银行(xíng)业(yè)危机再现(xiàn)？

　　昨夜美股开(kāi)盘不久，第一共和银行盘中(zhōng)跌幅一度扩大至超过40％，经历至少(shǎo)五(wǔ)次停牌，股价再刷新(xīn)历(lì)史新低(dī)，市(shì)值一度跌破10亿美元。

　　据(jù)英(yīng)国《金融时(shí)报》报道，知情人士说(shuō)，几(jǐ)个星期以来，第一共和银行已(yǐ)在为其部分业务寻找(zhǎo)买(mǎi)家，但潜在的(de)收购方担心承担过(guò)多风险。目前可能的解决方案是，向近(jìn)期(qī)曾为第一(yī)共和银行注(zhù)资300亿美元的大型银(yín)行寻求帮(bāng)助，或(huò)者由美国联邦存款保险公司接管该银行，并为所有存款提供政府(fǔ)担保。

　　而据CNBC援引消息人士报道(dào)，白(bái)宫或(huò)美国财政部无(wú)意干预该银(yín)行的状(zhuàng)况。

　　CNBC财经(jīng)记者和(hé)市(shì)场新闻分析师(shī)David Faber说，他目前(qián)不(bù)知道(dào)这家(jiā)银行能否在未来(lái)的日子继(jì)续(xù)经营(yíng)下去，也不知道联邦存款保险公司是(shì)否会对此家(jiā)银行发表“破产声明”。但他说(shuō)：“解决方案（可能是联邦存款保险公司(sī)的接管）目前正(zhèng)变得越来越有可(kě)能，因为第一共和银(yín)行找到(dào)买家(jiā)的机会‘几乎(hū)为零(líng)’。”

　　商(shāng)品方(fāng)面(miàn)，今天(tiān)凌晨，美、布两油日(rì)内跌幅快速扩大至3％。

　　有(yǒu)市(shì)场评论(lùn)称，尽管(guǎn)此前API报告显(xiǎn)示美国(guó)上周原(yuán)油库(kù)存降幅大于预期，由于市场消化了疲弱的美国(guó)经(jīng)济数据，对美国经济衰退的担忧增加，油价周三延续前一交易日的跌势，目前已经(jīng)抹去了自欧佩(pèi)克+4月初宣布进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产以来(lái)的全(quán)部(bù)涨幅。

　　截(jié)至今晨收(shōu)盘(pán)，第一共和(hé)银(yín)行(xíng)收跌近30％再创历(lì)史新低，最新报(bào)道(dào)称，美国联邦存款保险(xiǎn)公(gōng)司FDIC威胁下调该行(xíng)评级(jí)，将限制(zhì)第一(yī)共和银行从美联储取(qǔ)得融资的渠道。

　　原油方(fāng)面，WTI 6月原油期(qī)货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原油期(qī)货收(shōu)跌(diē)3.81％，报77.69美(měi)元/桶，抹去了自OPEC+本月初因需求低迷而减产(chǎn)带来(lái)的价格(gé)涨(zhǎng)幅。

　　美(měi)联储5月加息路(lù)径“扑朔迷离”

　　宏观层面(miàn)风险不断，让美(měi)联(lián)储5月的加(jiā)息(xī)路径变得“扑朔迷离”。一边是仍(réng)然(rán)高企的通胀，一(yī)边是银行系统危机以(yǐ)及由此扩大的经济衰退阴霾，美(měi)联储会如何选择，无疑是(shì)市场(chǎng)最引(yǐn)人瞩目的焦点。

　　在广州(zhōu)金控期货(huò)研(yán)究所副(fù)总经理(lǐ)程小勇(yǒng)看来，对(duì)于美联储货币政策，大(dà)概率还(hái)是维持加息(xī)的大方向，只不过加息力度会维(wéi)持25个基(jī)点，不(bù)会像(xiàng)去年(nián)那样以(yǐ)50个基(jī)点的(de)大力度加息。

