国内“五一(yī)”假期来(lái)了，但海外(wài)市场风(fēng)险依旧不容忽视。在美国多项重(zhòng)要经(jīng)济(jì)数据出炉后，美联储也将召(zhào)开(kāi)5月议(yì)息会(huì)议，市场普遍(biàn)预期将继续加息25BP。在利(lì)好利(lì)空消(xiāo)息交织下，节后市场走势将如何演绎？

　　美国第(dì)一共和银(yín)行股价已累计下跌90％以上

　　截至周五收盘，美国(guó)第一共和(hé)银行的股(gǔ)价收跌(diē)43.2％，盘(pán)中一(yī)度腰斩(zhǎn)，且多次触(chù)发(fā)停牌，原因是达成救助协议以维持该银行(xíng)运营(yíng)的(de)希望在(zài)变得渺茫。该股(gǔ)今年已下跌90％以上。消息人(rén)士称(chēng)，该银行(xíng)很(hěn)有可(kě)能会(huì)被美国联邦储(chǔ)蓄保险公司(sī)（FDIC）接管。

　　根据(jù)美媒报道(dào)，自美国第一共(gòng)和银行(xíng)公布其第一季(jì)度存款(kuǎn)下降40.8％至(zhì)1045亿美(měi)元后，该银行股价在接下来(lái)的两天(tiān)内下跌(diē)超(chāo)过60％，创下历史新低。目前包括来自美国联邦储(chǔ)蓄(xù)保(bǎo)险公司、财政部和美联储的官(guān)员正在与其他银行进行协调会议(yì)，为(wèi)第一共和银行制定救助计划。

　　美联储反省(shěng)硅(guī)谷银行倒闭，寻求大范(fàn)围加(jiā)强银行规管(guǎn)

　　在当(dāng)地时间4月(yuè)28日(rì)公布的内部审查(chá)报(bào)告中，美(měi)联储承认(rèn)，对(duì)于上月硅谷银行的倒闭(bì)案，美联储难辞其咎，倒闭(bì)既源于该行自(zì)身风(fēng)险管理薄(báo)弱(ruò)，也和美(měi)联储的审查督导行动拖沓有关。

　　美联储认为(wèi)，银行业审查员未能采取有力行动(dòng)解决硅谷(gǔ)银行越来越多的问题。美联储负(fù)责金融业监管的(de)副主席巴尔（Michael Barr）在报告(gào)中称，审查员未能充分认识到，随着硅谷银行的规模扩大、复(fù)杂性增加(jiā)，该行变(biàn)得有多么(me)不堪一击。他们的确(què)发现了风险(xiǎn)，却没有采取(qǔ)足够(gòu)的措施，保证该行足(zú)够迅速地解决问题。

　　报告中，巴尔总结硅谷(gǔ)银行倒闭(bì)有四大成因，其中三点都和美联(lián)储监管不力有关。他说，美联储(chǔ)监管者的错误部分源于，特朗(lǎng)普(pǔ)执政时的金融业改革普遍放(fàng)松了(le)对中等银行的规管。

　　巴尔还提到，美(měi)联(lián)储的文化转变似(shì)乎导致联储的监管变得更宽松。这(zhè)些变化体现在降低(dī)标准、增加复杂性(xìng)，以及监管方式不够自信果断，它们阻(zǔ)碍(ài)了有效(xiào)的(de)监管(guǎn)。

　　美联储认为，其银行业(yè)审(shěn)查员已(yǐ)经确定了硅谷(gǔ)银行(xíng)存在导致(zhì)其倒闭(bì)的一大问题——利率相关风险，但美联储自身的(de)流(liú)程“过于审慎”，侧(cè)重在采取行(xíng)动以前累积(jī)过多的证(zhèng)据(jù)。

　　美联储的数据显示(shì)，截至倒闭(bì)时(shí)，硅(guī)谷银行收到31项监管机构的公开审查(chá)报告或(huò)警告(gào)，数(shù)量是其他银(yín)行的三倍。报(bào)告称，随着(zhe)硅(guī)谷银行壮大，近些年美联储忽视了(le)范围更广的问题(tí)，比如该行多年来一直突破内部风险限制，其采用的(de)流动性指标(biāo)却显示，存款(kuǎn)基础(chǔ)稳定，其利率相(xiāng)关风险还被评为令(lìng)人(rén)满意(yì)。

