5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日(rì)保持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业板块暂(zàn)时是(shì)5月机(jī)构人气最高的(de)板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板(bǎn)块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关(guān)注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的(de)金股标(biāo)的(de)集中度来(lái)看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几期(qī)，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎(yì)体(tǐ)现在(zài)热门(mén)金股上(shàng)则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的(de)金股中仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合(hé)多(duō)家观点，券(quàn)商们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动所以有短(duǎn)期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到(dào)10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也(yě)发(fā)现(xiàn)了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续推出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市场依然(rán)维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际(jì)化(huà)是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减(jiǎn)少负(fù)债(zhài)，要(yào)么增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济(jì)会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利(lì)率的回落是(shì)衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍(réng)难以出(chū)现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预(yù)期(qī)增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季度(dù)投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持(chí)低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值不高，可(kě)以(yǐ)有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一些积极(jí)因(yīn)素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期(qī)打(dǎ)破概(gài)率偏(piān)低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因素出现，建议(yì)备选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期小批多次(cì)的微刺(cì)激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预(yù)期(qī)很有可能(néng)下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政府不托底，政策(cè)不全(quán)面(miàn)放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利(lì)影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将(jiāng)继续维持(chí)弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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