随着一季报(bào)披露完毕，有着(zhe)“专业买手”之称的公募FOF最新持仓随之(zhī)出炉。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，华商新趋势优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方(fāng)达供给改革(gé)三只基金是全市场公(gōng)募FOF一季度(dù)持有只数最多的(de)权益基金，相比去年四季度，易方达供给改革取代融通健康产业，新进FOF“最爱”权益(yì)基金前三(sān)名(míng)。

　　从调仓变动上看(kàn)，部分公(gōng)募FOF继续(xù)超(chāo)配权益巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思资(zī)产，并偏向成长风(fēng)格基(jī)金，有的对(duì)阶(jiē)段性涨幅过快(kuài)的行(xíng)业(yè)做(zuò)了减仓，增加(jiā)了部分业绩和估值(zhí)匹配合理的行业。

　　谈及后市，多位(wèi)FOF基金经理认为(wèi)，中期(qī)维持(chí)对(duì)权(quán)益资产的乐观(guān)，国内宏观经济处(chù)于底部向上(shàng)修复的状(zhuàng)态(tài)，且市场(chǎng)估值压力仍较(jiào)小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以(yǐ)下(xià)条(tiáo)潜在盈利(lì)主线：TMT、复(fù)苏（消(xiāo)费、投资）以及美债利率定价(jià)资产估(gū)值修复等。

　　华(huá)商新趋势优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方(fāng)达供给改革

　　最受公募(mù)FOF青睐

　　随(suí)着公(gōng)募基金旗下一季报披露，FOF基金经理新一季的基金配置清单(dān)也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选在一季度末(mò)获(huò)26只公募FOF重(zhòng)仓买入，从数量(liàng)上(shàng)看，是目前公(gōng)募FOF买入数量最多的权益(yì)基(jī)金(jīn)，这也是华商新趋势(shì)优选第二个季度坐(zuò)上公募(mù)基金(jīn)“团(tuán)购”榜首，去年末是与融通健(jiàn)康(kāng)产(chǎn)业并列首位。在此之前，则由海富通(tōng)改革驱(qū)动连续(xù)第五个(gè)季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国智优精选3个月持有(yǒu)等(děng)基金在一季度(dù)均重点配置(zhì)华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)基金(jīn)，其中更(gèng)有包括平安(ān)盈禧均(jūn)衡(héng)配置1年持有、平安(ān)养(yǎng)老2035、富国智(zhì)优精选3个月持有、嘉实(shí)养老2050五(wǔ)年、嘉实养(yǎng)老2040五年(nián)等基金(jīn)将华商新趋势优(yōu)选作为前三(sān)大重仓基(jī)金。

　　不过(guò)，从(cóng)持仓(cāng)数量上(shàng)看(kàn)，一季度(dù)末公募(mù)FOF合计持有华商(shāng)新趋(qū)势优选基金份(fèn)额4995.19万份，相比去年末增持了(le)17.62万份，持有华(huá)巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思商新趋(qū)势优(yōu)选的FOF基金数量则(zé)相比去年(nián)末(mò)增加了5只。

　　据相关(guān)资料介(jiè)绍，华商新趋势优选基金成立于2015年5月14日，基金经理周海栋(dòng)过往长(zhǎng)期以成长风(fēng)格(gé)著称，截止今(jīn)年一(yī)季度末，成(chéng)立(lì)以来收(shōu)益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同类基(jī)金第一。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，共有25只(zhǐ)公(gōng)募(mù)FOF三季度重仓持有易(yì)方(fāng)达科(kē)瑞(ruì)，合计持有(yǒu)份额1.74亿份(fèn)，相比去年末持有的FOF基(jī)金只数增加(jiā)了6只，环(huán)比(bǐ)减持8437.61万(wàn)份。据悉，易方(fāng)达科瑞基金经理(lǐ)杨(yáng)嘉文擅长逆(nì)势投资，关注估值被错杀的(de)个(gè)股，对于基本面坚(jiān)固或出现好转信号(hào)的公司敢于重仓(cāng)买入。

　　易方达供给(gěi)改革在一(yī)季度新进公募FOF买(mǎi)入只数榜(bǎng)前三(sān)。Wind数据显示(shì)，共有(yǒu)20只公募FOF三季(jì)度重(zhòng)仓(cāng)持(chí)有易(yì)方达供给改革，合计持有(yǒu)份(fèn)额1.90亿份，相比去年底持有(yǒu)的FOF基金(jīn)只数增加(jiā)了(le)13只，环比(bǐ)增持(chí)了1.29亿(yì)份。据悉，易方达供给(gěi)改(gǎi)革(gé)基金(jīn)经理杨宗昌是化学博士，有过多年(nián)化工(gōng)研究经验，他坚持(chí)在熟悉的(de)行业内(nèi)把(bǎ)握投(tóu)资机会，并通过(guò)努力(lì)不断(duàn)扩大能力圈，目前行业配置(zhì)更(gèng)趋(qū)均衡。