　　巴尔透露，美联储(chǔ)将重(zhòng)新(xīn)审查，适用于资产超过千(qiān)亿(yì)美元银(yín)行的一系列规定，包括压力(lì)测试(shì)和流动性要求，将重新评估，怎样监督和(hé)监管一(yī)家(jiā)银行对利率流动性风(fēng)险的(de)风控(kòng)。

　　巴尔说，硅谷银行(xíng)倒闭表明，需(xū)要(yào)对范围更广泛的(de)银(yín)行(xíng)强化适用的标准，联(lián)储应(yīng)考虑(lǜ)，让更(gèng)大范围(wéi)的银(yín)行适(shì)用标准和的流动性规定。他呼吁，重新评估，对(duì)于超过25万美元联邦保(bǎo)险(xiǎn)上(shàng)限的银行存款(kuǎn)，监管(guǎn)方的处理(lǐ)方(fāng)。

　　巴尔认为，美联(lián)储(chǔ)应要求更(gèng)广泛的银行考虑到可(kě)出(chū)售证券(quàn)的未实现损益，以(yǐ)便让银行的资本要求更好地匹配其财务(wù)状况(kuàng)和风险。他(tā)暗(àn)示，对资(zī)本规划和(hé)风险管理不足的公(gōng)司(sī)，美联储可(kě)能增加(jiā)资本或流动性的(de)要求，或(huò)者限(xiàn)制(zhì)股票回购、股息(xī)支付(fù)或高管薪(xīn)酬。

　　美(měi)总统拜登批(pī)准内华达州和佛罗(luó)里达州重大灾难(nán)声明

　　据央视新闻消息，根据美国(guó)白(bái)宫当地时间4月28日的声(shēng)明，美国总统拜登(dēng)批(pī)准(zhǔn)内华达州重(zhòng)大灾难声明，他(tā)下令为3月8日至(zhì)3月19日期间受冬季风暴影响(xiǎng)的(de)地(dì)区提(tí)供联邦(bāng)援助。

　　此外(wài)，拜登还于(yú)27日晚批(pī)准佛罗里达州重大灾难声明(míng)，他下令为4月12日至4月14日期间受严(yán)重风暴影响的地区提(tí)供(gōng)联邦援助。

　　联邦援(yuán)助资金(jīn)可在(zài)成(chéng)本分担(dān)的基础上提供给州政府(fǔ)和(hé)符合条件的地方政府以及(jí)某些私人非营利组(zǔ)织，用于受灾害影响地区的应急(jí)和修(xiū)复工作。

　　欧盟与波兰等五国就乌克兰(lán)农产(chǎn)品相关事宜达成原(yuán)则性协议

　　据央视新(xīn)闻消息，当(dāng)地时间28日(rì)，欧盟委(wěi)员会执行副主席东布罗夫斯基斯对外宣布，欧委(wěi)会(huì)已与(yǔ)保加(jiā)利亚、匈牙(yá)利、波兰、罗马(mǎ)尼亚和斯洛伐(fá)克就乌克(kè)兰农产品相关事宜达(dá)成原则性协议。

　　东(dōng)布罗夫斯(sī)基(jī)斯(sī)表示，欧盟已采取行动解决欧(ōu)盟成员(yuán)国和乌克兰(lán)农民的担忧(yōu)。具体措(cuò)施包括推(tuī)动波(bō)兰、斯洛伐克、保加利(lì)亚等国(guó)撤回针对乌农(nóng)产品的(de)单边(biān)措(cuò)施(shī)。从欧盟(méng)层面对小麦、玉(yù)米、油(yóu)菜籽、葵花籽等4种(zhǒng)农产品(pǐn)实施保障措施。为5个(gè)受影响的成员国农民(mín)提(tí)供1亿欧元(yuán)的一揽子(zi)支持。此外(wài)，欧盟将继续推进包括葵(kuí)花籽油等产品的倾销调(diào)查。欧盟将进一步(bù)确(què)保(bǎo)乌(wū)克兰农产品通(tōng)过欧盟通(tōng)道出(chū)口到其他(tā)国家。

　　美(měi)国滞胀(zhàng)困境：经济(jì)继续放缓，通胀依旧高企(qǐ)

　　4月_D是什么意思，_3是什么意思28日，美国商务部最新公布(bù)的数据显示(shì)，美国3月核心PCE物价指数同比(bǐ)上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国(guó)3月核(hé)心PCE物价指数环比上涨0.3％，与市(shì)场预期及(jí)前(qián)值持平。

