自(zì)4月下旬高点回(huí)调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创板投资(zī)上(shàng)采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除(chú)了科(kē)创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月全(quán)市(shì)场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，场(chǎng)内资金(jīn)不断(duàn)借道(dào)ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出市(shì)场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价(jià)比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资的(de)特征(zhēng)，最近(jìn)一(yī)个月，随着科(kē)创板的回调(diào)，相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)成(chéng)为资(zī)金追逐(zhú)的对(晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子(zi)、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金青(qīng)睐(lài)，一(yī)方面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为(wèi)市场关(guān)注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随着(zhe)半(bàn)导体下行周期拐点(diǎn)临(lín)近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化来(lái)看，电(diàn)子、计算机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一(yī)步分析(xī)指出(chū)，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净(jìng)利(lì)润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价(jià)比较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科(kē)创50仍处于(yú)历(l晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好ì)史较低水平，同时盈利估(gū)值(zhí)匹配度依然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年(nián)以来(lái)科创板走势(shì)。“从(cóng)板(bǎn)块(kuài)整体估值性(xìng)价比(bǐ)以(yǐ)及对未来产业(yè)的反应程度，都(dōu)是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很多公司的(de)估值(zhí)与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受(shòu)行业(yè)和公(gōng)司(sī)的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一(yī)位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经(jīng)过2个(gè)月的公(gōng)告期后，并(bìng)将于(yú)7月开始实(shí)施(shī)。受益于(yú)国(guó)产替代加速的预(yù)期，半导体板块成(chéng)为(wèi)5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半导体板(bǎn)块回调(diào)，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好踪半导体或(huò)是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存储(chǔ)芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度(dù)价格持续下探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体产业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过于(yú)求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行(xíng)库存去化(huà)。供给与需求(qiú)的错(cuò)配使得存储行(xíng)业具有较(jiào)强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处(chù)于(yú)筑底阶段(duàn)，下半年有望(wàng)迎(yíng)来(lái)存(cún)储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对(duì)于算力(lì)以及存储的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导(dǎo)到(dào)上游(yóu)，促进上游芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续下探(tàn)的周期(qī)性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的(de)投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些(xiē)真(zhēn)正(zhèng)的(de)创(chuàng)新(xīn)落地。预(yù)计(jì)半导体和消(xiāo)费电(diàn)子大(dà)概率在二季度及二季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资(zī)机(jī)会(huì)更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业(yè)链正处于(yú)供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求(qiú)端，进一步压缩产业链库存(cún)的(de)时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加(jiā)速出清，营收(shōu)和利(lì)润迎来拐点。

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