　　“首先，考虑到美(měi)国通胀具(jù)有很强的粘性，当前核心通胀增速依旧处于历史(shǐ)高位，3月高(gāo)达5.6％，较此轮(lún)高点仅仅回落了1个百(bǎi)分点，‘通胀(zhàng)中(zhōng)的(de)通(tōng)胀’3月住房租金价(jià)格(gé)指(zhǐ)数增速高达8.3％。其次，尽管高利率和(hé)美国(guó)银(yín)行业(yè)危机引发了经(jīng)济减(jiǎn)速，但是(shì)据我(wǒ)们测算当(dāng)前美国私人部(bù)门资产负债(zhài)表受冲击的(de)影响(xiǎng)大约(yuē)将在三(sān)、四季度出现，短期经济减(jiǎn)速不至于引发美联储货币(bì)政策(cè)转(zhuǎn)向。从(cóng)历史上美联储加息的经(jīng)验(yàn)来看(kàn)，高通胀下的美联储加息并不会因经(jīng)济减速而转向(xiàng)。此外(wài)，美国地(dì)区银(yín)行担忧引发银行股(gǔ)大(dà)跌，但由于(yú)当前美国商(shāng)业银(yín)行(xíng)危机主要是资(zī)产负责(zé)错配，并(bìng)非如2007年(nián)次贷危机时那样的产品层层嵌(qiàn)套和加(jiā)杠杆导致(zhì)危机爆发时过(guò)渡去杠杆，金融(róng)市场系(xì)统性(xìng)风(fēng)险暂难发生。”程小勇表示。

　　混沌(dùn)天(tiān)成期(qī)货研究院(yuàn)首席(xí)宏(hóng)观分析师(shī)赵旭初(chū)同样(yàng)认为，由美国银行业(yè)“爆雷”引(yǐn)发系统性风险的可能(néng)性是较小的，基于此，美联储也不会轻(qīng)易(yì)改变“显著控制通胀(zhàng)”的目标。“从硅谷银行的事件来看，政(zhèng)策部门应对危机的速(sù)度(dù)和(hé)积极(jí)性非常高，在这种(zhǒng)形式下，去押注系统性风险发生(shēng)概率比较低(dī)的(de)。对于(yú)通胀率，当前市场主流的预(yù)测对5月CPI是(shì)4％，即便到(dào)了市场认(rèn)为有(yǒu)一定降息概率的7月，CPI预测也(yě)有3.5％以上，除(chú)非(fēi)是出现了几乎(hū)失(shī)控的风险(xiǎn)，如(rú)金(jīn)融机构或者(zhě)非金融(róng)企(qǐ)业大面积的‘爆雷’，否则(zé)在这(zhè)个(gè)通胀水平(píng)预测下，美(měi)联储是不(bù)会在(zài)7月份就去做(zuò)降息(xī)操作(zuò)的。”他说(shuō)。

　　据外媒报道，对于美国(guó)通胀将(jiāng)从(cóng)几十年来的最高水平进一步(bù)回落(luò)多少这一争论，全球知(zhī)名机构的基金经理们也开(kāi)始产生(shēng)分歧。其中，一方(fāng)是(shì)安联环球投资和西部信托(tuō)等(děng)公(gōng)司认为，美联储和其他央行(xíng)将(jiāng)在加(jiā)息方面取得胜利，即使这意味着继续加(jiā)息、控制通胀(zhàng)到2％的目标可能会让经济陷入衰退。而另一方面，贝(bèi)莱德和DoubleLine等公司(sī)则质疑，面对粘性极(jí)强的通胀(zhàng)，美联(lián)储和其他(tā)央行的(de)政策制定(dìng)者(zhě)是否真的愿意(yì)冒让数百(bǎi)万人失业(yè)的风险，换句(jù)话说，央行们最终可能不得不做出妥(tuǒ)协(xié)，容忍高于目标(biāo)的通胀。

　　相关数据(jù)显示，4月美国消费(fèi)者(zhě)信心地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码指数降(jiàng)至了101.3，为(wèi)去年7月以来最低水(shuǐ)平。对(duì)此，程小勇表示(shì)，从(cóng)美国居民消费(fèi)来看，高利率和银行业信贷(dài)收(shōu)紧(jǐn)导致(zhì)消费(fèi)者(zhě)信(xìn)心(xīn)指数下降，消费支出增速放缓是确定(dìng)性事件，说明(míng)未来美(měi)国经济继续减速也是大概率事件。然而(ér)，由于(yú)美国居(jū)民(mín)消(xiāo)费(fèi)支出增速虽然(rán)在下(xià)滑，但在(zài)2月还是维(wéi)持正(zhèng)增长(zhǎng)，使得市场避险(xiǎn)情绪短(duǎn)期虽有(yǒu)升温，但(dàn)不至于出发市场系统(tǒng)性泡沫(mò)，通过贵金(jīn)属温和反弹也(yě)可以验证(zhèng)这一点。不过，随着(zhe)美(měi)国(guó)居民(mín)利息支(zhī)出占可支配收入(rù)的比例越来越高，未来并(bìng)不(bù)排除由于经济严重减速加(jiā)快(kuài)导(dǎo)致大(dà)规模恐地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码慌再现的情况出现。