　　据(jù)悉，剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)是美(měi)联(lián)储青睐的通胀指标之一。此(cǐ)次公(gōng)布的数(shù)据再(zài)度印证(zhèng)了美国通胀的居(jū)高不下，这加大了美联(lián)储5月(yuè)再次加息的可(kě)能性(xìng)。报(bào)告(gào)公布(bù)后，美国短(duǎn)期利(lì)率(lǜ)期货小幅下跌，反映(yìng)出5月份加息25BP的可(kě)能性约为90％。

　　就在此前一天，美国(guó)商务部(bù)公布的一季度美国宏观经济数(shù)据显示，美(měi)国一(yī)季度GDP同比仅增长1.1％，大(dà)幅不及市(shì)场预(yù)期的(de)2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而同日公布(bù)的一季度核心PCE物价指数年化环比初值升(shēng)至4.9％，超出市场预期(qī)的4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属(shǔ)分析(xī)师(shī)张晨向期(qī)货日报记(jì)者表示，上述数据显示出美(měi)国经济放缓但通胀水平(píng)依(yī)旧(jiù)高企的(de)滞胀(zhàng)特征。不过，从美国GDP折年数同比数据(jù)来看(kàn)，他(tā)认为一(yī)季度(dù)1.6％的增速较去年四季度(dù)0.9％的增速(sù)出现明显回(huí)暖(nuǎn)，显示出美国(guó)经济虽有放缓，但韧(rèn)性(xìng)尚存。

　　“一季度美国(guó)GDP数(shù)据超预期放(fàng)缓，坐实了(le)市场对(duì)于美国经济衰退的忧(yōu)虑(lǜ)，再加上(shàng)目前欧(ōu)美银行信用危(wēi)机的尾部效(xiào)应持续存(cún)在，金(jīn)融不(bù)稳定叠加经济景气下滑(huá)，一定(dìng)程度上削弱了美联储货币政策的紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期，同(tóng)时增加了下半(bàn)年(nián)美联储降息的预期。”中信建(jiàn)投期(qī)货宏观贵金属分析师罗(luó)亮认为。

　　不过，他也表示，由(yóu)于反映核心个人(rén)消费(fèi)支出在内的(de)一季度(dù)PCE通胀数据持(chí)续上升，再加上周五晚(wǎn)间(jiān)公布的3月核心PCE数据也(yě)偏强，因(yīn)此美联储5月份(fèn)加息基本(běn)不存在悬念，此次(cì)GDP数据(jù)更(gèng)多(duō)影响的是年中美联储的政策(cè)变化。

　　5月(yuè)加息或“板上(shàng)钉(dīng)钉”，此次会议还需关(guān)注什么？

　　金瑞期货宏(hóng)观贵金属分析师吴梓杰认(rèn)为，当前美联(lián)储货币政策(cè)面临抑(yì)制通胀以(yǐ)及宏观审慎两难的抉择。随着此(cǐ)前银(yín)行(xíng)业(yè)危机的(de)爆发(fā)以及一(yī)季度经济的回落，美国(guó)当(dāng)前经济的脆弱性以及下行压力(lì)已经持续增加，但(dàn)是一季度(dù)核心(xīn)PCE同样大幅超过预期，显示出(chū)核心通胀黏(nián)性超(chāo)预期。

　　“对于美联储来(lái)说(shuō)，这(zhè)意味(wèi)着进行政策选(xuǎn)择(zé)时不(bù)得不更加慎重。”吴(wú)梓(zǐ)杰预计，美联储5月大概率将会保(bǎo)持加息25BP的节(jié)奏，但在记者会(huì)上鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)表态(tài)或将(jiāng)更加注(zhù)重安抚市(shì)场情绪(xù)，强调(diào)对(duì)宏观风险(xiǎn)的把控，且对未来加息的态度或将更加谨慎(shèn)。

　　张晨(chén)认为，目前市场已经对(duì)美联储(chǔ)5月加息25BP作(zuò)出了充分的计价。鉴于此次会议(yì)并无最新(xīn)点阵图(tú)和(hé)经济展望公布，因此会(huì)议重(zhòng)点在于(yú)利率决议声(shēng)明及鲍(bào)威尔的(de)会后发言两(liǎng)方面。其中，在决议(yì)声(shēng)明方面(miàn)，可重点观(guān)察措辞调(diào)整变化情(qíng)况，特别是(shì)能否出现“停止加息(xī)”相(xiāng)关暗示。而在(zài)会后(hòu)的(de)新闻发布会上，需要重点关注(zhù)鲍威尔对(duì)于经济与通胀前(qián)景、后续货币政(zhèng)策以及银行业危机引发(fā)的信贷(dài)收缩等方面的观(guān)点论述(shù)。特别是(shì)如果出(chū)现(xiàn)“停止加(jiā)息”等明显鸽派(pài)暗(àn)示(shì)，则无论对于商品市场(chǎng)还是权益市(shì)场而言，均构成短期提振。

