的投资价(jià)值。”田光远建议投资者长期关注(zhù)该板块投资机会，他认为可以(yǐ)重点配置(zhì)的主(zhǔ)线包(bāo)括以(yǐ)AI为代(dài)表(biǎo)的创新线、周(zhōu)期见底后的复苏(sū)线(xiàn)、以及以半(bàn)导(dǎo)体设备材料国产化为代(dài)表的制(zhì)造线。

　　诺安基(jī)金(jīn)科技组基金经理刘(liú)慧影也表(biǎo)示，2023年全(quán)面看(kàn)好整(zhěng)个(gè)半(bàn)导体板块，其中，从半导体国产化为主(zhǔ)的设备材料EDA板块，到下(xià)游需(xū)求为主(zhǔ)的芯片设(shè)计(jì)都(dōu)会在今年都有(yǒu)非(fēi)常好的机会。首(shǒu)先(xiān)，基本面(miàn)上，美(měi)国对中国(guó)的极限制裁将(jiāng)加速中国芯片的国产(chǎn)替代，党的二十大对(duì)于科技安全的强(qiáng)调为芯(xīn)片的国(guó)产替代提供(gōng)了坚实的理论基(jī)础。其(qí)次，芯片设计板块经过(guò)近(jìn)一年的充分调整，股价已经充分反映悲观(guān)预期。最后，伴随AI等(děng)新需求拉动(dòng)，整个芯片设(shè)计板块有(yǒu)望(wàng)正式迎来(lái)反转。

　　“站在当前，我们将持续跟踪和调研半导(dǎo)体行(xíng)业库(kù)存、动销数据和重点公司的边(biān)际变化，同时动态(tài)跟(gēn)踪(zōng)电子消费品的(de)复苏情况(kuàng)，预判半导体景气的(de)拐点。”九泰(tài)基(jī)金刘源表示(shì)，展望未来，AI的基础模型(xíng)训练需(xū)要大量算力，硬件基础设施成为(wèi)发展基石，算力芯(xīn)片(piàn)等核心环节预期将会受益，后续有(yǒu)望驱动半导体(tǐ)行业持续(xù)增长(zhǎng)。此外，半导体(tǐ)设备公司的一季报业绩(jì)相对较强，国产化趋势(shì)仍在(zài)加速推(tuī)进，后(hòu)续半导(dǎo)体设备、材料也是可(kě)以关注的方向(xiàng)。存(cún)储作为半导体中最(zuì)大的周期(qī)品种，也可能在(zài)年内迎来(lái)边际变化(huà)，需(xū)要持续(xù)动态跟踪。

　　“风(fēng)险(xiǎn)方面，我认为(wèi)需要关(guān)注景气度修复(fù)速(sù)度(dù)和估值的匹(pǐ)配程度，尽管基本面改善的趋势比较确定(dìng)，但改善(shàn)的过(guò)程中(zhōng)股价(jià)有可能波动较大(dà)，要(yào)结合基(jī)本(běn)面变化综合判断(duàn)配置(zhì)价值(zhí)，我们也会通过适(shì)当调仓(cāng)来(lái)平衡风险。”刘源补充(chōng)道(dào)。

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