金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合(hé)作相关业务(wù)，保(bǎo)护境内外(wài)投资者合法权益(yì)，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人表示(shì)，未来中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行将(jiāng)根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结(jié)合(hé)各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等(děng)互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民(mín)银行要求(qiú)的境外(wài)投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基金运用人民币(bì)投资银行间(jiān)市场有关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)进(jìn)一步做好境外机构投资者投资银(yín)行(xíng)间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔201东莞属于几线城市7〕第1号）等(děng)文件要求、完(wán)成(chéng)银行(xíng)间债券市(shì)场准入备案的(de)境外投资(zī)者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　东莞属于几线城市二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展“北向互(hù)换通”交易(yì)前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人民(mín)银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或(huò)其他协(xié)议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协(xié)议(yì)类型等(děng)事(shì)项向中(zhōng)国外汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式(shì)发布后也可(kě)供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段可(kě)在(zài)银行间市场开展(zhǎn)符(fú)合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子交易平(píng)台(tái)、境内电子交(jiāo)易(yì)平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换(huàn)通(tōng)”下(xià)受(shòu)认可的境外电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(xū)求(qiú)加入其他受认可的电子(zi)交易平(píng)台，受认(rèn)可的境内电(diàn)子交易平(píng)台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者开(kāi)展人民币(bì)利率互换交(jiāo)易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单可在中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境(jìng)外投资者可通过(guò)中国人民银行认可的境外电(东莞属于几线城市diàn)子交易平台与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内清算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会(huì)认(rèn)可的境外清(qīng)算机构(gòu)包括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的境内清算机构为银行间市场清算所股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构(gòu)为(wèi)香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所旗下(xià)香港场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展集中清(qīng)算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获(huò)得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托(tuō)场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会员代理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算公(gōng)司综合清(qīng)算会员(yuán)签订客户清算协议。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清算机(jī)构(gòu)对交易进行(xíng)风控检查，对(duì)于符(fú)合集(jí)中清(qīng)算(suàn)要(yào)求的交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构(gòu)通(tōng)过场外结(jié)算(suàn)公司(sī)或(huò)其(qí)综合清(qīng)算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构(gòu)如何(hé)进行衍生品交(jiāo)易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立(lì)两个(gè)新合约，以清(qīng)偿买卖(mài)双方(fāng)之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北向互换(huàn)通”业(yè)务中，境(jìng)外与境内参与者达(dá)成(chéng)的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司的集中(zhōng)清(qīng)算审核后(hòu)，上海清算所与场外结算公司于(yú)当日将交(jiāo)易进行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中清算，生成(chéng)为三(sān)个(gè)独立的新合(hé)约，分别为境(jìng)外(wài)参与者与场外(wài)结算公司(sī)、场外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所(suǒ)、上海清算所与境内参(cān)与者之间(jiān)的合约(yuē)。境外与境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)之间(jiān)将不(bù)再(zài)存在合同关系。对(duì)于未纳入集(jí)中清算的交易，依照(zhào)成交(jiāo)双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人民(mín)币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算(suàn)公司可在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)开立(lì)人(rén)民(mín)币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结算(suàn)需要在应急情(qíng)况下所融(róng)入资金的本(běn)息(xī)和费用以(yǐ)及符合(hé)中国人民银(yín)行规定的其(qí)他收(shōu)入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案的(de)一部分(fēn)，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司将针对(duì)双方清算所之(zhī)间的风险敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资(zī)源(yuán)池独立于每(měi)一(yī)中央对手方从各自清算(suàn)参(cān)与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于(yú)任何(hé)会员(yuán)机构的违(wéi)约损失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内资(zī)金(jīn)可(kě)豁免跨境债(zhài)权债务登记(jì)及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所每日基(jī)于双(shuāng)方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计(jì)算“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管(guǎn)银(yín)行办(bàn)理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构(gòu)应(yīng)当及时履(lǚ)行报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境(jìng)内资源(yuán)池存管银行应当向人(rén)民(mín)币跨(kuà)境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的(de)，相关境内(nèi)结(jié)算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境(jìng)人民币收支信息报(bào)送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国(guó)际收支统计申报(bào)义务，原则(zé)上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业(yè)务(wù)由(yóu)上海清(qīng)算所集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金(jīn)等不(bù)经由上海清算所清算的交易或资(zī)金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每(měi)日交易净限(xiàn)额(é)为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部(bù)境外投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开(kāi)展利率互换(huàn)交易在(zài)轧差后的(de)名义本金净额每日(rì)不超过200亿元人民(mín)币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限(xiàn)为40亿(yì)元人民币）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售业务相关规(guī)定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民币购(gòu)售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境(jìng)人民币业务相关问(wèn)题的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调(diào)整人(rén)民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加(jiā)强(qiáng)境外金融机(jī)构进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购售业务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完(wán)善(shàn)人(rén)民币购售业务管理有关(guān)问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务境(jìng)外参(cān)加行和境(jìng)外(wài)清(qīng)算行(xíng)进入银行间外汇市(shì)场有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清(qīng)算(suàn)行和境(jìng)外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息(xī)报送等相关安排(pái)。根据(jù)《办法》和人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外(wài)汇参与交易的，其(qí)交(jiāo)易(yì)到期或不(bù)再继(jì)续参与的，原则(zé)上应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外汇的境(jìng)外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通”投(tóu)资内(nèi)地银行间金(jīn)融(róng)衍生(shēng)品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家(jiā)香港结算行办(bàn)理业(yè)务。香港结算行(xíng)为境外(wài)投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相关(guān)工作，确(què)保所兑(duì)换的资(zī)金用于(yú)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可继续投(tóu)资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银(yín)行认可的(de)交易报告库报告“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)相关数(shù)据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可(kě)的“北(běi)向(xiàng)互换通”数(shù)据的交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)无需(xū)另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监(jiān)管部门可以(yǐ)根(gēn)据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资(zī)者投资活动相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办(bàn)法》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将制订配(pèi)套的业务规则等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投资(zī)者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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