本(běn)周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产(chǎn)品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基金和(hé)万家(jiā)北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性问题(tí)是制约北交所发(fā)展的首要因素，不过(guò)随着公募(mù)基金加(jiā)速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有(yǒu)望持(chí)续改善(shàn)；同(tóng)时，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估，正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基(jī)金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成份指数，由于是(shì)发(fā)起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品成(chéng)功获(huò)批(pī)，工银瑞信基(jī)金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外(wài)，万家基金的(de)北证50指(zhǐ)数产品(pǐn)也是以发起式的(de)形(xíng)式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下(xià)产品(pǐn)正在发(fā)行外，其余(yú)3只产品均(jūn)已成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其他上市板块中业务(wù)相关度较(jiào)高的同类股(gǔ)票，具(jù)有较(jiào)大(dà)估(gū)值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企业(yè)的高速成长，有望实(shí)现业绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北(běi)证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收(shōu)益率中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以(yǐ)来，这(zhè)些产品开(kāi)始加(jiā)速“回血”，月内产品均(jūn)获正(zhèng)收益(yì)，平均回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去(qù)年11月(yuè)发布以来，该指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来(lái)虽有震荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以来(lái)又(yòu)开始持续上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪(hù)深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在内的30只核(hé)心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出后，多个指数基金相继成(chéng)立，这使(shǐ)得北交所整(zhěng)体流动性有(yǒu)所改(gǎi)善(shàn)。从中观维(wéi)度来看(kàn)，北交(jiāo)所很(hěn)多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预(yù)计随(suí)着流动性(xìng)雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语逐步(bù)改善，以(yǐ)及(jí)公司业绩持(chí)续释放，北(běi)交(jiāo)所板块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一(yī)大型公募(mù)基(jī)金人士表(biǎo)示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公(gōng)司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公(gōng)司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司(sī)净利(lì)润达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全(quán)年共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平(píng)均(jūn)实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利(lì)润正增长。北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司(sī)业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题(tí)权益(yì)基金年内表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内(nèi)收(shōu)益(yì)为(wèi)负外(wài)，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主题(tí)权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创(chuàng)新(xīn)中小企业精(jīng)选两年(nián)定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排在二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对(duì)于北交所投资(zī)价值，多位业内(nèi)人士(shì)认为(wèi)，当前北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著低(dī)估，不过正是长线资金布局(jú)的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基金经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交所(suǒ)市(shì)场上，制约(yuē)其发展的依(yī)然(rán)是市场本身(shēn)较(jiào)差的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异(yì)导致其与沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可比(bǐ)公(gōng)司(sī)估值表现差异较大(dà)。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优质(zhì)上市企业数(shù)量外，后(hòu)续北交所市场有必要完善(shàn)转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从(cóng)而活跃市场交易，通(tōng)过(guò)沪深市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，也是长线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　华(huá)夏北交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开基金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰(fēng)表示(shì)，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是(shì)北交所公(gōng)司(sī)目前估值已经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均估(gū)值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这个估(gū)值水(shuǐ)平(píng)对于具备(bèi)专精特新特(tè)性的中小成长型企业而(ér)言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现来(lái)看，他们(men)发现很(hěn)多北交(jiāo)所公司今年(nián)以(yǐ)来依(yī)然(rán)延续(xù)了较快(kuài)的增长速度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是(shì)符(fú)合预期的，业(yè)绩的持(chí)续增长(zhǎng)进(jìn)一(yī)步(bù)消化了(le)估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以来北交所出了不少(shǎo)政策利好，包括发布(bù)《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务(wù)细则》和《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易(yì)费率，北交所股票将纳入(rù)中证、国证跨市场(chǎng)指数体(tǐ)系，北证50指数(shù)11月份正式上线(xiàn)等政策(cè)的密集发布，可(kě)以说对这(zhè)个市场是加大了呵护(hù)的力(lì)度，政(zhèng)策的暖风对整个市场(chǎng)构成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优质的个(gè)股(gǔ)，供给上来了(le)，给他(tā)们增加了筛选(xuǎn)的(de)范围(wéi)，尽(jǐn)管(guǎn)短期(qī)可能由(yóu)于供给增加(jiā)对整(zhěng)个(gè)市场的流动性造成一定(dìng)的(de)扰动(dòng)，但增(zēng)加优(yōu)质(zhì)供给(gěi)是市场长(zhǎng)期发展的基(jī)石(shí)，这(zhè)使得他们选择优质中小专精(jīng)特新企业(yè)的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基(jī)金经理张靖表示(shì)，北交所作(zuò)为新(xīn)兴(xīng)的股票交(jiāo)易市(shì)场，目前仍(réng)处于初创期，上市股票数量还不够(gòu)多，市场关注度还(hái)不高，整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪(hù)深(shēn)交易所明显低估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所快速(sù)发展(zhǎn)，投(tóu)资机(jī)会应(yīng)会(huì)越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一(yī)，或有望随着北交所改革的(de)不断推进和投资者关注(zhù)度(dù)提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估(gū)值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精特(tè)新(xīn)次新股及北证50中高权重、低(dī)估值公司获增持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估(gū)标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升(shēng)，北(běi)交所流动性随(suí)之(zhī)改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的(de)公司获得重估可(kě)能性(xìng)较大。

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