财联(lián)社(shè)6月(yuè)3日讯(xùn)（编辑 刘越）啤酒行业(yè)具备明(míng)显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为(wèi)淡(dàn)季，Q2、Q3为(wèi)旺季。夏天历来是啤(pí)酒企(qǐ)业(yè)的“兵家必争之地”，而年(nián)内火爆的(de)淄博烧烤一定程(chéng)度上助力啤酒行(xíng)业“淡季不淡”，盛夏(xià)旺(wàng)季更(gèng)是值得(dé)投(tóu)资者期待。

　　从一(yī)季度业绩(jì)来看，燕(yàn)京啤酒以近74倍的同(tóng)比增速“一骑绝尘”，青岛(dǎo)啤酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠江啤酒的同比增(zēng)速也分别达到(dào)28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中(zhōng)青岛啤(pí)酒(jiǔ)单季度营收突破百亿元。但包括百(bǎi)威(wēi)亚太(tài)、兰州黄河和西藏发展在内的外资系啤酒(jiǔ)公司(sī)基本面(miàn)仍(réng)然(rán)堪忧，业绩下滑或亏损(sǔn)，本(běn)土与外资两大阵营的分(fēn)化明(míng)显。

　　去年消(xiāo)费整体(tǐ)偏低迷，啤酒(jiǔ)行(xíng)业则(zé)堪(kān)称一抹亮色。民生(shēng)证券王言海5月8日发布(bù)的研报指出，2022年(nián)啤酒板(bǎn)块营收稳增、归母净利润高增；2023年伴随疫情扰动(dòng)褪去(qù)，下(xià)游场景逐步复苏，叠加成(chéng)本(běn)压力边际缓(huǎn)解(jiě)，23Q1营收(shōu)、利润相比去年同期(qī)明显提速。国盛(shèng)证(zhèng)券符(fú)蓉预计2023年(nián)将是(shì)啤酒龙头弱势区域持续扭亏、释(shì)放(fàng)利润的(de)一年。

　　外资啤酒在中国市场颓势明(míng)显 大鱼吃小鱼(yú)后“五强争霸(bà)”格局(jú)或成“一超(chāo)多强”？

　　从二(èr)级市场(chǎng)表现来看，华润啤酒和(hé)青岛啤酒(jiǔ)自2020年(nián)阶段(duàn)低点(diǎn)迄今股价累计最大涨幅分别达159%和187%，前者(zhě)目前总市值超1600亿港元(yuán)，后者总市值超1300亿元。燕京啤(pí)酒、重庆啤酒和(hé)珠江啤酒(jiǔ)股(gǔ)价同期累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，自2021年高点迄今(jīn)重庆(qìng)啤(pí)酒股(gǔ)价(jià)跌近(jìn)六成，珠江啤酒(jiǔ)则(zé)跌超三成。

　　上(shàng)世纪80年(nián)代(dài)中国实施“啤酒(jiǔ)专项工程”后，啤酒产业兴起，北京(jīng)的燕(yàn)京、上海的(de)力(lì)波、福(fú)建的(de)惠泉、新疆的乌苏、兰州(zhōu)的黄(huáng)河、重(zhòng)庆的山城、四川(chuān)的蓝(lán)剑、桂(guì)林的漓(lí)泉、河南的金(jīn)星、陕(shǎn)西的汉斯(sī)等，几乎每座城(chéng)市都(dōu)拥有(yǒu)自己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃(chī)小鱼(yú)”的阶(jiē)段(duàn)后，2016年，中国(guó)啤酒市场(chǎng)五强争霸(bà)，华润啤酒、青(qīng)岛啤(pí)酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒的(de)市场(chǎng)份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的2021年(nián)，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙(sūn)山山4月24日发布的研报罗列(liè)五大巨(jù)头的具体市场份额，华润(rùn)啤酒(jiǔ)、青(qīng)岛啤酒、百威亚太（百威英(yīng)博子(zi)公司）、燕京啤酒、嘉士伯市(shì)占率分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格(gé)局(jú)。

