5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看(kàn)，机械设备行(xíng)业(yè)板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出(chū)现多只金股，两者(zhě)一(yī)定程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提(tí)升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关注(zhù)度则快速(sù)下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互(hù)印(yìn)证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零(líng)售的(de)关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券(quàn)商推荐的金股标的集中度(dù)来(lái)看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)同时被2家及以上的机构(gòu)共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是(shì)三(sān)七互娱(yú)、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机(jī)构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了(le)预判，综合多家观(guān)点，券商们(men)对五月的大(dà)盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电(diàn)气(qì)设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地(dì)产股的(de)走势机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权(quán)则因(yīn)有(yǒu)事(shì)件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股票(piào)投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但(dàn)又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的(de)微刺激(jī)(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用(yòng)风(fēng)险及资(zī)产价格(gé)风险的容忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的(de)经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系(xì)国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利释放非(fēi)常(cháng)值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力(lì)，增资本(běn)会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期望经(jīng)济会出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是(shì)陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动(dòng)性出现主动(dòng)式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持(chí)二(èr)季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望(wàng)5月市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思维仍(réng)在，悲观(guān)预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确(què)立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房地产等(děng)领域(yù)带来的经(jīng)济下行动能，基本面(miàn)预期很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下(xià)，房(fáng)地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继(jì)续(xù)维持弱(ruò)势下跌(diē)格(gé)局。

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