　　“消费者信心的下降和最(zuì)近(jìn)的美(měi)国居民(mín)部门(mén)信用(yòng)卡违约率上升(shēng)是相匹配的，在高通胀高利率经济下(xià)行的环境下(xià)，居民(mín)部门的资产负债表和收入状(zhuàng)况边际上会(huì)有(yǒu)恶(è)化也是情理之中(zhōng)；但美国居民部门已经经过了十年(nián)的去杠杆，本(běn)身资产(chǎn)负债处(chù)于一个相对健康(kāng)的状况(kuàng)，这(zhè)也是为(wèi)何即便消费(fèi)信心在恶(è)化，即便(biàn)银行利(lì)率在(zài)飙升，美(měi)国居民部门的消(xiāo)费贷款仍(réng)然(rán)在继续扩张(zhāng)，这显示着美(měi)国居民部(bù)门的需求(qiú)仍然十分有韧性(xìng)。”赵旭初表示(shì)。

　　在(zài)赵旭初(chū)看来，当(dāng)前(qián)市场(chǎng)避(bì)险情绪的催化有两(liǎng)方面(miàn)的背景，一是按照历史(shǐ)经(jīng)验看(kàn)，海外加(jiā)息结(jié)束(shù)到(dào)降(jiàng)息之间就是(shì)一个容易(yì)出风险的时间(jiān)段；二是能够激发风险偏好的中国这(zhè)边的(de)复苏环(huán)比高点已经看(kàn)到，同比高点接近看到，在(zài)中国(guó)没有更多(duō)刺激政策的情(qíng)况下，市场(chǎng)对全球(qiú)经济(jì)的预期想要进(jìn)一步边际改善是(shì)比较困(kùn)难的。

　　“在这样(yàng)的背景(jǐng)下，近日A股的主线题材下跌(diē)与海外银行业危机共振(zhèn)成(chéng)为了一个(gè)激发避(bì)险情绪升级(jí)的导(dǎo)火(huǒ)索。”赵旭初认为，今年大(dà)的宏观周期和前几年有所不同，国(guó)内和(hé)海外出现明显的周期背离，且海外(wài)的政策部门(mén)应对危机(jī)的速(sù)度又很快(kuài)，所以不至于出(chū)现单(dān)边的持续性共振，这(zhè)就导致各类风(fēng)险资产难以出现(xiàn)大幅度的流畅单边(biān)行情，比较(jiào)合适(shì)的操作思路(lù)应该是(shì)“在(zài)下跌时(shí)不过(guò)分恐慌、在上涨时也不过分乐观”。

　　宏观环境走(zǒu)弱 有色(sè)金属全线下行

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨日的有(yǒu)色金(jīn)属板块全面下行。沪铜主力合约2306大幅(fú)下挫1.09％，沪铝主力合(hé)约2306微(wēi)跌(diē)0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪(hù)锡主力合约2306大跌2.14％，只有沪(hù)铅主(zhǔ)力合(hé)约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)研(yán)究(jiū)总监展大鹏表示，整体来看，有色金属的全面(miàn)下行有两个利空(kōng)背景和一(yī)个触发因素，一是临(lín)近美联储5月份议息会议(yì)，加息25个基点的(de)概率升至(zhì)高位，市场表现(xiàn)出(chū)谨(jǐn)慎情绪；二是面临国内五一假期，资金提前流出规避不(bù)确(què)定性(xìng)风险；三是前一晚欧美(měi)银(yín)行(xíng)季(jì)报再爆利空，引发市场对银行业危机蔓(màn)延的担忧，避险情绪骤(zhòu)然升温，美(měi)股大幅下挫，美元指数快速回升，成(chéng)为有色板块(kuài)全面下(xià)行(xíng)的直接触发因素。

　　“可以(yǐ)看出，当(dāng)前宏观情(qíng)绪对市场的扰动(dòng)较大。市场一(yī)直(zhí)在衰(shuāi)退论和(hé)加(jiā)息(xī)预期(qī)之间摇(yáo)摆不(bù)定。一方面对银行业和(hé)全球经济前景感到担(dān)忧(yōu)，担心陷入衰退，衰退论升温又会使(shǐ)得加息预(yù)期降低(dī)。加息(xī)预(yù)期降低(dī)后又不得不(bù)面对高企的通胀数据，美联储喊话加(jiā)息不应停止，市(shì)场又(yòu)继续预测衰退，周而复始。”国海(hǎi)良时期货有(yǒu)色金属分析师何燕艳(yàn)表示，此外，国内面(miàn)临五一假期，之前看多需(xū)求修复的(de)情绪慢慢平复，也使(shǐ)得价格下跌。

　　具体(tǐ)品种(zhǒng)来看，何燕艳表示，以铜(tóng)和(hé)铝为代表的(de)大(dà)部分品种还在区间运行，除了锌(xīn)的空头势头较为(wèi)明显(xiǎn)，而镍和锡(xī)则是辗(niǎn)转反弹状态。

