AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少(shǎo)上市公司宣布(bù)试水人(rén)工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多(duō)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业(yè)生产、环(huán)境保护(hù)和可持续发展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和利(lì)用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为(wèi)全球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为(wèi)确保(bǎo写照的意思 写照是什么词性)AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、互联网平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其(qí)本质是利(lì)用技术的(de)手段(duàn)，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和互(hù)联网行(xíng)业一(yī)样大规模(mó)的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人工(gōng)智能深度(dù)融(róng)合，也会给中国(guó)公司(sī)带来(lái)发展的机会。目前整个(gè)板块的(de)估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经(jīng)理首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度(dù)文(wén)心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入(rù)文心一(yī)言能力(lì)，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一(yī)季报(bào)可以看出(chū)，该基金一季度进行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了(le)海康(kāng)威视、金(jīn)山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上(shàng)，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三(sān)大需(xū)求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基(jī)金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处(chù)于(yú)估值、机构持仓的(de)历(lì)史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期(qī)，也是为数不多处(chù)于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的(de)板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和(hé)业绩修(xiū)复(fù)，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基(jī)金(jīn)经理姚(yáo)志鹏(péng)等也(yě)表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和可再生能(néng)源将构成未来社(shè)会的基(jī)石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金维持(chí)了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　写照的意思 写照是什么词性具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要(yào)素，高写照的意思 写照是什么词性(gāo)质量发(fā)展的核心在于全要(yào)素(sù)生产率的(de)提(tí)升(shēng)，充分利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人(rén)工(gōng)智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻(luó)辑(jí)，通过(guò)信息(xī)技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来(lái)具有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一季度继(jì)续调(diào)整了行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融(róng)地(dì)产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了(le)人工智能(néng)技术创新带(dài)来的相(xiāng)关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但(dàn)一季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人(rén)工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着(zhe)大模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的(de)人工智(zhì)能的应用(yòng)领(lǐng)域得(dé)到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了(le)强大的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受益于这一(yī)技术的应用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值(zhí)投(tóu)资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复合国(guó)家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势外(wài)，今年市(shì)场(chǎng)高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股(gǔ)是(shì)未(wèi)来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时(shí)反而应该(gāi)加大(dà)对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或(huò)许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的(de)全球繁(fán)荣的开(kāi)端(duān)。作(zuò)为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力(lì)在火(huǒ)热的(de)行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四(sì)季度布局了不少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的(de)确立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡(yí)一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的(de)受益(yì)环节是(shì)否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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