华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首(shǒu)富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机(jī)构兴(xīng)登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的是(shì)“华尔街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富翁(wēng)投(tóu)资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二(èr)收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示(shì)，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究在(zài)报告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股息。报告指出，简而(ér)言之，伊(yī)坎一直在(zài)使用从(cóng)新投资者那里(lǐ)获(huò)得的资金(jīn)向老投资(zī)者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结构只有(yǒu)在新资金(jīn)愿(yuàn)意(yì)冒着成为最后一批'持有资金的(de)风险的情(qíng)况(kuàng)下才(cái)是可(kě)持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的(de)同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控(kòng)股公(gōng)司(sī)，其交易(yì)价格(gé)均低于(yú)各自的(de)资产净值。资(zī)产净值(zhí)是衡(héng)量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量基(jī)金所持证(zhèng)券(quàn)的市场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司中(zhōng)最(zuì)高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而(ér)不(bù)是现(xiàn)金的形式发(fā)放(fàng)股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东(dōng)的(de)支出，从而抬高(gāo)了(le)股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报(bào)告(gào)还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其A阿富汗是不是亡国了utomotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门的(de)一家重要(yào)子公司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关(guān)系(xì)密(mì)切。报告(gào)称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报(bào)告“自以为是(shì)”

　　这份做空(kōng)报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的(de)几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表(biǎo)示(shì)，兴(xīng)登堡“自以为是”的(de)报(bào)告(gào)旨在以(yǐ)牺(xī)牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利(lì)益为(wèi)代价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍然相信激进(jìn)主义(yì)是最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已(yǐ)经(jīng)很好(hǎo)地(dì)证(zhèng)明了这一点(diǎn)。我们(men)定(dìng)期(qī)将我(wǒ)们的维(wéi)权原则付诸(zhū)于(yú)我们的多(duō)数控股公司(sī)以及(jí)我们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在(zài)14个上市公司董事会(huì)中(zhōng)都有代表。此外，我们(men)坚信通(tōng)过(guò)对(duì)冲(chōng)头寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤其(qí)是在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持(chí)有他(tā)在(zài)能源、汽车(chē)、食品包装、房地(dì)产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的(de)股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的(de)单(dān)位持有人和员(yuán)工的(de)承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不(bù)住了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的(de)做空实例，最出名的莫过于(yú)今年2月做(zuò)空印(yìn)度首富的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百页的做空报告使得(dé)前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷(fēn)纷从印(yìn)度(dù)股市撤离(lí)，更让(ràng)印度总理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元，集团(tuán)的(de)债券价格跌(diē)至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么(me)来头(tóu)？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成(chéng)立(lì)于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公(gōng)司的主要业(yè)务包括披露企业的会(huì)计造(zào)假、管理问(wèn)题、未公(gōng)开关(guān)联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融(róng)分析师(shī)、会计师(shī)和记者，来进行调查(chá)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的创(chuàng)始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了(le)以色列的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴(xīng)登(dēng)堡视(shì)为(wèi)完全可以(yǐ)避(bì)免的人为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也(yě)曾(céng)瞄准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法部和证券监管机构(gòu)随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究指控电(diàn)动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面误(wù)导投(tóu)资(zī)者。该公司的(de)市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾(céng)介入(rù)马斯(sī)克(kè)对推特的收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研究(jiū)宣布(bù)做空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德(dé)森宣(xuān)布关(guān)闭做(zuò)空仓(cāng)位。去年7月中旬，当(dāng)推特(tè)的股价(jià)位于低点附近时，兴登(dēng)堡研(yán)究宣(xuān)布转为做空推特，推特股(gǔ)价随即大涨(zhǎng)约8％。

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