金融界4月28日消(xiāo)息(xī) 为规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者(zhě)合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行制定了(le)《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人(rén)表示(shì)，未来中国人民银(yín)行将根据(jù)市(shì)场发展情况(kuàng)，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各(gè)方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人(rén)就《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人(rén)民银行要(yào)求的(de)境外投资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符(fú)合《中国(guó)人民(mín)银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金运(yùn)用人民(mín)币投资银行间市场有(yǒu)关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)进(jìn)一步(bù)做好境外机构投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债券市场有关(guān)事(shì)宜(yí)的公告》（中国(guó)人民银(yín)行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者(zhě)等(děng)，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议(yì)范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生(shēng)品主协议(yì)或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投资者应当(dāng)将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其(qí)正式发(fā)布后也(yě)可(kě)供境(jìng)内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的(de)投(tóu)资(zī)范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境外投(tóu)资(zī)者现阶段可在(zài)银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要(yào)求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外电(diàn)子交易平(píng)台、境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加入(rù)其他(tā)受认可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受认(rèn)可的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境外投资者(zhě)进行(xíng)交易(yì)，“互换(huàn)通”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易(yì)平(píng)台达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可通过中国人民银(yín)行(xíng)认可的境外(wài)电子交易平台(tái)与境内电子交易(yì)平台的连接，向境(jìng)内电子交易(yì)平台发送交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银(yín)行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清算机(jī)构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银行(xíng)间市场清算所股份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可的(de)境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下(xià)香港(gǎng)场外(wài)结(jié)算有限公司（以下简称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结(jié)算公司清算会员资格或(huò)作为(wèi)清算客户委托场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员代(dài)理清算，并与场(chǎng)外结(jié)算公司综合(hé)清算会员签订客(kè)户清(qīng)算协议。交易达成后，境内(nèi)外清(qīng)算机构对交易进(jìn)行(xíng)风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司(sī)或(huò)其综合清算会员完(wán)成保唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好(bǎo)证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如(rú)何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清算机构作为中央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的初始债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境外与境(jìng)内(nèi)参与者达(dá)成(chéng)的交(jiāo)易在经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司于当日将交易(yì)进行合(hé)约替代，进入(rù)集中清算，生成为三(sān)个(gè)独立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外结(jié)算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内(nèi)参与者之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交双方约定(dìng)的处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过(guò)人民币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内(nèi)银(yín)行(xíng)开(kāi)立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民(mín)币“互(hù)换(huàn)通(tōng)”结算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应(yīng)急结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应(yīng)急情况下所融入资金的本(běn)息和(hé)费用以及(jí)符(fú)合中国(guó)人民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资(zī)源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源(yuán)池独(dú)立于每一中央对(duì)手方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于(yú)任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清算所向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资(zī)金存(cún)放在以场外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场(chǎng)外(wài)结算公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)上海清算(suàn)所名义于境内(nèi)开立(lì)的(de)“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可(kě)豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银行(xíng)办理人民币或外(wài)币(bì)资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义(yì)务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行(xíng)应当向人民币(bì)跨境收付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当(dāng)进(jìn)行跨境人(rén)民(mín)币(bì)收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统计申(shēn)报义务，原则(zé)上“互(hù)换通”交易(yì)和(hé)资源(yuán)池业务由(yóu)上(shàng)海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所(suǒ)清(qīng)算的交易(yì)或资(zī)金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑境外投资(zī)者投资(zī)银行(xíng)间债券市场的情况，初期全(quán)市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民(mín)币(bì)（即全部境外(wài)投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开(kāi)展利率互(hù)换交易(yì)在轧(yà)差后的名义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民(mín)币购售业务(wù)相(xiāng)关规定具体包括哪(nǎ)些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关(guān)于(yú)人民币(bì)购售业务的(de)相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)调整人(rén)民(mín)币购售业(yè)务管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强(qiáng)境外(wài)金融(róng)机构进入银行间外(wài)汇市场开展人民币(bì)购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于完善人(rén)民币购售业务管理有(yǒu)关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民币购(gòu)售业务境外参加(jiā)行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境(jìng)外清算行和境(jìng)外参加(jiā)行的(de)业务模式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规定(dìng)，香港结(jié)算行在境(jìng)内银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资(zī)者在本(běn)机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易(yì)到期或不(bù)再继续参与的，原(yuán)则(zé)上应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”投资(zī)内地银(yín)行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产生(shēng)的头寸(cùn)可(kě)到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资(zī)者(zhě)可选择(zé)一家(jiā)香港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者办理外(wài)汇资(zī)金兑(duì)换时(shí)，应当做好(hǎo)真实性(xìng)审核(hé)相(xiāng)关唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到(dào)期所得(dé)的人民币资金，可继续投资(zī)，如(rú)用(yòng)于非“北向互换(huàn)通”投资(zī)用途(tú)，应当(dāng)通(tōng)过(guò)香港结算行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和(hé)相关(guān)金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易(yì)报(bào)告库报告“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告(gào)库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)无(wú)需另(lìng)行报告。此外，中国(guó)人民银行和(hé)相(xiāng)关监管部门可以根据需(xū)要向基础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动(dòng)相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后(hòu)，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)、境内外清算机构将制订配套(tào)的(de)业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通(tōng)”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境外(wài)投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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