今年(nián)1月，美国政府债务余额又一次触(chù)及法(fǎ)定(dìng)上限，这(zhè)标志着(zhe)美国再度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如果(guǒ)国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国(guó)政府最早可(kě)能6月1日出现债(zhài)务(wù)违(wéi)约(yuē)——而这将对全球经济和(hé)金融(róng)产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债务违约(yuē)风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债务上限进(jìn)行争斗，这(zhè)些(xiē)画面在近(jìn)些年似(shì)乎(hū)频(pín)频上演。那么，引发这一危机的根(gēn)本(běn)——美(měi)国(guó)债务和债务(wù)上限究(jiū)竟是怎(zěn)么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩(kuò)大(dà)？美国又为何要人为地给(gěi)债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解美国政府的债(zhài)务从(cóng)何而来，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来(lái)，美国(guó)政府在绝大部(bù)分时期都处魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了(chù)于财政赤字状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内都高于其财(cái)政收入。因(yīn)此，美国政府(fǔ)举债成了(le)惯例(lì)，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大(dà)幅增长。这一(yī)方面是由于(yú)新冠(guān)疫情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美(měi)国人口老龄化导致政府医(yī)疗(liáo)支出不(bù)断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规模(mó)基建(jiàn)政策导致财(cái)政支出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入并没有跟上支出(chū)的步(bù)伐，尤其是(shì)在小(xiǎo)布(bù)什政府和(hé)特(tè)朗普政(zhèng)府批(pī)准了减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长的(de)双重(zhòng)压力下(xià)，美(měi)国的(de)赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一(yī)般(bān)扩(kuò)大，债(zhài)务规模也就因此(cǐ)不(bù)断攀升(shēng)，在(zài)近年来频频逼(bī)近(jìn)债务(wù)上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务上限的出(chū)现(xiàn)，则(zé)最早(zǎo)可(kě)以追溯(sù)到上世(shì)纪初的第(dì)一次(cì)世(shì)界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债(zhài)务上(shàng)限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战(zhàn)使得美国政(zhèng)府开支愈(yù)繁，债务(wù)规模越来越大(dà)，引(yǐn)发(fā)部分美国议员提出的反对(duì)（也有一些议员是为了(le)反对美国参战），美(měi)国国会便(biàn)通过《第二(èr)自(zì)由债券(quàn)法案》，首次(cì)对联(lián)邦债务(wù)进行限额规(guī)定(dìng)，以此来(lái)限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次世界大战(zhàn)，美国国(guó)会通(tōng)过《公共(gòng)债务法案》，实(shí)质上正(zhèng)式确立了对美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务总额(é)的限制。随(suí)后，美国国会(huì)又对其进行了(le)修订，以(yǐ)更改上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提(tí)高债务上限就(jiù)或多或少(shǎo)地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债(zhài)务上限总共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了(le)78次债务上限，平均(jūn)每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期(qī)间曾提(tí)高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美国债(zhài)务上限的(de)上调幅(fú)度进一步加大(dà)，在(zài)最近几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴(bā)马任期(qī)内，美(měi)国最新债务上(shàng)限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国国会暂停(tíng)了债(zhài)务(wù)上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这(zhè)导致美国政府(fǔ)债务(wù)疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高(gāo)债务(wù)上限，美国债(zhài)务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿(yì)美元，相较于(yú)1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足足增长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能(néng)取(qǔ)消(xiāo)债务上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)设(shè)定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部(bù)借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉(diào)债务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会对美国政府造成限制，使其不(bù)能随心所(suǒ)以的(de)举债(zhài)，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国政府的(de)债务信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握(wò)美元霸权的(de)超级大国，本(běn)身并不受(shòu)到发(fā)行美钞的外在约束。如果美(měi)国(guó)政府开支无(wú)度、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损害(hài)，原有债(zhài)权人权益(yì)也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内(nèi)控举措(cuò)，才能维(wéi)持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上(shàng)也(yě)相当于(yú)是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债(zhài)券的最大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务(wù)上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在(zài)现在会陷(xiàn)入(rù)无法(fǎ)上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规(guī)定，美国政府想要(yào)提高美国(guó)债务上(shàng)限，往往需要美(měi)国(guó)国会(huì)两院的(de)通过(guò)。在此(cǐ)前的历(lì)史中，提高(gāo)债务(wù)上限在(zài)国(guó)会(huì)中绝(jué)大(dà)多(duō)数(shù)时候(hòu)类似于(yú)一(yī)个“走过场”的周(zhōu)期性(xìng)任务，两党(dǎng)并不会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧(qí)不(bù)断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步(bù)沦(lún)为两党的政治武器，被(bèi)在(zài)野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据两院多(duō)数(shù)席位(wèi)的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共(gòng)和党(dǎng)占据众议(yì)院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需(xū)要(yào)和国会(huì)共和(hé)党人(rén)达(dá)成一致。

　　然而，共和(hé)党人正(zhèng)试图(tú)利用债务上限(xiàn)的(de)最后期限，向拜(bài)登总统施压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈提高债务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认为应(yīng)无条件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预定(dìng)于(yú)美东时(shí)间(jiān)周(zhōu)二(èr)（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨论提高美国债(zhài)务(wù)上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是(shì)，如果拜(bài)登和国(guó)会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得(dé)突破(pò)性进(jìn)展，这场(chǎng)危机恐怕(pà)真就(jiù)要(yào)无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划于本周(zhōu)三(sān)前往(wǎng)日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了)着(zhe)接下(xià)来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总(zǒng)统奥(ào)巴马和众议院共和党人(rén)在谈(tán)判最后一刻(kè)，才就债(zhài)务(wù)上(shàng)限达成(chéng)协议，勉强避免了(le)一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及(jí)民主党在(zài)最后关头妥协(xié)，同意(yì)在十年(nián)内削减9000亿美元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标准(zhǔn)普(pǔ)尔(ěr)首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临(lín)更高的(de)借贷成(chéng)本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡(dàng)也只是短(duǎn)期影响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财政(zhèng)支(zhī)出削减意味(wèi)着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能(néng)会(huì)产生更严重的(de)长期(qī)影(yǐng)响——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的经济复(fù)苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在(zài)回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并(bìng)且正(zhèng)处(chù)于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他(tā)们只是让复苏(sū)持续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的(de)时间(jiān)……在接下来的(de)六七年(nián)里，美国政(zhèng)府没有提(tí)供真正(zhèng)有价值(zhí)的公共产品和服务，因(yīn)为它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂局面，美国经济也(yě)正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即(jí)便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务(wù)上(shàng)限，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)的短期(qī)市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)和长期经济损害，恐(kǒng)怕(pà)也将再次重演(yǎn)。

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