核心观(guān)点:在(zài)当前(qián)经济恢复的不(bù)确定性下，高股息策(cè)略有望以其确(què)定的股息收入和(hé)较高的安全(quán)边(biān)际为(wèi)投资者提供不错的收益。而(ér)基本面稳(wěn)健，分红率高(gāo)而(ér)稳定，估值处(chù)于历史低位，银行板块(kuài)将成(chéng)为高股息策略的(de)理想主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别(xiǎng)增配板块。

　　高(gāo)股息(xī)策略是以(yǐ)股(gǔ)息率为投资要素(sù)，选(xuǎn)择(zé)股息率较(jiào)高的股(gǔ)票并长期持有的投资(zī)策略。高(gāo)股息率一方面意味着公司有较高的股利支付率，投资者每年可以获得(dé)较(jiào)高的股利收入作为绝(jué)对收益，另一(yī)方面意味着公司估(gū)值较(jiào)低，因此(cǐ)具备一定的安全边际，而且(qiě)投(tóu)资的成本相对较(jiào)低，长期持有还可以节税(shuì)。从历史表现(xiàn)上来看，高股息策略的安全性较高，在市场下行阶(jiē)段更加抗跌(diē)，防(fáng)御(yù)性更(gèng)强(qiáng)。从当前(qián)宏(hóng)观经济的(de)角(jiǎo)度(dù)来看，疫情三年后经济恢复仍然有较大的不确定性；从大(dà)类资产的投资收益来看，目前可投资(zī)的(de)资(zī)产不多，收益率在下行。因(yīn)此(cǐ)以银行板块为代表的高股息策略(lüè)有望取得相对不错的收益。

　　高股(gǔ)息率(lǜ)想要取(qǔ)得较(jiào)好的收益就需要满足以下几个条件：1）在分(fēn)子部分也就是股息(xī)端需要有一贯较(jiào)高(gāo)而且稳定(dìng)的(de)分红率(lǜ)；2）有(yǒu)稳定股息的前提(tí)就(jiù)是行业基本面需要稳定；3）在分母(mǔ)部分也(yě)就(jiù)是股价端估值低，因此(cǐ)安全(quán)边际(jì)比较(jiào)高，下降空间有限，波动性较低；4）公司(sī)最好有一定的成长性，股价(jià)有(yǒu)进一步提升的可能(néng)

　　而银行板块恰好(hǎo)满(mǎn)足(zú)以上条件：1）上市银行过去三年的现金分红率整体都在24％以上(shàng)，其中大行最高，其次是股(gǔ)份行和城(chéng)商行(xíng)，农商行相对低一些。2）银行高(gāo)分(fēn)红(hóng)的背后也离(lí)不开经营业绩的(de)稳定。从(cóng)2023年一(yī)季度来看，上市(shì)银行整体营收同比+0.6％，在一季(jì)度集中迎来(lái)资产重定价的情况下能够(gòu)保持正增殊为(wèi)不易。上(shàng)市(shì)银行整体净(jìng)利润同(tóng)比+2.3％，行业利润增速高于营收(shōu)，拨备与(yǔ)税收(shōu)优惠共(gòng)同贡献(xiàn)利(lì)润(rùn)释放。预计(jì)随着(zhe)大行重定价的压力过去以及二三季度(dù)农商行小微投放旺(wàng)季的到来，资产端收益(yì)率将会逐(zhú)步企稳(wěn)，而(ér)中小银行(xíng)存款(kuǎn)利率的下行(xíng)和理财资金赎回的趋缓也会使得负债(zhài)成本有望进一步下(xià)行，净息差预计会在下(xià)半(bàn)年提升(shēng)。资(zī)产质量方面银行板块处于历史较优水(shuǐ)平，上(shàng)市银行不良率(lǜ)继续环比(bǐ)下降，基本处在2014年来历史低位，拨备(bèi)覆盖(gài)率维持(chí)在245％的高位(wèi)。3）目前银行(xíng)板块的PE水平(píng)为(wèi)5.主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别13，PB为0.57，均(jūn)是各个(gè)板(bǎn)块中最低(dī)的(de)。而从2010年到现在(zài)的历史(shǐ)数据来看，银(yín)行板块的PE分(fēn)位为19.7％，PB分(fēn)位为7.09％，都处于比较低的水平。因此银行板块的(de)配置安全边际和性价比(bǐ)较好(hǎo)，作为低且稳定的分母也保证了其比较(jiào)高的(de)股息率(lǜ)。4）银(yín)行板块作(zuò)为“国资含(hán)量”比较高的板(bǎn)块，从去年底(dǐ)开始(shǐ)监管开始(shǐ)提出中特估后有比(bǐ)较不错的表现(xiàn)，国(guó)资持(chí)股比例(lì)和今年以来的涨幅(fú)也(yě)有43％的正(zhèng)相关(guān)性(xìng)，中特估(gū)有望为(wèi)投资者带(dài)来除稳定股息收益外的附加资本利得。

　　风险提示(shì)事件(jiàn)：经(jīng)济下滑超预期，经济恢主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别复不(bù)及(jí)预期。

　　摘要选(xuǎn)自中泰证券研(yán)究所研究(jiū)报告(gào)：《银行板块与高股息策略：稳(wěn)定收益的溢价》

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别