海通策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利润累(lèi)计(jì)同比(bǐ)为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈利增(zēng)速持续(xù)下(xià)滑，利润向下游转(zhuǎn)移；中游(yóu)制(zhì)造(zào)盈利1ma等于多少a，1ua等于多少a增速(sù)走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和传媒表现亮眼；下(xià)游消费(fèi)盈利改善幅度放缓，券商和保险盈(yíng)利大增。 数字经济归母净利单(dān)季(jì)同比已经开始(shǐ)回升，AI和半导体产(chǎn)业盈利有待(dài)改善(shàn)，其(qí)中受益(yì)于(yú)国产替代的半(bàn)导体(tǐ)材(cái)料和半导体设备(bèi)维(wéi)持较高增速，其中设(shè)备(bèi)盈利加速增长；低碳经济景气度高位回落，新型电网盈(yíng)利(lì)增速持续(xù)提升，主(zhǔ)要受益(yì)于(yú)储能的(de)快速发展。

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