近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报》记(jì)者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南(nán)山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集(jí)团、泽(zé)时(shí)投资的(de)战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了(le)4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关(guān)键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年(nián)来(lái)对(duì)外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化(huà)传播(bō)有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处于快(kuài)速(sù)发(fā)展阶(jiē)段(duàn)，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在(zài)该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做的(de)很早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一(yī)种针(zhēn)砭(biān)时(shí)弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能(néng)没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大(dà)股(gǔ)东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人(rén)士去年(nián)称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长视(shì)频业务(wù)，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到(dào)公司(sī)百分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于(yú)西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收(shōu)视榜(bǎng)与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明(míng)显呈现出“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与(yǔ)高速(sù)增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人(rén)高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确(què)定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的(de)不确(què)定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规(guī)的(de)底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行业(yè)的上线，这才是(shì)这个行业(yè)可持续(xù)、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇(yù)的原因。

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