　　孙山山(shān)指出(chū)，我国啤酒行业CR1市占率属(shǔ)于中等水平，市场集(jí)中度仍有提升空间(jiān)，待CR1市占率提升后头部(bù)企(qǐ)业(yè)将(jiāng)有望(wàng)进(jìn)一步提(tí)升盈(yíng)利水(shuǐ)平。分析(xī)人士指出，如(rú)果“大鱼吃大鱼(yú)”的市场趋势不变(biàn)，经(jīng)过一段时间的此消彼长，持续多年的“五强(qiáng)争霸”格(gé)局(jú)，将演(yǎn)变为(wèi)“一超多强”：华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)把青岛啤酒和百威英(yīng)博甩开，燕京啤酒追上来，形成1+3的主流啤酒(jiǔ)阵营。

　　值得注意的是(shì)，这几年，外(wài)资啤酒在中国市场颓(tuí)势明显，百威英博销量下滑，一手扶(fú)持的(de)嫡系珠江啤(pí)酒2022年净利同比下(xià)降(jiàng)2.11%；嘉士伯预测2023年(nián)的营(yíng)业(yè)利润增(zēng)长(zhǎng)将(jiāng)低于去年(nián)的水平，研(yán)报指出重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)为(wèi)嘉(jiā)士(shì)伯在华运营啤酒资产唯全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案一(yī)平台，并(bìng)将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在中国多个地区的(de)销售权划(huà)归重庆啤(pí)酒。

　　主流厂(chǎng)商纷纷提价 占(zhàn)据高端如同坐拥印钞机？

　　分析人(rén)士指出，这几年啤酒行(xíng)业的业绩增长(zhǎng)，多亏了高(gāo)端(duān)化(huà)。此(cǐ)前(qián)多年，高端啤酒市场主要由外资啤酒百威(wēi)英(yīng)博(bó)、嘉士(shì)伯、喜力等品牌牢牢掌控(kòng)。近年来，本土啤酒开始发力。以销量最大的华润雪花啤酒为例(lì)，早年畅销大江南北的大绿棒(bàng)子，现在已经很难见到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤(pí)大行(xíng)其道。

　　孙山山(shān)指出，啤(pí)酒(jiǔ)行(xíng)业处(chù)于产(chǎn)业(yè)链(liàn)中游(yóu)，对(duì)上游成本敏感，大麦(mài)、玻璃、易(yì)拉(lā)罐、瓦楞纸(zhǐ)为影响啤酒成本主要材料；下游(yóu)终端议价(jià)能力较强，进入存量竞争(zhēng)时(shí)代后，企业为向高端化转型已(yǐ)多次实施(shī)提价举措。符(fú)蓉指(zhǐ)出，2023年餐饮等现(xiàn)饮消费场(chǎng)景恢(huī)复将加速各啤酒龙头产品结构优(yōu)化、加速高端(duān)化进程，2023年吨价提升幅度或不弱于成本催生普遍提价(jià)的2022年。

　　整体(tǐ)性的提(tí)价，近几年时有(yǒu)发生(shēng)。啤酒提(tí)价(jià)涨幅、频次(cì)、企业参与数量高增，提价区(qū)域由部分到全国。仅在(zài)2022年，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、嘉(jiā)士伯等(děng)主流(liú)厂商纷纷提(tí)价，中高低档均(jūn)有所涉及。勇(yǒng)闯天涯(yá)出厂价提升0.5元(yuán)左(zuǒ)右，崂山(shān)啤酒零售价从3-4元提升(shēng)至5-6元，乐堡(bǎo)、重啤(pí)、乌苏提价3%-8%。就(jiù)在前几(jǐ)年，中国啤酒市场的产品价格稳定在3-5元区间，如今，已(yǐ)经(jīng)整(zhěng)体进入了6-8元价格带。甚(shèn)至，巨头们纷纷推出千元(yuán)啤酒(jiǔ)，华润啤酒(jiǔ)的“醴”，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)的“一世传奇”，百威(wēi)啤(pí)酒的“大(dà)师传奇(qí)”，都是为了继续突破价(jià)格天花板。

　　▌青岛啤(pí)酒：中档高端齐发力 高端化(huà)势能锐不可(kě)挡

　　华(huá)鑫证券指(zhǐ)出，在百元级产品上(shàng)，青岛啤酒率(lǜ)先在2020年率先推出(chū)“百年之旅”，售价388元，并在(zài)2022年推出(chū)价值1399元的“一(yī)世传奇”；超高(gāo)端产品方面，青岛啤酒布局(jú)丰富(fù)，产品价位(wèi)最(zuì)高(gāo)，均价约29元(yuán)/瓶，最高达72元/瓶。