　　从(cóng)增持榜单来看，据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计，被动指数基(jī)金(jīn)增持前三“花落华泰柏瑞(ruì)中证光伏产业(yè)ETF、广(guǎng)发中证全指(zhǐ)信息(xī)技术ETF、华(huá)夏恒生(shēng)科技ETF；灵(líng)活配(pèi)置混合基(jī)金中，汇添(tiān)富科技创新、易方达供给改革(gé)、易方达新兴(xīng)成长位列增持份额前三；偏股混合(hé)基金(jīn)增持前三(sān)则被易方达信息(xī)产(chǎn)业、财(cái)通资管健(jiàn)康(kāng)产业、中欧(ōu)碳中和占据(jù)；股票基金增持前三分别为中欧信息产业、汇添(tiān)富外(wài)延增长主题、华夏智胜先(xiān)锋(fēng)；平衡基金增持前三(sān)则(zé)是交(jiāo)银定(dìng)期支付双(shuāng)息平衡(héng)、摩根双核平衡、易方达平稳增长；偏债混合(hé)基金增持前三依次为易方达(dá)安盈(yíng)回报、安(ān)信民稳(wěn)增(zēng)长、创金合信(xìn)鑫祺。

　　权(quán)益仓(cāng)位偏向成(chéng)长风格

　　减持涨幅过高(gāo)行业配置(zhì)比(bǐ)例

　　一季度(dù)A股市场(chǎng)整体(tǐ)表(biǎo)现相对较好，但(dàn)行业分化较大。受(shòu)益于(yú)数(shù)字经济政策的提(tí)振(zhèn)与人工(gōng)智能主题(tí)的不(bù)断(duàn)发酵，科技板块涨幅较大；而(ér)地产和新能源(yuán)等(děng)板块表现较(jiào)弱(ruò)。从一季度披露的情(qíng)况上(shàng)看，部(bù)分FOF基金经理(lǐ)继续超配权益仓位(wèi)，并向成长(zhǎng)风格偏移，也有部分FOF基金(jīn)经理(lǐ)在一季(jì)度(dù)末对涨幅(fú)过高行业基金(jīn)进行了减(jiǎn)仓， 增加了部分业绩和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　长期业绩领先的(de)兴全(quán)安泰(tài)平衡养(yǎng)老(lǎo)FOF基金经理(lǐ)林国怀(huái)在一季报中表示，本季度基金主要进行以下操作：1、持(chí)续维持权(quán)益资产的仓位略高于(yú)权益(yì)配置中枢；2、逐(zhú)步提升组合(hé)中(zhōng)成长型基金的配置比(bǐ)例(lì)，同时适度降低价(jià)值型基金的(de)配置比例；3、逢高减(jiǎn)持部分转(zhuǎn)债品种(zhǒng)，增加其他确定性较(jiào)高的绝对收益或(huò)相对收益基金品种；4、继续根据(jù)既(jì)定(dìng)的(de)策略(lüè)参(cān)与股票定增(zēng)、大宗(zōng)交易(yì)等投(tóu)资(zī)机(jī)会，减(jiǎn)持解禁的(de)股(gǔ)票。

　　组合(hé)风格(gé)上，目前权益部分(fēn)依(yī)然(rán)保持略超配价值风格，但偏离(lí)幅度已显著下降，保持一贯(guàn)的“略偏左侧(cè)”和(hé)“适度均衡”的配(pèi)置策略，通过积(jī)极挖掘市场(chǎng)上相对收益和绝对(duì)收益的(de)投资机会(huì)不(bù)断增厚组合收益，通过“多资(zī)产、多策略”的方式来平滑组(zǔ)合波动，努(nǔ)力将该基金呈现(xiàn)为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度(dù)持仓(cāng)上(shàng)看，富(fù)国城镇发展、博时标普500ETF新进兴全安泰前(qián)十大重仓基(jī)金，富国信用债(zhài)、万家(jiā)安弘(hóng)淡(dàn)出前十大之列。

　　巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思alt="持仓(cāng)大曝(pù)光！“专业买(mǎi)手”最爱这些基金(jīn)（名(míng)单）" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230423095107746.png">

