衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经(jīng)济(jì)分析局公布数据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发(fā)之(zhī)前(qián)的(de)10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固(gù)定投资。经济(jì)分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四(sì)季(jì)度放(fàng)缓(huǎn)的主要原(yuán)因是(shì)私人库(kù)存投资回落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经(jīng)济(jì)最大的组(zǔ)成部(bù)分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费(fèi)支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续(xù)第四(sì)个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖(tuō)累项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美(měi)国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押(yā)了一(yī)艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不(bù)明船(chuán)只与一(yī)艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部(bù)发生事故，导致伊(yī)朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船(chuán)只保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求(qiú)后，伊(yī)朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭(bì)并(bìng)频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下(xià)，海军出动直升机扣押(yā)保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出(chū)，上述的不明(míng)船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立(lì)即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美(měi)国海军驻巴林(lín)的(de)第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储(chǔ)回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒(mào)充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽连斯(sī)基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央(yāng)行等(děng)主题的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言人美(měi)东时间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍(bào)威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是一次(cì)友好的谈(tán)话，是我们在(zài)这个(gè)充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支持乌(wū)克(kè)兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感(gǎn)和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的视(shì)频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发言人(rén)还(hái)说，通(tōng)话事件已(yǐ)报交有关执(zhí)法部门，出于对他们工作的(de)尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番(fān)言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧(jù)的(de)电话接触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的(de)担忧主要(yào)是基于美联(lián)储作为(wèi)主要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论(lùn)通常(cháng)受(shòu)到投(tóu)资者和商界人士(shì)的密切关注，有时(shí)会引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美联储官员同他(tā)人(rén)的私下会面时常引发争议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联储官(guān)员的言论可能让(ràng)在场的(de)人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和(hé)他们通话，而(ér)且通(tōng)常将将通话视(shì)频公之于(yú)众，就(jiù)是(shì)为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申(shēn)科(kē)和(hé)德国(guó)前总理默克尔通话，默克(kè)尔(ěr)当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们(men)是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未变 关(guān)注(zhù)宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周(zhōu)四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰沁在接(jiē)受期(qī)货(huò)日报记(jì)者采访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海通期(qī)货(huò)能源化工研(yán)究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面是由于近期(qī)油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国内即将迎来(lái)五一假期(qī)，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧(yōu)情绪(xù)更为(wèi)明显，也使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧(ōu)美能源(yuán)需求，风险资(zī)产面(miàn)临(lín)较大压力，从而(ér)推动本周油价油价(jià)下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性最强的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾(céng)因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风(fēng)险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发市场(chǎng)恐慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联(lián)储加息(xī)会议(yì)的(de)临近，美国第一(yī)共和银行(xíng)的财(cái)报和股价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济数据表现保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢仍然(rán)欠佳，美国(guó)消费者信(xìn)心本(běn)月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的最低水平(píng)，市场(chǎng)对于美联(lián)储加息和海外经济衰退的(de)担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势(shì)的(de)宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银(yín)行业危机(jī)风(fēng)险在未(wèi)来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加(jiā)息(xī)窗(chuāng)口，对(duì)此(cǐ)投(tóu)资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确(què)定性成为影响整个(gè)金融市场的主要因(yīn)素，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布(bù)加息决议，市场(chǎng)对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于(yú)5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当(dāng)前(qián)欧元(yuán)区的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央行(xíng)也将(jiāng)维(wéi)持加息(xī)政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于(yú)海外经(jīng)济衰退带来需求下行(xíng)的(de)担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对于需求(qiú)会有一定支撑，预(yù)计近(jìn)期(qī)国际(jì)油(yóu)价(jià)仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对(duì)油(yóu)价(jià)尤其是亚洲地(dì)区的油价(jià)带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原油(yóu)活(huó)跃钻井平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来(lái)；此外(wài)在(zài)5月美联储加息(xī)后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将更为模(mó)糊，在美国(guó)储备政策难以改动的(de)情(qíng)况下，底(dǐ)部(bù)支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度(dù)预(yù)计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险波动的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原(yuán)油超预(yù)期降库(kù)，且美国汽油需求较上期(qī)大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油市场(chǎng)主基调，当然全(quán)球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继续大(dà)区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本(běn)下(xià)降导致(zhì)相关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出(chū)现较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下午收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身(shēn)基本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端(duān)方面(miàn)，随着发电旺季的(de)临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油(yóu)降至(zhì)历史低(dī)点，环比下降三分(fēn)之二，但同时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫燃(rán)料油流(liú)入(rù)量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面(miàn)，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及(jí)稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂(chǎng)计划(huà)外检修导(dǎo)致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时(shí)间(jiān)会有所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料油市(shì)场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支(zhī)撑(chēng)下，预(yù)计后市(shì)走势或较原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回(huí)升空(kōng)间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过基本面差异(yì)还是会(huì)让(ràng)各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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