财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则(zé)加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人(rén)工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能(néng)大行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调(diào)仓换股，可见越来越多(duō)的基金(jīn)经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅(fú)提(tí)升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度(dù)大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合(hé)一季度新(xīn)进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公募(mù)基金经理加仓一个立一个羽念什么字(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型(xíng)以及相关人工智(zhì)能(néng)的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国(guó)内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子板块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报(bào)称(chēng)，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置比例一个很(hěn)重要(yào)的临界值(zhí)，往往预(yù)示着某(mǒu)个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能(néng)源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对(duì)新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新(xīn)能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值(zhí)混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提(tí)到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季(jì)度我们(men)对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择(zé)会在(zài)全市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于(yú)自己看好的(de)行(xíng)业(yè)，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经理个人还是投(tóu)资者，其实(shí)都(dōu)是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银(yín)施罗德(dé)基(jī)金(jīn)的王(wáng)崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估(gū)值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基(jī)本面的(de)确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的(de)突破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用(yòng)的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层(céng)中建议(yì)投资者优先关(guān)注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也(yě)看好(hǎo)相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时(shí)代(dài)，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今(jīn)年大(dà)概率还是一个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能(néng)会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入(rù)第(dì)一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信(xìn)。

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