　　“在(zài)年(nián)初的(de)时候，基(jī)金经理(lǐ)对(duì)全(quán)年市场的主线判断不是很清晰(xī)，因此组合整体上除了向小(xiǎo)市值(zhí)成长(zhǎng)风格有一定偏离(lí)外，其(qí)他(tā)方面没有明(míng)显的偏离，整体上比(bǐ)较(jiào)均衡(héng)。随着(zhe)近期(qī)政策方(fāng)向的明朗(lǎng)，基(jī)金经理(lǐ)对今年全(quán)年(nián)股票市(shì)场的(de)主要(yào)方(fāng)向(xiàng)逐渐有了较明确的判(pàn)断，在(zài)操(cāo)作上，本(běn)基(jī)金在 1 季度，逐渐增加了低估值价(jià)值(zhí)风格基(jī)金和股票，以(yǐ)及(jí)与数字经(jīng)济相关的基(jī)金和股票(piào)，未来计(jì)划(huà)视相关板块的(de)估值(zhí)水平变化做动态调整。”华夏养老2045三年基金经(jīng)理(lǐ)许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今(jīn)年一季(jì)度的主要持仓仍然坚持长(zhǎng)期资产(chǎn)配置策略，但(dàn)继续对(duì)部分主动权益(yì)基(jī)金进行了(le)分散和优化，在一(yī)季度(dù)股(gǔ)票(piào)市场整体小幅上涨但行业(yè)之(zhī)间分化(huà)巨大的市场(chǎng)中，基于(yú)对长期(qī)基本面、行业景(jǐng)气度、估值、性价比(bǐ)等的判(pàn)断，对行业(yè)风格(gé)的持仓结构进行了小(xiǎo)幅调(diào)整，减持部分(fēn)涨幅(fú)较高的(de)行业基金，增持部分短期表(biǎo)现较差(chà)的行业基金。

　　年内表现领(lǐng)先的平(píng)安(ān)养(yǎng)老2045一季报中表示，报告期内，基(jī)金(jīn)整(zhěng)体保持(chí)中枢附近的(de)权(quán)益仓位，但内部结构有所调整。债券(quàn)方面，适当增加(jiā)固收仓位的弹性，其他以现金管理为主；权益(yì)方面，基于不同板块的基(jī)本面和(hé)估值性价比，略加仓港股基金(jīn)，减仓美股基金，A 股(gǔ)减仓(cāng) TMT 持仓兑现(xiàn)部分收益。整体(tǐ)而言(yán)，通过(guò)动态(tài)再平衡，保持组(zǔ)合(hé)处于(yú)稳健均衡(héng)状(zhuàng)态，重点关注一季报超预(yù)期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度(dù)适度降低了深度价(jià)值和价值质量(liàng)等偏价值策略(lüè)的(de)基(jī)金(jīn)的(de)超配比例，继续(xù)超(chāo)配偏小盘风格的基(jī)金，适(shì)度增加了(le)偏成长策略(lüè)的(de)基金的(de)配置比例。在行业(yè)方(fāng)面，TMT等(děng)科(kē)技行业(yè)经历(lì)过去几年的(de)大幅调整，处于(yú)“三低”类资产（景气周期低位、低(dī)估值、低拥(yōng)挤度）的范畴，1季度(dù)逐步加仓了偏科技(jì)成长策略基(jī)金的配置(zhì)比(bǐ)例。不过仍然(rán)选择那些能够(gòu)长期拿(ná)得住的基金，很少(shǎo)去追逐那些短(duǎn)期大幅度上涨的、最亮眼的科技基金。在不同(tóng)地(dì)域的投资(zī)方(fāng)面，在市场大幅反(fǎn)弹后，小(xiǎo)幅降低了港股基金的配(pèi)置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权益类资产年度目标配置(zhì)比例为70％。截至(zhì)一季(jì)度末，基金的权益(yì)类资产实际(jì)配置比例为71％，相对年度目标配置比(bǐ)例战术型标配(pèi)，对阶段性涨幅过快的行业(yè)做了(le)减仓(cāng)，增加了部分业绩和估值(zhí)匹配合理的行业。

　　富国智优精选3个月持有一(yī)季度操作上围绕经济增长和政策(cè)支(zhī)持方向作为调整配置主(zhǔ)要方向，组合主要提高了(le)中小盘暴露、加大对于业(yè)绩(jì)预期增速较高板块的配置，并通过(guò)优选选股(gǔ)alpha较(jiào)高、稳定(dìng)性(xìng)较好(hǎo)的标的(de)实现(xiàn)配置。

　　基于(yú)对PMI、中长期信(xìn)贷和消费者信心等(děng)方面的观察(chá)，鹏(péng)华(huá)养老2045将组合权益资(zī)产维(wéi)持超配状态(tài)，结构上均衡配置于：受益(yì)于顺周期低估值的金融周(zhōu)期板块、受益于社会经济(jì)活动趋于(yú)正常的(de)消(xiāo)费医药板块，以及受(shòu)益于产业周期见底及国产替(tì)代的科技制造板块(kuài)上。

