财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易日后价格连续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一是上海车(chē)展有望带动购(gòu)车需求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受(shòu)到汽车(chē)消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太(tài)可(kě)能进(jìn)行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力(lì)电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低(dī)，环比增(zēng)幅(fú)更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方面需要(yào)观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真(zhēn)正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部(bù)人士此(cǐ)前(qián)对财联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度(dù)开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度(dù)实际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看(kàn需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂)，宁(níng)德(dé)时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平(píng)。材料(liào)价格和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成锂电产业(yè)走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂电产(chǎn)业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议(yì)。就在(zài)26日(rì)召开的中国汽(qì)车动力(lì)电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂年度大会上，中国(guó)汽车(chē)工(gōng)业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分(fēn)工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期(qī)大(dà)幅(fú)下降也不是(shì)正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士和(hé)分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的(de)数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而(ér)在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出(chū)现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)的另一(yī)关键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了(le)解，目前中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的(de)生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续(xù)重(zhòng)启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到(dào)来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更(gèng)加清(qīng)晰(xī)，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格(gé)林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端(duān)材(cái)料(liào)回收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需(xū)变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并(bìng)不为业(yè)内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价(jià)格(gé)跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市(shì)场份额，行业将变得(dé)更集(jí)中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的(de)净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多(duō)，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们(men)更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的(de)成(chéng)本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着(zhe)，这(zhè)两家公司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销权或(huò需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂)开采权，交易(yì)价格(gé)也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调(diào)整。但能获(huò)得上游更低成本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业(yè)更能容(róng)忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂价下降带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏损。

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