　　展大鹏(péng)表示(shì)，二季(jì)度是有色金属的(de)传统旺季，4月的开局(jú)延续(xù)了(le)需求的强预期，有色(sè)一度出现触底反弹和冲高(gāo)预期，但随着4月旺季(jì)过半，市(shì)场却出现不(bù)一(yī)样(yàng)的声(shēng)音。一(yī)是精炼(liàn)铜(tóng)及再生铜制杆、铝材加工和镀锌板等行业样本(běn)企业开工率(lǜ)却出(chū)现(xiàn)接(jiē)连下降，社会(huì)库(kù)存(cún)虽(suī)然持续(xù)去(qù)化，但速度较3月份明显放缓；二是部分下游加工企业订单难以(yǐ)为继，且(qiě)产成品库存较(jiào)往年出(chū)现(xiàn)小幅累(lèi)积，这(zhè)也就意味着之(zhī)前的“强预(yù)期(qī)”出现“弱兑(duì)现”的情况，或者说3月(yuè)份(fèn)的高开工透支了部(bù)分旺季的需求。

　　“对铜(tóng)价来说(shuō)，海外‘衰退+加息’的宏(hóng)观环境(jìng)并不支持价格高(gāo)走，同时国内(nèi)劳动节假(jiǎ)期即将到来，资金从(cóng)有色市场流(liú)出规避(bì)不确定性风险，价格出现回调并不意外，昨日(rì)有色(sè)价格快速回落也是近段时间(jiān)对利空因素的(de)集(jí)中体(tǐ)现，节(jié)前(qián)宜谨(jǐn)慎。”展(zhǎn)大鹏表示，不过，5月中(zhōng)上旬延续旺季(jì)下，需求(qiú)不会大(dà)幅走弱，因此(cǐ)若价格在节前(qián)持续表(biǎo)现偏弱，下游企(qǐ)业可适(shì)当(dāng)补库过(guò)节。

　　何燕艳介绍说，从具(jù)体的行业数据来看，下游需求无疑是在慢慢复苏(sū)的。如(rú)房屋竣工面积19422万(wàn)平方(fāng)米，增长14.7％，较上期(qī)回升6.7％。但(dàn)是反应在下游(yóu)开工率上最近几周(zhōu)出现了高位停滞，没有进一步(bù)的增长(zhǎng)，可能(néng)和旺季慢慢(màn)过(guò)去也有关系。此外，4月的总体预测(cè)值普遍也没有高于3月，虽然下(xià)降数值也不大，但(dàn)也(yě)没能有力(lì)提振需求。不过，何燕艳表示，价格一旦大(dà)跌(diē)到目前(qián)的状态，现货上面买盘(pán)又会出(chū)现，错(cuò)综复(fù)杂之下走(zǒu)势也表现的偏振(zhèn)荡。

　　“当(dāng)前，宏观面上的市场预(yù)期(qī)过于一(yī)致，主(zhǔ)流观点认为加息已近尾(wěi)声，最坏的(de)时候已(yǐ)经过去，但今(jīn)年可能不会(huì)降(jiàng)息。我们要警惕这种市(shì)场过于一致(zhì)的情况。因为美通(tōng)胀高位持续，美联储的结(jié)果导向很可(kě)能使(shǐ)得加息(xī)时间或者幅度(dù)超预期，这(zhè)样市场就会有超预期(qī)的下(xià)跌。最主要的是，有色板块多数品种供应增加总体比(bǐ)较确定(dìng)的，需求跟(gēn)不上供应(yīng)的增速，整(zhěng)个周期是向(xiàng)下而不是向(xiàng)上(shàng)。因此，我对整个板块还是持(chí)中线(xiàn)偏空思路，投资者可(kě)以用振(zhèn)荡的策略去操(cāo)作。”何燕艳说。

　　宏(hóng)观经济是对(duì)未来的(de)预(yù)期，更多的是反映市场对(duì)未(wèi)来(lái)一个季(jì)度、半年度(dù)甚至(zhì)更(gèng)长(zhǎng)时间(jiān)的需求预期，展(zhǎn)大鹏认为，其对有色板(bǎn)块的短期或短线影(yǐng)响并不显著，短期可关注供求现状与(yǔ)价格(gé)趋势(shì)的关系以及(jí)可能突发的风险事件上。“对有色而言，投(tóu)资(zī)者更多担心的是在多空分歧的位置(zhì)和时间节点突发未知的风险事(shì)件，从而放大了(le)价(jià)格短(duǎn)线(xiàn)的(de)波动(dòng)性，带来持(chí)仓(cāng)管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码