财联社(shè)4月28日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际(jì)旭创(chuàng)、澜(lán)起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人(rén)工(gōng)智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金(jīn)经理选择(zé)了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如搏一(yī)把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据(jù)也证明了(le)这一点，公募基(jī)金(jīn)一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大(dà)幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合一季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募(mù)基(jī)金(jīn)经(jīng)理加仓(cāng)AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各(gè)方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持有则(zé)加(jiā)仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新常态(tài)则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，此(cǐ)前招(zhāo)商(shāng)证券研(yán)报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金(jīn)大类(lèi)行业配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显(xiǎn)提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也(yě)有一(yī)部(bù)分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长(zhǎng)团队(duì)对(duì)新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的一季(jì)报中也(yě)证(zhèng)实了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双擎(qíng)升(shēng)级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前(qián)五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底该基(jī)金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引(yǐn)力。在(zài)一季(jì)度(dù)我(wǒ)们(men)对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的(de)时(shí)候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是(shì)无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)仍有不(bù)少基(jī)金(jīn)经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关(guān)注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。iphone12换电池多少钱他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板块。

iphone12换电池多少钱　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资(zī)策略会(huì)上提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技(jì)股在过(guò)去(qù)几年(nián)其实(shí)没有(yǒu)太(tài)多的(de)表现。以(yǐ)前我们(men)讲(jiǎng)茅(máo)指数(shù)、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经(jīng)济，今(jīn)年半导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)要(yào)见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段不太适合(hé)大(dà)多(duō)数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整时长与幅(fú)度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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