5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分(fēn)银行相关部门收(shōu)到《关于调整协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限的通知》，四(sì)大国(guó)有银(yín)行(xíng)协定存(cún)款和通知存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定(dìng)存款(kuǎn)更多(duō)是对(duì)公业务，而通知存(cún)款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景、影响，后(hòu)续货币政策走向等(děng)，记者采访了招商(shāng)基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基(jī)金(jīn)固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德(dé)信基(jī)金、德邦(bāng)基金等公募基金公(gōng)司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮(lún)调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定(dìng)价的(de)无序竞(jìng)争，降低(dī)银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本；同时本次(cì)降息有助于促进(jìn)投资、消费，也(yě)被看作是促(cù)进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。预计(jì)下半(bàn)年(nián)货(huò)币(bì)政(zhèng)策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋(qū)势不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思trong>

　　中国基金报记(jì)者(zhě)：四大国(guó)有银行为何(hé)下调(diào)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前调降更多是(shì)出(chū)于推进利(lì)率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存款利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员(yuán)银(yín)行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月(yuè)市场(chǎng)利(lì)率定价自律(lǜ)机制(zhì)发布(bù)《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存(cún)款定(dìng)价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进(jìn)背景下，银(yín)行出(chū)于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资产端定价压力较大且存(cún)款(kuǎn)持续高增的情况下(xià)，压降(jiàng)存款成本(běn)成为改善(shàn)息差(chà)的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企(qǐ)业(yè)固(gù)定资(zī)产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律上限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体(tǐ)经(jīng)济综(zōng)合融资成本不断下(xià)降，银行资产端(duān)收益下降较为明显；第(dì)二，银行整(zhěng)体净息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存(cún)款增(zēng)长比较明显，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降(jiàng)低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定(dìng)期存款利(lì)率进行了(le)几轮调整(zhěng)，本(běn)次将协(xié)定(dìng)存款与通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全(quán)面缓解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律(lǜ)机(jī)制协调调降负债成本，有利于(yú)提升(shēng)银行放贷意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚(xū)，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用的(de)政策贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存款利率定价(jià)方式的改(gǎi)变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规(guī)模存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行(xíng)参与，今(jīn)年以来的调整更多是(shì)延续去年9月这(zhè)一(yī)轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评(píng)制度(dù)由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加(jiā)速了(le)中(zhōng)小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的经(jīng)济背(bèi)景而言(yán)，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在波折。目前(qián)居(jū)民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行(xíng)经营压力(lì)增大(dà)，调整存款成本成为改善息差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解商业(yè)银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势(shì)，特(tè)别是中小行高息(xī)揽储的成(chéng)本(běn)压力(lì)；另一方面，有利(lì)于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费(fèi)投(tóu)资转化(huà)，符(fú)合(hé)“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期(qī)和定期存款之间的存款的(de)利率调整，当下有必要一次(cì)性调整(zhěng)通知存(cún)款和协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限(xiàn)，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调的有效性(xìng)。银行(xíng)一(yī)季(jì)度净(jìng)息(xī)差水平均(jūn)创历(lì)史新低，上市银行整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效降(jiàng)低(dī)银行负(fù)债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行(xíng)仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金报：今年(nián)“降息(xī)潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企业(yè)贷款也在(zài)边际(jì)转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷(dài)款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下(xià)，MLF利(lì)率是否下调，还要(yào)进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增(zēng)大，控制存款成本(běn)成为当务之急(jí)。中小银行(xíng)或有(yǒu)动力持续(xù)主动下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的(de)降息潮不(bù)仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发(fā)债主体，其信用(yòng)债(zhài)收益(yì)率仍有(yǒu)下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方(fāng)向仍是(shì)由(yóu)实体(tǐ)经济资金供需决定的，而(ér)央行的政(zhèng)策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方(fāng)面也代表着政(zhèng)策意(yì)愿(yuàn)强调(diào)信号意义的(de)作用。今年是真正疫(yì)后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的(de)情况(kuàng)，央行已经(jīng)通过(guò)降准(zhǔn)以及(jí)结构性(xìng)货币政策等多(duō)项举措给(gěi)予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的(de)一定的资(zī)金投放(fàng)支持(chí)，有效降低了(le)实体综(zōng)合(hé)融资成本，后续需要(yào)财政(zhèng)政策产业政策(cè)等(děng)配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后续(xù)是(shì)否进一步(bù)下调要看(kàn)实体经济复苏的(de)情况。银行负债(zhài)端，存(cún)款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指导利率自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率市场化定(dìng)价(jià)情(qíng)况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行(xíng)跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位(wèi)或继续下行(xíng)，最终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加(jiā)银行存(cún)款定价下(xià)调，4月社融(róng)信贷(dài)低于预期，国(guó)内(nèi)降息预期被(bèi)进一(yī)步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期(qī)基(jī)本结束(shù)，后续不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思有望逐步(bù)迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我(wǒ)国国有大型商业银(yín)行(xíng)和(hé)股份制商(shāng)业银(yín)行的定(dìng)期(qī)存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行合理利(lì)差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续(xù)高(gāo)增，在(zài)揽储压力不大的(de)基础(chǔ)上，银行自身也(yě)有动力去下调存款定(dìng)价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及(jí)经营(yíng)压力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协(xié)定存(cún)款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银(yín)行主动跟随(suí)下调(diào)存款利率。