财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日(rì)后(hòu)价格连(lián)续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和(hé)永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购(gòu)车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表示(shì)，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前(qián)期(qī)基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有(yǒu)明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需(xū)要观察(chá)下(xià)游库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前对财联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际(jì)上(shàng)从去(qù)年(nián)四季度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季(jì)度实际(jì)上已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关库(kù)存基(jī)本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)风(fēng)向标，宁德时代一季度(dù)报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来(lái)看，宁德时代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的水平。材料价格(gé)和(hé)库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不(bù)到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国(guó)汽车(chē)工业协会常务副(fù)会(huì)长付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池行业仍(réng)然存(cún)在一些问题，包(bāo)括电池(chí)产(chǎn)业链分工(gōng)，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的(de)现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不(bù)完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材(cái)料(liào)价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉(网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊fěn)等系列材(cái)料价格(gé)也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存(cún)也(yě)已经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽(qì)车市场表现上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过(guò)往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格(gé)可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材(cái)料回收(shōu)的(de)产(chǎn)能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整(zhěng)过(guò)程(chéng)之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊下(xià)游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供需变化也(yě)将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人(rén)士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更多市(shì)场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高(gāo)入(rù)局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权，交易价(jià)格(gé)也需要通过长协确(què)定(dìng)，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能(néng)获得(dé)上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个(gè)下(xià)游获利(lì)，上(shàng)游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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