　　西(xī)南证券朱会振4月29日(rì全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案)发布(bù)的研报指出，青岛啤(pí)酒(jiǔ)中档高端齐发力，高端化势(shì)能锐(ruì)不可(kě)当。产品端(duān)方(fāng)面，公(gōng)司在坚持纯生系及经典系“1+1”品牌战略(lüè)基础上(shàng)，进一(yī)步提(tí)升中档崂(láo)山品(pǐn)牌(pái)占比，并借助桶啤、白(bái)啤(pí)等高端(duān)产品放量，带动整(zhěng)体产品(pǐn)结构持续(xù)升级。随着(zhe)23年现饮场景(jǐng)全面复(fù)苏叠加(jiā)去年Q2以来(lái)低基数效(xiào)应(yīng)，预计公(gōng)司(sī)全年业(yè)绩(jì)将全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案维持(chí)高增。

　　▌华润啤酒：收购喜(xǐ)力如(rú)虎添翼 但目前主要销(xiāo)量来自中低端(duān)产品

　　2019年，华润啤酒(jiǔ)收购喜力(lì)中国正式完(wán)成交(jiāo)割。1863年(nián)创立于荷(hé)兰的喜力(lì)，旗下拥有上百家酒厂(chǎng)，连续多年跻(jī)身(shēn)世界500强(qiáng)榜单。而(ér)收购(gòu)方华润啤酒，满打满算(suàn)也才30岁，借此拓(tuò)展高端市(shì)场。华鑫证券指(zhǐ)出，华润啤酒高端及超(chāo)高端产品仅占(zhàn)其(qí)收入占(zhàn)比17%，而经济型（5元以下）产(chǎn)品收入占比达(dá)47%，表明目前市场(chǎng)更加认可、熟悉(xī)其经(jīng)济型产品如勇(yǒng)闯天涯等(děng)，但对其高端产品认知(zhī)度或接受度相对偏低。公司提价(jià)空(kōng)间较(jiào)大，高端(duān)化完成后利润可期。

　　▌燕(yàn)京(jīng)啤酒：“二次创业”新篇章 借助U8势(shì)能(néng)持续(xù)开拓(tuò)市(shì)场

　　作为曾经国(guó)产(chǎn)啤酒行业的老大哥(gē)，燕京啤酒近几年风光不在。不仅销(xiāo)售范围(wéi)收缩不少，被雪花和青岛啤酒甩(shuǎi)开不(bù)说，2020年的营业额甚至被重(zhòng)庆啤酒反超。但燕京啤酒去年业绩爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归(guī)母净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季度延续高增，净利同比增(zēng)长近(jìn)74倍。

　　分析人(rén)士认为，燕京啤酒突破增(zēng)长(zhǎng)瓶颈的(de)秘诀(jué)，是高端(duān)新品燕京U8的成(chéng)功营销，以及旗下燕(yàn)京酒號(hào)社(shè)区(qū)小酒馆(guǎn)这种新(xīn)零售业态的落(luò)地生根(gēn)。中邮证(zhèng)券(quàn)分析师蔡雪昱4月21日研报指出，渠道反馈，U8一季度销(xiāo)量同增约50%，公司借助U8势能持续开拓市场(chǎng)，推动整体销量(liàng)同(tóng)增13%至96.31万千升，同时带动公司吨(dūn)价(jià)同(tóng)增0.8%至3661.3元/千升。国(guó)君食品(pǐn)点评称，改革(gé)红利释放正(zhèng)处起步阶段，旺季(jì)动(dòng)销加速(sù)、成本优化(huà)之下，公司业(yè)绩弹性将进一步(bù)加速。

　　此外，分(fēn)析人士指出，精(jīng)酿啤酒目前属(shǔ)于蓝(lán)海市(shì)场，拥有巨大(dà)发展(zhǎn)潜力及空(kōng)间，且目前行业格局未定，企业拥有弯道超(chāo)车机会(huì)；基于精酿啤酒(jiǔ)多元风味发(fā)展趋势，产品风味及应用场(chǎng)景布局(jú)多元(yuán)化企业(yè)，将(jiāng)更(gèng)加能(néng)够顺应精酿(niàng)市场发展趋势，拥(yōng)有(yǒu)长期可持续发展潜力(lì)，并有望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案