踩上(shàng)AI风(fēng)口(kǒu)的三六零(líng)，年内(nèi)一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和胡欢离(lí)婚也(yě)被市场质疑成为减(jiǎn)持铺(pù)路。但与暴涨的股价和(hé)市(shì)值相比，公司的基本面较为糟(zāo)糕，交出了回A上市后最差年(nián)报和一季(jì)报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布2022年(nián)财(cái)报，公司实(shí)现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回(huí)A后年(nián)报首次亏损。三六零(líng)同时发布(bù)了(le)2023年一季报，实(shí)现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出(chū)，股吧等平台投资者炸开(kāi)了锅，不少网友担心公司下周(zhōu)一股价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮(cháo)迹象(xiàng)。一季报(bào)显示，三六零截至3月31日的股东数达到(dào)近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股(gǔ)价暴(bào)涨的一季度股东户数(shù)增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝光了其重要(yào)投(tóu)资(zī)企业哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车2022年的财(cái)务数据，后者(zhě)录(lù)得133亿的营业收(shōu)入(rù)，净利(lì)润则巨亏(kuī)69亿(yì)元，为此持(chí)股10.72％的三(sān)六(liù)零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季(jì)度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截(jié)至(zhì)报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业务(wù)板块有三个出(chū)现不同程度下(xià)滑，其中贡献营(yíng)收半壁江山的互(hù)联(lián)网广告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降(jiàng)8.5％；互联网(wǎng)增值(zhí)服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司(sī)实现归(guī)属于(yú)上市公司股东的净利(lì)润则(zé)为(wèi)-22.04 亿元，这(zhè)是公司(sī)2017年(nián)从纳(nà)斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到(dào)2022年六(liù)个年度，三六(liù)零营业收入(rù)为(wèi)122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘(pái)徊(huái)到下滑。净利(lì)润的表现则更差，除(chú)了(le)2019年靠着非经常性损(sǔn)益撑到(dào)60亿元(yuán)外，其他(tā)年份均在30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年净利润(rùn)直接下滑(huá)七成(chéng)，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏损，首季(jì)公司营(yíng)业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同期(qī)为(wèi)盈利(lì)2.22亿(yì)元。对于(yú)亏损，公司称主要系(xì)营业收入下降及对联营企业投资损失所致(zhì)。

　　一季(jì)度大增13万股东(dōng)

　　十大(dà)股东却大幅减(jiǎn)持

　　股(gǔ)价一(yī)度(dù)下(xià)跌9成、市(shì)值(zhí)蒸发(fā)4000多(duō)亿(yì)的三(sān)六零进入(rù)2023年突然迎(yíng)来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突(tū)然爆火(huǒ)。因三六零(líng)有搜索(suǒ)引擎(qíng)，被市场认为在训练(liàn)AI大模型(xíng)上有天然优势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎也在不同场合(hé)、通过不同渠道表达(dá)对大模型的看好强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题，传(chuán)递公(gōng)司的优势，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至(zhì)远(yuǎn)超百度(dù)。

　　借着这(zhè)一风口，三六(liù)零股价2月7号涨停(tíng)，此后一(yī)发不可(kě)收拾，短短不到两个(gè)月涨(zhǎng)幅接(jiē)近(jìn)两倍。如(rú)果从年初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超(chāo)千(qiān)亿市值。尽管近期股价有所(suǒ)回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一季报(bào)出炉后(hòu)，股吧直接炸开了锅，多(duō)数投资者表示大跌眼镜，开始担心下周一(yī)股价表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国基金报记者注(zhù)意到，随着今(jīn)年以来股价的暴(bào)涨，三(sān)六(liù)零(líng)的投资者人(rén)数(shù)大幅增加(jiā)。截至到去年底(dǐ)，公司有股东户(hù)数19.92万(wàn)户，几乎(hū)连续六个季度保持基本(běn)不变(biàn)，但(dàn)到了今年一季度末股东数来(lái)到(dào)32.88万(wàn)，净增(zēng)约13万户(hù)，增幅高(gāo)达65％。

　　与(yǔ)大量投资者(zhě)涌入(rù)相反，一季度以(yǐ)股权投资机构(gòu)为代表的十大股东却在逢高大幅减持(chí)。十大股东名单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村(cūn)资(zī)本基金管理(lǐ)有限(xiàn)公司-北京中发助力壹(yī)号投资(zī)基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅(fú)近40％；金砖丝路(lù)（银川）股权(quán)投资(zī)合(hé)伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述(shù)三大股东合计(jì)减持超(chāo)约(yuē)8500万股，即便按一季(jì)度(dù)均价(jià)计(jì)套现金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资损失(shī)

　　此次三六零的2022年财报，也首次把(bǎ)其投资企业、造车(chē)新势力之一的哪吒(zhā)汽车(chē)去年财务(wù)数(shù)据(jù)曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营(yíng)实体为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六(liù)零(líng)此(cǐ)前公告披(pī)露(lù)的数(shù)据，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏(kuī)损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进(jìn)一步扩(kuò)大，而三年累计亏损已经超过百亿(yì)，达到超112亿(yì)元。

　　去年(nián)6月(yuè)26日，三(sān)六零曾公告(gào)，放(fàng)弃对哪吒汽车的(de)增资权。具体来看，三六零全(quán)资子公司三(sān)六零私募基金拟将其持有的对(duì)应(yīng)哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资(zī)权转让给两(liǎng)家有限合伙(huǒ)企业，对应的(de)增(zēng)资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题为282亿元。放弃(qì)上述增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对外投资进展公告称，已(yǐ)与哪吒(zhā)汽车各股东方签署有关协议(yì)，以(yǐ)支持哪吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三(sān)六零发布《关于对外投资进展》公告显示，为了配合(hé)哪吒汽车股改，三六零(líng)的持(chí)股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点(diǎn)哪吒汽(qì)车(chē)的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌(diē)了(le)一半不(bù)止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉(lú)后(hòu)，哪吒(zhā)汽车估值会(huì)否(fǒu)进一(yī)步下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车(chē)的(de)亏(kuī)损，三六零(líng)持(chí)有(yǒu)股权的账面值出现较大投(tóu)资损失(shī)。2022年公司的投资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿(yì)元，剔除出(chū)售(shòu)欧朋浏(liú)览器确认的(de)投资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒汽(qì)车带(dài)来的投资(zī)亏损约9.4亿元(yuán)。

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