5月12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国(guó)内(nèi)千亿(yì)私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是(shì)国(guó)内(nèi)管理超千亿元人(rén)民币的对冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的(de)买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持(chí)仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币(bì)120.2亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景林资(zī)产在(zài)美股市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季(jì)度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为(wèi)：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多(duō)，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多(duō)多(duō)24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四(sì)季(jì)度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了(le)，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二(èr)大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓(cāng)了好未(wèi)来，期(qī)末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两只教育个股股价均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了(le)应(yīng)对(duì)考试，还(hái)包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开，使得行(xíng)业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对(duì)于存(cún)量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借(jiè)多年(nián)积累(lèi)的口碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教(jiào)育、直播电商业(yè)务(wù)等新业务成为(wèi)新(xīn)的增长驱动力。且(qiě)公司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关(guān)的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的(de)选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林(lín)资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公(gōng)开资料(liào)显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅(yì)资产大举买入近156万(wàn)股好未来(lái)，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线也(yě)由暗(àn)转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特(tè)估(gū)仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为(wèi)客观数据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任何(hé)投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易(yì)日成(chéng)交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月(yuè)12日成交(jiāo)额(é)连(lián)续(xù)两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对(duì)市(shì)场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年(nián)4月基数的异(yì)常(cháng)，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民(mín)贷(dài)款回落再度成为信贷(dài)回落的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续(xù)保持(chí)同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社(shè)融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署(shǔ)名(míng)光大(dà)证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不(bù)意(yì)味着贷(dài)款好转了(le)，主要因(yīn)为今(jīn)年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票(piào)据(jù)等低(dī)效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利(lì)率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷(dài)斜率什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级过于(yú)陡(dǒu)峭化(huà)产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出(chū)现，而(ér)这可能(néng)还需要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工智能这边(biān)，在未有增量资(zī)金进场的情况之下(xià)，再(zài)想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是(shì)罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之风大(dà)盛，认为当下市(shì)场交易机制应(yīng)要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上大热的(de)人工智(zhì)能(néng)，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合(hé)他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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