美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其(qí)中包括资(zī)产出(chū)售，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家(jiā)地(dì)区银行(xíng)传出考虑可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的(de)战略选择(zé)，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银(yín)行发布(bù)声明(míng)确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资(zī)者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该(gāi)行磋(cuō)商出售资(zī)产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一(yī)地(dì)平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国(guó)商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资(zī)本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于(yú)财富管理；而签名(míng)银(yín)行(xíng)则(zé)有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可(kě)能性，白宫方(fāng)面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美股(gǔ)地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过(guò)做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市(shì)波(bō)动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行(xíng)或其他(tā)金融机构账户上的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成年(nián)人表示(shì)他们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业较为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决(jué)后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油(yóu)化(huà)工厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还报道(dào)称(chēng)，另(lìng)一(yī)处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策会议(yì)，决(jué)定将欧元区(qū)三大(dà)关键利率(lǜ)均上(shàng)调(diào)25个基点。主要(yào)再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利(lì)率和(hé)存(cún)款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关(guān)键利(lì)率(lǜ)，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　错一个题就往阴里装一支笔ong>WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国(guó)股市下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化(huà)工组组(zǔ)长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的(de)一份评估文(wén)件警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在(zài)三(sān)种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市(shì)和(hé)商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(n错一个题就往阴里装一支笔éng)化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美(měi)国制造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示(shì)在利率上升和通胀居(jū)高不下(xià)的情况下，美(měi)国经(jīng)济(jì)难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美国就业市(shì)场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次(cì)美联储议息会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的(de)通胀(zhàng)目(mù)标，是否停(tíng)止加息取决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美(měi)联储或(huò)将终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市(shì)场的(de)关注(zhù)点在于美联储是(shì)否会在接下来的议(yì)息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘(pán)面连(lián)续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的(de)背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快(kuài)速(sù)下(xià)跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮(lún)原油(yóu)大跌(diē)有较(jiào)高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国(guó)即(jí)将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市(shì)场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突(tū)破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出(chū)现(xiàn)周线级别(bié)的(de)行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内错一个题就往阴里装一支笔加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压(yā)制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储连(lián)续(xù)大(dà)幅加(jiā)息(xī)后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一(yī)段时(shí)间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部(bù)可能已经出(chū)现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需(xū)要观察。基(jī)本面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚(shàng)未有明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季即将到(dào)来(lái)，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进(jìn)入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油(yóu)有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本(běn)端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持(chí)停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤(tāng)剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始(shǐ)进入(rù)雨(yǔ)季，需(xū)求回(huí)升偏(piān)慢(màn)，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的(de)表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观(guān)预期(qī)仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回(huí)升，道路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期(qī)供需(xū)端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较(jiào)强的(de)表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之(zhī)天气(qì)转暖，下(xià)游终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青(qīng)期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注(zhù)沥青(qīng)原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场基(jī)差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也(yě)不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高(gāo)达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈(yíng)亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调(diào)油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从(cóng)年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存(cún)在(zài)提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部(bù)分装置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国内部(bù)分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累(lèi)下(xià)价格(gé)走(zǒu)势偏(piān)弱。后续(xù)需(xū)关注(zhù)原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油(yóu)需(xū)求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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