　　权益市场仍(réng)将有(yǒu)所作为

　　关注(zhù)确(què)定(dìng)性和未来发展(zhǎn)方向的机(jī)会

　　目前A股(gǔ)市场行至3300点附近，未来市场存在哪(nǎ)些(xiē)风险和机会？如(rú)何寻找投资主线？FOF基金经理们也在一季报中(zhōng)提到了对当(dāng)下(xià)的思(sī)考。

　　南方基(jī)金(jīn)鲁炳良认为，展望后(hòu)市(shì)，随着经济数(shù)据真(zhēn)空期的度过(guò)，国(guó)内大(dà)类资产复苏预期进入验证阶段。中期(qī)维(wéi)持(chí)对权益资(zī)产(chǎn)的(de)乐观，国内宏观经济处于底部向上修复的状(zhuàng)态，且市场估(gū)值压力仍较小(xiǎo)，战略(lüè)上(shàng)将推动 A 股的上涨。结构上主要关(guān)注以下条潜在盈(yíng)利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价(jià)资产估(gū)值修复。从确定性(xìng)和未(wèi)来发展方向角度(dù)出发，关注 TMT 中(zhōng)信息安全、数(shù)字经济和新(xīn)技术领域。大复苏中在(zài)大消费板(bǎn)块内(nèi)重点(diǎn)关注(zhù)航空出行(xíng)供需格局和票价弹性带来的潜在超(chāo)预期机(jī)会。投资端(duān)关(guān)注地产链以及一带一路带(dài)动下的部分细分领域配置机(jī)会。

　　摩根锦程积极成长养老目(mù)标五年(nián)基金经理杜习杰、吴(wú)春杰表示，对于国内权(quán)益(yì)来讲(jiǎng)，当前历史(shǐ)估值分位、相对债券资(zī)产的估值处均在具备吸引力的(de)水(shuǐ)平，为长期(qī)投资提(tí)供(gōng)一定安全边际。年内经(jīng)济修复是(shì)确定性的，节奏与幅(fú)度上虽有分歧，但政策仍有相机抉择(zé)加码(mǎ)托底的空间(jiān)。结构上，维持(chí)此前判断，关(guān)注受益于稳内需政策(cè)加码(mǎ)的领域，包括地产链、政府支出或补贴(tiē)可能增加的基(jī)建、信创、自主可控等领域(yù)，TMT相关板块涨幅(fú)超(chāo)预(yù)期(qī)，有ChatGPT主(zhǔ)题催化(huà)的成份，对交易情(qíng)绪的(de)过热持谨慎的态度，后(hòu)续(xù)会持续关注新(xīn)技术对(duì)经济各个(gè)领域(yù)的影响；对消费(fèi)服务业来讲，去年(nián)博弈情绪已较浓，二季度市场对(duì)其关注度有望(wàng)随着节日出(chū)行、消费(fèi)数据改善而(ér)增加。

　　景顺长城(chéng)养老目(mù)标2035三年持有基金经理薛显志(zhì)、江虹表示，权益市场来看，当前中国经(jīng)济处于复苏早期，2月(yuè)以来市场的下跌属于“放开交(jiāo)易”、春季躁动后的正常回调(diào)。复(fù)盘历史上的复苏周期，权益方面均能有所作为，基本面的总体改善能激活(huó)市场的生态(tài)，市场(chǎng)会不(bù)断寻找基本面改善(shàn)的诸多细分方向。结构方(fāng)面，市(shì)场一季度已找出“中特+”、数(shù)字经济两(liǎng)条(tiáo)主线。4月份开始(shǐ)，估计市(shì)场会围绕各行业受益改善幅度，不断(duàn)挖掘一(yī)季报超预期、全年指引较好的(de)细分方向。同时，因处于(yú)复(fù)苏(sū)阶(jiē)段，顺(shùn)周期(qī)方向也会存在机会。

　　鹏华基金(jīn)孙博(bó)斐表示(shì)，未来持(chí)续(xù)关注以下(xià)三(sān)个方向：一是顺周(zhōu)期低(dī)估值板块具备长期投资价(jià)值，此外，关注(zhù)央国企改革能否(fǒu)带来(lái)相关行业、企业基本面的改善，并打开估值提升的(de)空间。

　　二是消费(fèi)医药板块的场景(jǐng)复苏逻辑较为确定(dìng)，比(bǐ)较而言，医药板(bǎn)块的估值性价比更高。三是科技制(zhì)造(zào)板块，特(tè)别(bié)是国产替(tì)代(dài)的关键环(huán)节，是长期关注的(de)方向。短周期来看，半导体行业可(kě)能在下半年周期见底，计算机行(xíng)业的(de)景气(qì)度(dù)相较于去(qù)年也(yě)是大幅(fú)改善。而人工智能等技术的突破，有可能打开科(kē)技(jì)板块的成长空间。

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