30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债搜特(tè)转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转债(zhài)，与此同时，各类低(dī)价转债接连(lián)雪崩。分析(xī)认为，资(zī)金开(kāi)始担心退市(shì)和(hé)违约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天(tiān)又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面(miàn)临退市(shì)

　　带(dài)崩整个低(dī)价(jià)转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的(de)可(kě)转债(zhài)退市历(lì)史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破了(le)30年(nián)来的可转债没有出现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机(jī)之下，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖式(shì)暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字跌(diē)停(tíng)，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能(néng)面临的违约。彻底带崩了整个低(dī)价转债，过去的双低策略似乎也不再(zài)奏效。思创转(zhuǎn)债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格(gé)跌破(pò)100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指数周二在(zài)券商、银(yín)行等(děng)金融(róng)股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后(hòu)快速跳水。然后(hòu)持续(xù)下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)波动(dòng)加剧(jù)，资(zī)金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日策略(lüè)点评表(biǎo)示，4月新(xīn)增(zēng)社(shè)融、新增信贷(dài)、M2同比均低(dī)于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显(xiǎn)+票据(jù)利率下行，数据走(zǒu)弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高(gāo)，冷(lěng)热不(bù)匀再现(xiàn)，居民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数(shù)效应外(wài)，主因(yīn)C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融(róng)企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差(chà)及(jí)财报数(shù)据反(fǎn)映的制造业库(kù)存及产能周期(qī)位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色(sè)需巩(gǒng)固，或提升政(zhèng)策加(jiā)码“恢复和(hé)扩(kuò)大需(xū)求”的可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近日也表(biǎo)示，后续(xù)来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍(réng)超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基(jī)数效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲(jìn)的需求(qiú)均(jūn)支撑了外需，内需同样在修(xiū)复下市场分子端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国(guó)内(nèi)外流动性仍然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏下流(liú)动性大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出(chū)台，对(duì)市(shì)场均是(shì)呵(hē)护(hù)而非压力(lì)；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在下(xià)行下，后续(xù)海外(wài)流动性难更紧(jǐn)，外资对(duì)国内市场的(de)流出压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重(zhòng)板块内部的分化，热(rè)门(mén)板块交易(yì)性(xìng)的波(bō)动是(shì)指数(shù)调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国内政策呵护(hù)延续(xù)、外(wài)资流出压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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