在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌(diē)走(zǒu)势，激起了基(jī)民(mín)的热烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值(zhí)一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资(zī)金的青睐(lài)，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波动(dòng)较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者关注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提(tí)示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个(gè)亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推高二级市(shì)场(chǎng)价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到指数正常走势(shì)和涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价(jià)回一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？归的(de)过程(chéng)，就(jiù)会产生(shēng)二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要盲(máng)目买入(rù)高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期(qī)日(rì)本(běn)股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着(zhe)美联储加息(xī)预期下降和日(rì)央行紧缩预(yù)期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经(jīng)济活动(dòng)复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京(jīng)交易(yì)所上市公司多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将(jiāng)改革(gé)公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票回(huí)购(gòu)等方式提振股价，截(jié)至本(běn)周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利(lì)好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资(zī)日(rì)本(běn)股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期(qī)过快(kuài)上涨带来的投(tóu)资(zī)风险，并提示投(tóu)资(zī)者，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相(xiāng)关(guān)市(shì)场熟悉程度(dù)不(bù)高等问题(tí)，建议(yì)投资(zī)者在自己能力圈内投资(zī)，避(bì)免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均(jūn)价(jià)测(cè)算，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业前列。另(lìng)外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流(liú)入资金最多的是易(yì)方达(dá)创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估(gū)值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指数(shù)的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基金指数与量(liàng)化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值(zhí)已来(lái)到(dào)30倍(bèi)的(de)历史(shǐ)低位区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电(diàn)网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策红利一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿(yì)的(de)资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨(zhǎng)越(yuè)卖(mài)，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现流(liú)出，但(dàn)部分机(jī)构仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投(tóu)资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多(duō)结(jié)构性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期(qī)内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注资金合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关(guān)品种，中期在(zài)市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济(jì)复苏趋(qū)势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关(guān)注计算机、互联(lián)网和(hé)传(chuán)媒等行业(yè)。

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