编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披露落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路线被(bèi)完整曝(pù)光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估(gū)、人工智能、机械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式(shì)突破带(dài)火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明(míng)远，目前(qián)在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减(ji巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间ǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年迄(qì)今业绩较为(wèi)一(yī)般，但(dàn)是在管规模仍维持(chí)在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第一(yī)季度(dù)的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳(ào)新能源产业最新(xīn)季(jì)报中，保留了(le)上一季度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其坚守新(xīn)能源(yuán)的(de)大框架，在细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的(de)，用金域医(yī)学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成(chéng)树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸(lú)州老窖(jiào)、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消费和(hé)新能(néng)源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公(gōng)募(mù)在(zài)经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间ong>张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了(le)其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一(yī)幕也出现在他(tā)管理的易(yì)方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅(fú)减持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招行均是持(chí)续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油替(tì)换了上(shàng)一季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对(duì)调(diào)仓思路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了调(diào)整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的配(pèi)置，降低(dī)了金融等行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商业模(mó)式出色、行业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星(xīng)基金经理李晓星(xīng)，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次(cì)高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季度(dù)就是前(qián)十(shí)中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进(jìn)入(rù)二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国(guó)家(jiā)药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周(zhōu)一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截(jié)至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能源(yuán)产业股票(piào)。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能源产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的(de)就(jiù)是非传统新能源(yuán)产业(yè)赛道(dào)龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布(bù)的(de)年(nián)度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中还(hái)出(chū)现了一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科(kē)技(jì)公司，主营业务中有分布(bù)式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加入(rù)AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成(chéng)名(míng)多时(shí)的(de)冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆(lù)彬则是在(zài)新(xīn)能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今年(nián)同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股票(piào)为(wèi)例，最(zuì)新的基(jī)金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季(jì)的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业(yè)还具(jù)备(bèi)较长的(de)生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的(de)调(diào)整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的投(tóu)资价(jià)值。或(huò)许，新能源行业的(de)终局如大部(bù)分(fēn)制造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利(lì)润极度压缩(suō)的(de)市场(chǎng)，但在发展过程中不少(shǎo)公司(sī)一定有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明(míng)他(tā)的重仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析(xī)其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四(sì)季(jì)报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所(suǒ)持(chí)有的是完(wán)全一(yī)致的10只股票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能(néng)源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制(zhì)造产业(yè)链(liàn)布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的(de)基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金(jīn)均实现了(le)正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基金四季报(bào)和今(jīn)年一季度可(kě)以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字头(tóu)中的典型(xíng)代表公司，巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间rong>该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司(sī)治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可(kě)，其投(tóu)资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回(huí)报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能(néng)够(gòu)清晰(xī)地看到其偏爱高(gāo)估(gū)息(xī)和(hé)低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季的(de)前(qián)十(shí)。同(tóng)时(shí)他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他(tā)表示基(jī)金(jīn)仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳定，主要增(zēng)加(jiā)了(le)有色行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处(chù)于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模式(shì)的迭(dié)代以及(jí)底(dǐ)层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企业能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本(běn)上是基于美股(gǔ)映(yìng)射(shè)在(zài)炒作相关(guān)题(tí)材，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需要对(duì)其可持(chí)续性保持审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余(yú)广是(shì)2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了(le)13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报(bào)翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为(wèi)例，第(dì)一季度(dù)他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新进的(de)公司半数为中字头，它们就是中国海油和(hé)中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安(ān)徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影(yǐng)，除去(qù)两(liǎng)只(zhǐ)中(zhōng)字(zì)头外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报(bào)中的总(zǒng)结与“中特(tè)估(gū)”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而(ér)上，看(kàn)重(zhòng)公司(sī)基(jī)本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年(nián)的权益(yì)市场，特别(bié)是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局(jú)中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其(qí)去年3月接(jiē)手的(de)银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他(tā)的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题(tí)为例分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同(tóng)的配(pèi)置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例(lì)。围绕(rào)数字(zì)经(jīng)济和新的信(xìn)息技术应用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信(xìn)息技(jì)术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议(yì)人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还(hái)是他(tā)的成名作(zuò)华安媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而将剩余(yú)的八(bā)个席位(wèi)全部(bù)更换。从最新(xīn)的(de)标的来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线(xiàn)的(de)年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的(de)年内(nèi)涨幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前(qián)年内(nèi)至今(jīn)仍(réng)然(rán)体(tǐ)现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构转型时期，我们(men)相(xiāng)信未来(lái)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱(qū)动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金(jīn)合同主题范围(wéi)内(nèi)的科(kē)技创新和受益于(yú)国民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费及(jí)原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家(jiā)基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势(shì)回(huí)归。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，他目前在(zài)管(guǎn)的(de)基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的成(chéng)名(míng)作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用中微公司替(tì)代了四季度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的(de)，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了(le)半(bàn)导(dǎo)体行业的(de)持仓(cāng)。截至季(jì)度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和(hé)半导(dǎo)体行业(yè)为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看(kàn)，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领域(yù)也(yě)开始越发受(shòu)到明(míng)星基(jī)金经理们的(de)追捧，比如融通(tōng)基金的(de)明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年(nián)半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目(mù)前(qián)在公司仍然管理6只基(jī)金(jīn)产品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和(hé)安徽合力，虽(suī)然(rán)去(qù)年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中就(jiù)没(méi)有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是(shì)仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他在季报中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的(de)主线(xiàn)展开，相关配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装年报的(de)十(shí)大流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理的(de)长城(chéng)科创(chuàng)板两(liǎng)年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一季度(dù)与(yǔ)众不(bù)同的一(yī)点是(shì)，消费(fèi)电子赛道(dào)股票在(zài)其中(zhōng)占据明显的(de)数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳(ěr)熟能详的(de)龙(lóng)头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了(le)看(kàn)好的原(yuán)因(yīn)：“预(yù)期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可能对(duì)收入利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可(kě)能只是一(yī)个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的一(yī)环(huán)就是军(jūn)工装备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难(nán)有持(chí)续性的表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会(huì)有亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏的(de)少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同(tóng)时(shí)管(guǎn)理两只军工(gōng)主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时(shí)间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航(háng)系乃至航(háng)空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路(lù)在(zài)他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市(shì)场基金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对照两只军(jūn)工(gōng)主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超(chāo)导(dǎo)替代了前者中的钢研高(gāo)纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确(què)定(dìng)性(xìng)的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道(dào)，组合构建从2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定性的航空发(fā)动机赛(sài)道、景(jǐng)气(qì)度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的(de)航天导弹(dàn)产(chǎn)业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖(mài)推荐(jiàn)。）