　　罗亮认(rèn)为(wèi)，此次美(měi)联储会议需(xū)要关注(zhù)三(sān)个方面：一是考虑到通胀的顽(wán)固(gù)性，美联(lián)储是否会透(tòu)露其愿意(yì)容忍更高水平的通胀；二是美联储对于(yú)目(mù)前金(jīn)融以及(jí)经济风险的(de)判断，到底是短期风险(xiǎn)还是长期风(fēng)险；三是美联(lián)储未来的货币(bì)政策预期，比(bǐ)如是否透露下半年(nián)将降息或者不(bù)降息。

　　他认为，如果美联(lián)储依然偏鹰(yīng)派，则预期风险资产将(jiāng)继续回调，美债利率曲线会加深倒挂的程度，对市场而(ér)言(yán)偏负面；如果美联储偏鸽派，那市场风险(xiǎn)偏好会再度(dù)上升(shēng)，美元指数(shù)预(yù)计显著下(xià)行，贵金属将(jiāng)领涨资产。

　　吴(wú)梓杰表示，由于当前市场对5月加息25BP已(yǐ)经计价较为充分，预(yù)计加息结果不会引起市(shì)场较大波动，但(dàn)是对于(yú)6月及以(yǐ)后(hòu)偏鹰的(de)政策预期交易依旧不足。因此，他认(rèn)为本次(cì)会议(yì)上需要重(zhòng)点关注美联(lián)储声明以及鲍威尔在记者会上对未(wèi)来政(zhèng)策路径(jìng)的展望。“尤(yóu)其(qí)是(shì)如果(guǒ)美联(lián)储(chǔ)意外偏鹰，比(bǐ)如表(biǎo)现出了6月仍将加息的倾(qīng)向，则(zé)市场或将面临(lín)较大的冲击，相关(guān)风险资产有(yǒu)意外下(xià)跌的风险。”他(tā)说。

　　贵(guì)金属(shǔ)市场面临涨跌两难局面

　　近期美(měi)元指数持(chí)稳，贵金属行(xíng)情则表现乏力(lì)。张晨认为，4月以(yǐ)来，欧美银(yín)行业风险事件溢出影响(xiǎng)逐(zhú)渐减弱，市(shì)场对于美(měi)联储货币政策迅(xùn)速(sù)转向的(de)乐观(guān)预期出现(xiàn)一定(dìng)修正，贵(guì)金属(shǔ)市场出现高位振荡调整，但总体回调幅度有(yǒu)限。

　　当下来看(kàn)，他认为贵金属(shǔ)市(shì)场(chǎng)在利多、利空因素间来回(huí)拉扯。利(lì)多因素方面，美联(lián)储加息临(lín)近尾声，对(duì)贵金属价格的压制边际减(jiǎn)弱。同时(shí)，美国经济前景(jǐng)黯淡，债务(wù)上限悬而未决以及(jí)银行(xíng)业风险事件余波反复，不断激发市(shì)场避险情绪。从(cóng)更为宏观的(de)角度来看，全球“去(qù)美元(yuán)化”方兴未艾，各国(guó)央行(xíng)强(qiáng)化(huà)黄金(jīn)资(zī)产储备(bèi)功能，使得央行“购(gòu)金潮(cháo)”经(jīng)久不息(xī)。上述种种因素均对贵(guì)金属(shǔ)价格形成(chéng)支撑。

　　而利空(kōng)因素主要(yào)是，市场和美联储对于后(hòu)续(xù)货币(bì)政(zhèng)策之间的预期差，以及美国经济层面的韧性犹存。“特别是就业市场尽管过热态(tài)势(shì)有所(suǒ)缓和，但无论是新(xīn)增(zēng)非农(nóng)就业人数还是失业率指标，还(hái)远(yuǎn)未触及经(jīng)济(jì)衰退以及(jí)美联储货币政策转向的阈值区(qū)间，这极(jí)有可能(néng)造成通胀(zhàng)回归(guī)波折(zhé)反复(fù)，进而引发(fā)美联储货(huò)币政(zhèng)策前景(jǐng)预期(qī)摇(yáo)摆。”他(tā)说(shuō)。

