30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么搜(sōu)特的可转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有过(guò)如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价(jià)转债接连(lián)雪(xuě)崩。分析认(rèn)为(wèi)，资(zī)金(jīn)开始担心(xīn)退市(shì)和(hé)违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观，自(zì)周二盘(pán)中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和多数(shù)板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北上(shàng)资金却是逆势抄(chāo)底，全天(tiān)净(jìng)买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面(miàn)临退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的可转债退(tuì)市历(lì)史，在今(jīn)年5月一下(xià)被打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣(xuān)告公(gōng)司和(hé)蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了(le)30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和转债退市(shì)的历史(shǐ)。接(jiē)着没几天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌(pái)，而搜特(tè)转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断崖式(shì)暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能面临(lín)的违(wéi)约。彻底带崩了(le)整个低价转债(zhài)，过(guò)去(qù)的双低策(cè)略似乎也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格(gé)跌破(pò)100元的低(dī)价转债，而一年前市场还(hái)在(zài)关(guān)注“消灭”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，一度(dù)没有(yǒu)转债价格低(dī)于(yú)100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波(bō)动剧(jù)烈

　　上证指数周二在(zài)券商(shāng)、银行等金融股(gǔ)巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示，近期(qī)市场波动(dòng)加(jiā)剧(jù)，资金(jīn)分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策略点评表(biǎo)示，4月新(xīn)增社融、新增信(xìn)贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预(yù)期，一(yī)季(jì)度冲(chōng)量明显+票据(jù)利率下行(xíng)，数据(jù)走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预期，但幅(fú)度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不(bù)匀(yún)再现，居(jū)民中长贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门(mén)中长(zhǎng)贷仍在(zài)修(xiū)复(fù)→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾(shí)级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财(cái)报数据反映的制造业库(kù)存及产(chǎn)能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融(róng)数据(jù)再(zài)次印证复(fù)苏成(chéng)色(sè)需巩固(gù)，或提升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢(huī)复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金(jīn)近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落(luò)空(kōng)间有限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍超(chāo)预(yù)期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲(jìn)的需求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复下市场分子(zi)端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏好。国内看(kàn)，4月政治局(jú)会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍(réng)可能(néng)有增量(liàng)政策出(chū)台，对市场均(jūn)是(shì)呵护(hù)而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场基本已定(dìng)价美联储(chǔ)本轮加(jiā)息(xī)已至(zhì)顶点，仍(réng)然(rán)存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍(réng)在下(xià)行下(xià)，后续海外流动性(xìng)难更(gèng)紧，外资对国内(nèi)市场的流出(chū)压力不(bù)大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权重板(bǎn)块内部的分化，热门(mén)板块交易性(xìng)的波(bō)动是指数调(diào)整主(zhǔ)因，但在内(nèi)需(xū)修复、外(wài)需(xū)韧性，且(qiě)国(guó)内政策呵护延续、外资流出压力不大下(xià)市场无大(dà)风(fēng)险，震荡修(xiū)复延续。

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