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前经济下(xià)行影响，投(tóu)资(zī)者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)端，此次存款利(lì)率下(xià)调(diào)也有(yǒu)望(wàng)带动存(cún)款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知(zhī)释放了(le)以下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压(yā)力。本(běn)次(cì)下调将引导银行的对(duì)公活期(qī)成本(běn)下(xià)降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理修复(fù)，有利于增强银行(xíng)内生资本补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业(yè)投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下(xià)调对(duì)市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定(dìng)价秩序，减少存(cún)款定价(jià)的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)定价过高，会(huì)对(duì)遵守自律(lǜ)机制(zhì)、定价较低的(de)银行(xíng)产生(shēng)揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次(cì)上限下(xià)调(diào)后会普遍降低(dī)中(zhōng)小(xiǎo)行协(xié)定存款及通知存款利率，减少中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对(duì)股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率下(xià)行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存(cún)款收(shōu)益向对私(sī)客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于(yú)引导超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消费投资(zī)转化(huà)。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了银(yín)行负(fù)债成本，目前上(shàng)市(shì)银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规定协定利(lì)率上限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面可(kě)以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争(zhēng)，特(tè)别是降低(dī)银行对公(gōng)活期存款成本(běn)压(yā)力，减(jiǎn)轻(qīng)银行(xíng)负(fù)债及(jí)经营压(yā)力。此外(wài)，银(yín)行负(fù)债端成(chéng)本的下降(jiàng)使得银(yín)行盈利能力(lì)增强(qiáng)，进一步打开了资产端(duān)收益率下(xià)行(xíng)的(de)空间(jiān)，或带动债(zhài)券收益率不断(duàn)下(xià)行(xíng)。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还有进(jìn)一步下降的空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利(lì)率的(de)非对称下行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼(bī)存款利率(lǜ)有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实(shí)体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平(píng)均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金(jīn)融(róng)机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款市场上的(de)竞(jìng)争类似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市(shì)场份额考核压力(lì)使得各行下(xià)调存(cún)款利(lì)率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成(chéng)本率基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降预期，有利(lì)于降低(dī)全(quán)社会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期(qī)存款(kuǎn)占比(bǐ)明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)，存款付(fù)息(xī)率有所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益率大幅(fú)下行(xíng)，大幅(fú)加剧(jù)了银(yín)行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推(tuī)动存(cún)款利率(lǜ)下降，促进存款流(liú)向消费和(hé)实际投资(zī)。短(duǎn)期看，存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是(shì)中短(duǎn)期信(xìn)用债利率仍有下行空(kōng)间。如(rú)果经济复苏较强(qiáng)，流(liú)动性(xìng)也有(yǒu)可能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，中小银行或(huò)有动力主动跟(gēn)进下(xià)调(diào)存(cún)款利率。长期来看，有(yǒu)望带动(dòng)存(cún)款利率整体下(xià)行。现(xiàn)实中，存款利率(lǜ)降低有助于压(yā)低全社会利率(lǜ)水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市(shì)场中，对(duì)流动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释(shì)放的信号来看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季度货政例会(huì)均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实体经济提(tí)供(gōng)更有力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着当前(qián)长端利(lì)率(lǜ)仍有下(xià)行空间，但(dàn)这一调降是针对银行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思调并(bìng)不等于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应该如何(hé)守住(zhù)自己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资(zī)者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)。在(zài)存款利率下(xià)降的(de)背景下，短债基金以及(jí)其他固收类基金在具(jù)一定流(liú)动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分(fēn)的(de)银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的(de)超额(é)收(shōu)益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资者的(de)合适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当(dāng)前(qián)无论从绝对利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平还是从(cóng)信(xìn)用利差，都回到了较低(dī)历(lì)史分位数(shù)水平(píng)，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速(sù)，市(shì)场(chǎng)进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币(bì)政策增量政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这(zhè)样(yàng)的(de)环境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市场波(bō)动，例如货币(bì)基金，而短(duǎn)债基金中要选择(zé)久期短流动(dòng)性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一(yī)步强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下(xià)，建议关注行业估(gū)值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低(dī)利率环境，需要(yào)我(wǒ)们识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面(miàn)对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选择把(bǎ)投资(zī)理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可(kě)通过(guò)理财和(hé)投资(zī)试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值增(zēng)值(zhí)，投资(zī)者在评估自身(shēn)风(fēng)险承受能力(lì)后可适当(dāng)考虑公募货币(bì)基金、公募(mù)中短债基金、商业银(yín)行现(xiàn)金管理(lǐ)类产(chǎn)品等(děng)风险(xiǎn)等级(jí)较(jiào)低(dī)、支取相对(duì)灵活的(de)产品。