　　他(tā)预(yù)计，在5月美联储议息会(huì)议落地后的一段时间内，市(shì)场仍(réng)然会(huì)延续上述的修正(zhèng)走势，美联储还需(xū)在更多数(shù)据指引以及银行风险事(shì)件落地后，再相机作出政策(cè)调整，而(ér)在此之前预计仍会延续当前“走一步看一(yī)步”的决策(cè)思路。而市场(chǎng)对于年内降息(xī)的乐(lè)观预期的修(xiū)正(zhèng)空(kōng)间犹存。

　　罗亮认为，目前(qián)贵金属(shǔ)市场的逻辑(jí)有两条主线：一是美(měi)国(guó)经济是否(fǒu)会陷(xiàn)入衰退，二是全(quán)球贸易(yì)结算体系(xì)下美元的趋势压力。“过去20年，贵金属(shǔ)价(jià)格主(zhǔ)要锚(máo)定的(de)是美(měi)债(zhài)实(shí)际利率的变化，但是最近(jìn)这种(zhǒng)联系正在(zài)脱钩，央(yāng)行购金以(yǐ)及美元结算体(tǐ)系的变化(huà)使得贵金属获得了越来越多(duō)的金融(róng)溢价。”整体来(lái)看，他(tā)认为目前(qián)贵(guì)金属多头驱动的逻辑还没结(jié)束，且近期(qī)的(de)表现也是易涨难(nán)跌。从资产配置的角度(dù)来看(kàn)，仍(réng)推荐将贵金属作为多头(tóu)配(pèi)置。

　　“当前贵金属市场已经表现出了一定程(chéng)度的易涨难跌。”吴(wú)梓杰表示，一方面，美国(guó)经(jīng)济(jì)下(xià)行以及欧美(měi)银(yín)行业风(fēng)险带来(lái)的避险情绪对贵金属价格仍有一(yī)定(dìng)支撑，但边_D是什么意思，_3是什么意思际(jì)减弱；另一方(fāng)面，美(měi)国通胀(zhàng)高位带来的加息预测，未能对贵金属(shǔ)形成有力(lì)的(de)回落压力。因此，他预计贵金属市场整体仍(réng)以高位振荡为主，在(zài)基准假设下，贵金(jīn)属交易(yì)主线将回归_D是什么意思，_3是什么意思通(tōng)胀逻辑。他(tā)认为，当前市场对于美(měi)联储(chǔ)降(jiàng)息(xī)的(de)预期(qī)仍大(dà)幅领先美联储的(de)官(guān)方预期，预计在高通(tōng)胀压力下，市场(chǎng)对降息预期(qī)的修正或(huò)将带(dài)来金(jīn)银价(jià)格的进一步回调。

　　市场人士(shì)提示，随着国内(nèi)“五一(yī)”长假开启，还(hái)须警惕海外(wài)市场风险。

　　罗亮(liàng)表示，近(jìn)期宏观市场关(guān)键(jiàn)数据较(jiào)多，导致市场情绪波(bō)澜起(qǐ)伏，同时基本面因(yīn)素也多空交织(zhī)，海外市场容(róng)易出现巨幅波(bō)动。同时，国内“五一”假期结(jié)束后，市场(chǎng)将直面美联(lián)储(chǔ)5月利率决议落(luò)地，他预计美联储会(huì)议结果(guǒ)或将偏(piān)鸽，因此(cǐ)推(tuī)荐节后逐渐增(zēng)加风险资产的头寸。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五一’假(jiǎ)期跨越5月美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议等重要(yào)事件(jiàn)，加之(zhī)银行业危机及(jí)债务上限问题悬而未(wèi)决，投资者要防止过分(fēn)押(yā)注引发的风(fēng)险。假期(qī)后可关注贵金属回落企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况(kuàng)，可(kě)以逢低布局(jú)多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内(nèi)“五一”假期恰逢海外美联储会议这一(yī)关键时(shí)间节(jié)点，投(tóu)资者若保留头寸过节(jié)，则要保持头寸有足够安全边际(jì)，以防“黑天鹅(é)”事件带来冲击(jī)。他表示，节后贵金属或将(jiāng)迎(yíng)来更加明确的方(fāng)向性行情(qíng)，可根据美联储议息会议给出的指引(yǐn)，对贵金(jīn)属(shǔ)进行相应(yīng)布局。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 _D是什么意思，_3是什么意思