今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行业所(suǒ)有(yǒu)基金(jīn)经理关(guān)注，而公募基金2023年(nián)一季(jì)报揭开(kāi)了基金(jīn)经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的(de)诺(nuò)安积极回报基(jī)金，一季度主要(yào)投(tóu)资(zī)在人(rén)工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇(yù)实(shí)现了(le)超62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业(yè)绩最(zuì)领先(xiān)的主动权益基(jī)金(jīn)。同时(shí)，较好(hǎo)的(de)业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军(jūn)基(jī)金一(yī)季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸引(yǐn)了多位明星(xīng)基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一季报表(biǎo)示(shì)，一季度在人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算(suàn)机行(xíng)业在人工智能板块的带(dài)动下(xià)，走出了(le)波澜壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主动权益(yì)基金，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班人工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷(fēn)开展结合(hé)自身业务(wù)的人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)的研究，在(zài)股价(jià)飞(fēi)涨的背后(hòu)，是(shì)相关公司在产(chǎn)业端的积(jī)极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都(dōu)有(yǒu)相应布局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报的持仓看，前十(shí)大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重(zhòng)仓股之列(liè)外，其他重仓股全(quán)部换(huàn)，新(xīn)进了长川(chuān)科技(jì)、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆(jīng)科(kē)技、韦尔股份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报(bào)的(de)头号(hào)重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清(qīng)科、拓荆科(kē)技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的(de)重(zhòng)仓(cāng)股推动基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积(jī)极回报并(bìng)没有保持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平(píng)，去(qù)年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末(mò)，股票仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的(de)另外一只基金诺安(ān)成长并没(méi)有太(tài)大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯(xīn)片板块(kuài)，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即(jí)将到来的科(kē)技大行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板块的两(liǎng)大细分领域，在一(yī)季度都到了临(lín)近拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计(jì)板块，从(cóng)2021年(nián)四季(jì)度开启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库存(cún)水(shuǐ)平接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未(wèi)来需求端将对设计(jì)板块(kuài)持(chí)续拉动(dòng)。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋(qū)势(shì)。海外引领，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何级(jí)的增长和(hé)边(biān)缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求的(de)重要增长。新需求将让芯片(piàn)周(zhōu)期拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要(yào)板块(kuài)是芯(xīn)片设(shè)备材料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国半(bàn)导体的(de)制裁已经到(dào)了穷途末路的地(dì)步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日(rì)美国(guó)半导体出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限施压之后，进一步的(de)制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟(shú)制程，另(lìng)一方(fāng)面在(zài)国内设备厂商(shāng)的配合下，继(jì)续(xù)研发(fā)攻克先进制(zhì)程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制(zhì)程的扩产造成了(le)一定(dìng)的(de)影响，但是(shì)另(lìng)外一个角度看(kàn)，芯(xīn)片设备的国产化(huà)率却(què)取得了(le)突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行(xíng)周期的大(dà)背景下，国产(chǎn)替代(dài)进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基金的规模也出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩(jì)最(zuì)强的主动权益(yì)基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大(dà)跌影响，若(ruò)截至(zhì)4月20日，该基(jī)金业(yè)绩超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末(mò)规(guī)模已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安(ān)积极(jí)回报基金(jīn)的话(huà)题也屡(lǚ)见报(bào)端(duān)，成为(wèi)基民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受(shòu)益于净值大涨以及(jí)投资者申(shēn)购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度(dù)规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理基(jī)金的总规模(mó)也从去年(nián)底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证全(quán)球(qiú)基金(jīn)分管(guǎn)投(tóu)研的副总(zǒng)，市场(chǎng)上管(guǎn)理规模超过(guò)700亿的(de)基(jī)金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露(lù)情况看，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润(rùn)基金一季度(dù)新进了海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产(chǎn)品。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长(zhǎng)起(qǐ)了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务是为(wèi)云计算(suàn)和人工智能领域(yù)提提供以芯片为基(jī)础的(de)解(jiě)决方案，目前(qián)主要(yào)产品(pǐn)包括内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨股份也是(shì)全球布局、国(guó)内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块(kuài)供应(yīng)商。截(jié)止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加(jiā)仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(má儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班ng)果超媒、普洛药业在内(nèi)的四(sì)只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退出(chū)兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的(de)另外(wài)一只可投港股的(de)兴全合(hé)宜基金(jīn)在一季(jì)度除了(le)加(jiā)仓半导(dǎo)体等板块之外，互(hù)联网板块中的(de)腾讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各种(zhǒng)风险因素(sù)减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子版块带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基(jī)金(jīn)报告期(qī)内维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻(xún)找具(jù)有良好投(tóu)资性价比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成立，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力在(zài)当(dāng)年弱(ruò)市环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争力一(yī)季报(bào)的披露(lù)揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和路(lù)径。从股票持仓来看(kàn)，一季(jì)度末该基(jī)金股票(piào)市值占基(jī)金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成(chéng)立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三季报、年报(bào)来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商核心(xīn)竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术(shù)、可选消费(fèi)等。前(qián)十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫(wèi)宁健(jiàn)康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱(zhū)红(hóng)裕(yù)整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，通(tōng)威(wēi)股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的(de)判断，主(zhǔ)要减持(chí)了经济(jì)复苏(sū)敏(mǐn)感(gǎn)度(dù)相(xiāng)对较高的部分(fēn)制(zhì)造业(yè)，增持了(le)计算机(jī)、大(dà)众消费(fèi)品等(děng)行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度(dù)末期逐(zhú)步(bù)逢低增持(chí)了港股中可能面临(lín)业(yè)绩拐点(diǎn)的物业及计算(suàn)机(jī)等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了一(yī)定(dìng)的超额收益(yì)，但市场的博弈程度超(chāo)出了(le)我(wǒ)们(men)的预期，导致对部分行(xíng)业的定价(jià)出现(xiàn)了(le)较(jiào)为(wèi)显(xiǎn)著的偏离(lí)。我们(men)将基于中长期的行业研究(jiū)视(shì)野(yě)，逆(nì)势而行。

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